Estadísticas Clave para la Acción de Circle
- Precio Actual: $86.97
- Precio Objetivo (Medio): ~$208
- Objetivo del Mercado: ~$107
- Rentabilidad Total Potencial: ~140%
- TIR Anualizada: ~23% / año
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¿Qué Ocurrió?
Circle Internet Group (CRCL) subió un 9.33% el 15 de octubre de 2026, cerrando en $86.97 en un rebote generalizado del sector. A media mañana, Circle lideraba las acciones de criptomonedas con una ganancia del 6.7%, por delante de Strategy (MSTR) y Coinbase (COIN) con un 2.4% cada una, ya que la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro impulsó los activos de riesgo.
La subida no responde a la pregunta que planteó el CEO Jeremy Allaire el 23 de septiembre: cuánto margen está dispuesta a ceder Circle para ganar los saldos de Tether de Binance. Los materiales de relaciones con inversores de Circle sugieren que el colchón es estrecho.
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Circle Está Pagando para Ganar los Saldos de Tether de Binance
Binance invirtió $100 millones en Circle en septiembre con un descuento del 5% respecto al mercado, junto con un nuevo acuerdo de cinco años para USDC. En el Autonomous Research Future of Commerce Symposium, Allaire dijo que Circle estima que el 70% del volumen de pagos con stablecoins vinculadas al dólar pasa por las billeteras de Binance, incluyendo Trust Wallet. Añadió que cerca de $30 mil millones de Tether (USDT) se encuentran en la plataforma.
Ganar ese saldo tiene un precio. Circle está "construyendo una economía agresiva para asegurar que la plataforma más grande del mundo prefiera USDC y así ganar", dijo Allaire. Añadió que el USDC en la plataforma "no significa necesariamente que sea un pase directo del 100%". Esos pagos salen de los ingresos menos los costos de distribución (RLDC), el dinero que Circle se queda después de pagar a sus socios.
El margen RLDC fue del 41% en cada uno de los dos primeros trimestres de 2026, y las previsiones para el año completo aumentaron al rango del 41.7% al 43.7%. Pero excluyendo los ingresos por tokens Arc, la dirección espera un margen cerca del punto medio del antiguo rango del 38% al 40%. Esto apunta a un margen central más débil en la segunda mitad del año. Los ingresos también estuvieron por debajo de las estimaciones en el T1 (un 2.90%) y el T2 (un 1.59%), y el consenso de TIKR para los ingresos del año fiscal 2027 ha caído a alrededor de $3.8 mil millones desde aproximadamente $4.6 mil millones a finales de 2025.
El impulso se está ampliando. Allaire dijo a Reuters el 16 de octubre que Circle planea entrar en unos 40 mercados emergentes y en desarrollo. Reuters sitúa la cuota global de stablecoins de Circle cerca del 25%, frente a casi el 60% de Tether.
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Europa Aprieta las Reglas de Reservas de USDC el 12 de Noviembre
El 14 de octubre, la Autoridad Bancaria Europea clasificó a USDC como el primer token de dinero electrónico significativo entre los 45 notificados bajo MiCA. A partir del 12 de noviembre, la EBA asume la supervisión de las reservas, liquidez, fondos propios y planes de recuperación de USDC, en lugar de la ACPR francesa.
La etiqueta endurece las reglas de reservas. La entidad francesa de Circle es una institución de dinero electrónico autorizada, y MiCA requiere que aquellos que emiten tokens significativos mantengan al menos el 60% de las reservas como depósitos bancarios, frente al 30% anterior. Los depósitos pueden generar menos rendimiento que las letras del Tesoro. La regla cubre solo el USDC emitido por esa entidad, por lo que el costo depende de cuánta circulación se encuentre allí.
Las reglas de EE. UU. siguen. La Ley GENIUS entra en vigor a más tardar el 18 de enero de 2027. Allaire describió este tipo de endurecimiento como "el verdadero punto de inflexión", más grande que la aprobación de la ley.
Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $86.97
- Precio Objetivo (Medio): ~$208
- Rentabilidad Total Potencial: ~140%
- TIR Anualizada: ~23% / año
El caso medio del modelo de TIKR apunta a alrededor de $208 para el 31/12/30, una rentabilidad total de aproximadamente el 140% desde $86.97, o aproximadamente un 23% anual. Sus entradas para el caso medio están establecidas a lo largo del pronóstico del modelo de 2025 a 2035. Asumen que los ingresos se capitalizan a una tasa de alrededor del 17% anual (una tasa de crecimiento anual compuesta), un margen de ingreso neto cercano al 11%, y un múltiplo P/E sin cambios.
Esa trayectoria requiere que la circulación de USDC crezca más rápido que los pagos que la compran. El riesgo principal es que los costos de distribución de acuerdos como el de Binance aumenten más rápido que la circulación, con tasas de interés a corto plazo más bajas como una segunda presión sobre los ingresos por reservas. El potencial alcista surge si los usuarios de Binance convierten una parte significativa de su Tether en USDC.
En el lado negativo, los objetivos a 12 meses del mercado llegan hasta 37. La media de ~$107 ha caído desde alrededor de $174 al 30 de septiembre de 2025, y la división de calificaciones es 13 Compra, 2 Supera al Mercado, 11 Mantener y 3 Venta.
Conclusión
Los resultados del T3 el 4 de noviembre son la primera lectura. Los ingresos por tokens Arc ahora elevan el margen reportado, por lo que el número que importa es si la dirección aún guía el margen RLDC central cerca del 39%, el antiguo punto medio. Una cifra central más baja mientras el volumen de Binance aumenta mostraría cuánto cuesta realmente ganar a Binance.
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