Puntos clave:
- Chipotle está reenfocando las operaciones a través de su estrategia Receta para el Crecimiento, acelerando la innovación del menú y desplegando equipos de alta eficiencia en 4.000 restaurantes.
- Las acciones de CMG podrían alcanzar razonablemente los 47 dólares por acción en diciembre de 2027, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 36% desde el precio actual de 35 dólares, con una rentabilidad anualizada del 16% en los próximos 2,1 años.
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Chipotle Mexican Grill (CMG) está reforzando su propuesta de valor a través de la excelencia operativa, la aceleración de lainnovaciónculinariay las actualizaciones estratégicas de equipos, mientras navega por los vientos en contra de los consumidores a corto plazo que afectan a los hogares con ingresos inferiores a 100.000 dólares.
El líder del fast-casual sirve a sus clientes a través de más de 4.000 restaurantes que ofrecen comida fresca elaborada con ingredientes de alta calidad, preparada con técnicas culinarias clásicas y servida en porciones generosas a un precio entre un 20% y un 30% inferior al de sus competidores.
Las ventas del tercer trimestre ascendieron a 3.000 millones de dólares, con un crecimiento de las ventas comparables del 0,3%. Los márgenes a nivel de restaurante fueron del 24,5%, 100 puntos básicos menos que un año antes. El BPA diluido ajustado creció un 7%, hasta 0,29 dólares, a pesar de las persistentes presiones macroeconómicas.
Chipotle demuestra su compromiso con la excelencia operativa bajo la dirección del consejero delegado Scott Boatwright.
La empresa abrió 84 nuevos restaurantes, incluidos 64 Chipotlanes, puso en marcha paquetes de equipos de alta eficiencia que mejoraron el rendimiento y la satisfacción de los clientes, y aceleró la innovación en los menús con los exitosos lanzamientos de las salsas Adobo Ranch y Red Chimichurri.
A continuación se explica por qué las acciones de Chipotle podrían proporcionar importantes rendimientos hasta 2027, a medida que ejecuta su estrategia Receta para el Crecimiento para volver a un crecimiento de los beneficios de un dígito intermedio mientras se expande hasta los 7.000 restaurantes en Norteamérica.
Lo que dice el modelo para las acciones de Chipotle
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Chipotle utilizando hipótesis de valoración basadas en su sólida economía unitaria, su potencial de expansión internacional y su capacidad para salir fortalecido de las desaceleraciones del consumo mediante la disciplina operativa en lugar de los descuentos.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 8,9%, unos márgenes operativos del 16,4% y un múltiplo normalizado del PER de 29 veces, el modelo proyecta que las acciones de Chipotle podrían subir de 35 a 47 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 36%, o una rentabilidad anualizada del 16% en los próximos 2,1 años.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de Chipotle:
1. Crecimiento de los ingresos: 9%
Chipotle se enfrenta a vientos en contra a corto plazo, y se espera que los ingresos brutos de todo el año disminuyan en un dígito bajo. La empresa experimentó múltiples descensos a lo largo del año a medida que los clientes de rentas bajas y medias reducían su frecuencia.
Los clientes con ingresos inferiores a 100.000 dólares representan alrededor del 40% de las ventas totales y comen menos fuera de casa debido a las preocupaciones económicas.
El grupo de edad de 25 a 35 años, que representa el 25% de las ventas, se enfrenta a presiones de desempleo, mayores reembolsos de préstamos estudiantiles y un crecimiento más lento de los salarios reales.
Utilizamos una previsión del 8,9%, que refleja la senda de Chipotle de vuelta a unos beneficios de un dígito intermedio a medida que disminuyen las presiones de los consumidores, al tiempo que mantiene un crecimiento unitario del 8-10% con una economía líder en el sector y se expande internacionalmente.
2. Márgenes de explotación: 16.4%
Chipotle logró unos márgenes del 24,5% a nivel de restaurante a pesar de un descenso interanual de 100 puntos básicos. El coste de las ventas fue del 30%, gracias a los aumentos de los precios de los menús y a la eficiencia, que compensaron la inflación de la carne de vacuno y de pollo, más un impacto arancelario de 30 puntos básicos.
Los costes de comercialización aumentaron 90 puntos básicos, hasta el 3% de las ventas, ya que la empresa aceleró el gasto para compensar la ralentización de las tendencias. Esta inversión ayudó a impulsar las transacciones durante el Verano de Extras y las activaciones de los programas de fidelización. La comercialización se mantendrá en torno al 3% de las ventas.
Prevemos unos márgenes operativos del 16,4%, lo que refleja el algoritmo de fluidez del 40% a largo plazo de Chipotle, la presión a corto plazo de no fijar plenamente los precios frente a la inflación y la expansión de los márgenes a medida que vuelva el crecimiento de las transacciones.
3. Múltiplo PER de salida: 29x
Las acciones de Chipotle cotizan actualmente a un múltiplo PER de 29,6 veces, por debajo de las medias históricas de 38,5 veces en el último año y 47,1 veces en cinco años, lo que refleja la incertidumbre de los consumidores a corto plazo.
Mantenemos un múltiplo de salida de 29 veces, dado el historial de Chipotle de salir fortalecido de periodos difíciles al redoblar sus fundamentales, su creciente diferencia de valor frente a sus homólogos, ya que los precios han ido a la zaga del sector en general, y el importante espacio en blanco que queda, con 7.000 restaurantes en Norteamérica.
Los nuevos restaurantes ofrecen una productividad constante de alrededor del 80% y una rentabilidad en efectivo de alrededor del 60% en el segundo año.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de Chiptole hasta 2030 muestran resultados variados basados en el calendario y la ejecución de la recuperación del consumo (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Las presiones de los consumidores persisten y la recuperación de las transacciones se retrasa → 7% de rentabilidad anual
- Caso medio: Los vientos en contra del consumo disminuyen en el segundo trimestre de 2026 y la Receta para el Crecimiento impulsa unos beneficios de un dígito medio → 16% de rentabilidad anual
- Caso elevado: Rápida recuperación del consumo y aceleración internacional → 25% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, las acciones de Chipotle ofrecen rentabilidades positivas respaldadas por su propuesta de valor diferenciada, su sólida economía unitaria y su capacidad demostrada para ganar cuota durante periodos difíciles a través de la excelencia operativa en lugar de descuentos.
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Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
