Estadísticas clave de las acciones de Deckers Outdoor
- Rendimiento de la semana pasada: 3%
- Rango de 52 semanas: $79 a $224
- Precio objetivo del modelo de valoración: $141
- Alza implícita: 35,6% en 2,2 años
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¿Qué ha pasado?
Deckers Outdoor (DECK) cayó alrededor de un 3% durante la semana pasada, después de cotizar al alza a principios de semana antes de ceder las ganancias y establecerse cerca de 104 dólares por acción. La acción se había estado moviendo desde los mínimos recientes, pero no logró mantener el impulso, ya que los inversores reevaluaron el precio de la recuperación.
A principios de la semana, el interés comprador se vio respaldado por la continua confianza en la rentabilidad y la disciplina de costes de Deckers. En comentarios recientes, Goldman Sachs destacaba la sólida estructura de márgenes de la empresa y el control de los niveles de inventario como soportes clave de los beneficios, aun cuando el crecimiento de los ingresos se ha moderado.
A pesar de este telón de fondo favorable, la subida resultó difícil de prolongar. Con DECK todavía un 50% por debajo de sus máximos cercanos a los 224 $, los inversores se mostraron reacios a impulsar el valor al alza sin pruebas más claras de que las tendencias de la demanda se están estabilizando, especialmente en las principales marcas de la empresa.
En consecuencia, algunos inversores bloquearon las ganancias a finales de la semana, lo que provocó un retroceso a pesar de la ausencia de revisiones negativas de los beneficios o de noticias específicas de la empresa. El movimiento reflejó la sensibilidad a la valoración y el posicionamiento más que cualquier deterioro en el negocio subyacente de Deckers.
¿Está Deckers Outdoor infravalorada?
En el Modelo de Valoración Guiado anterior, utilizamos estas hipótesis:
- Crecimiento anual de los ingresos: 7,6% CAGR
- Márgenes operativos: 21,4
- Múltiplo PER de salida: 16,3x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un valor razonable de 141 dólares por acción, lo que implica un recorrido al alza total del 35,6% desde el precio actual de la acción en los próximos 2,2 años.
La evolución del negocio durante el próximo año dependerá en gran medida de la capacidad de UGG para mantener la venta a precio completo durante las temporadas de otoño e invierno, ya que incluso pequeños cambios en el tráfico, la conversión o los descuentos pueden afectar materialmente a los ingresos y los márgenes brutos.
La disciplina de inventario sigue siendo una palanca clave para las ganancias, ya que los bajos niveles de inventario apoyan el poder de fijación de precios, mientras que el exceso de producto probablemente forzaría mayores promociones y comprimiría los márgenes rápidamente.
La trayectoria de crecimiento de HOKA también desempeña un papel importante, especialmente si los pedidos al por mayor y la expansión internacional continúan a los ritmos recientes, lo que ayudaría a compensar el menor crecimiento en categorías más maduras.
Por último, el apalancamiento operativo adquiere cada vez más importancia si los ingresos se estabilizan, ya que mantener el crecimiento del marketing y los gastos de venta, generales y administrativos por debajo del crecimiento de las ventas permitiría que los beneficios se recuperasen más rápidamente que la línea superior.
En conjunto, estos factores explican por qué el mercado se mantiene cauteloso en la actualidad, al tiempo que ponen de relieve cómo las mejoras incrementales en la ejecución podrían traducirse en unos beneficios y un rendimiento bursátil extraordinarios.
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- Crecimiento de los ingresos
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