Estadísticas Clave para la Acción de Costco
- Precio Actual: $920.65
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,410
- Objetivo del Mercado: ~$1,060
- Rentabilidad Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / año
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¿Qué Sucedió?
Costco Wholesale (COST) produjo su mejor año de caja desde al menos el año fiscal 2021 en el ejercicio terminado el 30 de agosto de 2026. El flujo de caja libre aumentó un 19.8% hasta $9,390 millones, según datos de TIKR, sin embargo, el consenso estima que caerá aproximadamente un 19% hasta alrededor de $7,600 millones en el año fiscal 2027. A su cierre del 2 de octubre de $920.65, la acción cotiza a unas 54 veces el flujo de caja libre de los próximos doce meses, por lo que cuánto dure la caída es importante.
Wall Street Espera un Flujo de Caja Más Bajo y un Gasto Más Alto
Dos estimaciones sustentan el pronóstico. El consenso espera que el flujo de caja operativo caiga aproximadamente un 12% hasta alrededor de $14,000 millones, después de que subiera un 18.7% hasta $15,825 millones en el año fiscal 2026 y superara las estimaciones en los cuatro trimestres.
El gasto de capital se mueve en la dirección opuesta. Según los materiales de relaciones con inversores de Costco y la llamada de resultados del cuarto trimestre, el CFO Gary Millerchip dio previsiones de "aproximadamente $7,500 millones en gastos de capital" para el año fiscal 2027, frente a $6,435 millones. Dijo que el aumento se debe "principalmente a un crecimiento en la cartera de nuevos almacenes", junto con la continua inversión en la cadena de suministro. Esta guía se sitúa unos $240 millones por encima de la estimación de gasto del Mercado, una pequeña brecha que apunta hacia un flujo de caja libre más bajo si se mantienen las demás estimaciones.
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La Recuperación del Año Fiscal 2028 Asume que el Gasto Cae
El consenso estima que el flujo de caja libre se recuperará hasta alrededor de $9,300 millones en el año fiscal 2028. Parte de eso se basa en que el gasto de capital caiga aproximadamente un 6% hasta alrededor de $6,800 millones.
La dirección no ha dado previsiones de un recorte. Millerchip dijo: "Más allá del año fiscal 2027, esperaríamos ver una desaceleración en la tasa de crecimiento del gasto de capital después de 3 años de crecimiento desproporcionado que comenzó en el año fiscal 2025". Un crecimiento más lento aún significa crecimiento, y Costco tiene como objetivo 30 almacenes netos nuevos al año. Si el gasto sigue aumentando después del año fiscal 2027, la recuperación que modela el Mercado será más pequeña o llegará más tarde.
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Los Almacenes de Relleno Deciden Qué Tan Rápido se Recupera el Gasto
Costco planea 33 aperturas en el año fiscal 2027, cinco de ellas reubicaciones. Sus planes internacionales para el año incluyen cuatro edificios en Europa, cinco en Canadá y uno en México.
El CEO Ron Vachris dijo que los rellenos en mercados estadounidenses maduros aportan "muchas menos altas nuevas, pero una curva de madurez de ventas y rentabilidad mucho más rápida". Los nuevos mercados, como Buffalo, Nueva York, y Lawrence, Kansas, añaden más miembros pero suelen tardar más en madurar. Cuanto más de la cartera se sitúe en rellenos, antes podrán los nuevos edificios financiar los siguientes.
Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $920.65
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,410
- Rentabilidad Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~9% / año
El caso medio del modelo de TIKR proyecta alrededor de $1,410 para el 31 de agosto de 2031, aproximadamente un 54% por encima de $920.65, o alrededor del 9% anual. Sus entradas del caso medio incluyen un crecimiento de ingresos de alrededor del 6% anual, un margen de beneficio neto de alrededor del 3.2% frente al 3.0% en el año fiscal 2026, y una ligera disminución anual en la relación P/E.
Para comparar, el objetivo medio a 12 meses del Mercado es de alrededor de $1,060, frente a alrededor de $1,080 del 30 de agosto de 2026. El principal riesgo es que el gasto siga aumentando después del año fiscal 2027. Un crecimiento de ingresos más rápido elevaría las rentabilidades por encima del caso medio, mientras que una desvalorización más rápida las reduciría.
Conclusión
El informe del primer trimestre fiscal, previsto para diciembre, da la primera lectura. Un flujo de caja operativo cercano a los $4,688 millones que Costco publicó en el trimestre del año anterior sería una señal temprana de que la caída del 12% para todo el año que espera el Mercado es demasiado cautelosa. Una fuerte caída, o una guía de gasto elevada por encima de $7,500 millones, apuntaría a un valle más profundo en el año fiscal 2027.
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