Estadísticas clave de Carvana Stock
- Cambio de precio para las acciones de Carvana: -7
- Precio actual de la acción a 29 de octubre: $354
- Máximo en 52 semanas: $413
- Objetivo de precio de las acciones de $CVNA: $423
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Carvana(CVNA) cayeron más de un 7% a pesar de que el minorista de coches usados aplastó las expectativas de ganancias del tercer trimestre, con resultados que muestran un crecimiento acelerado y una rentabilidad récord.
La empresa registró unos ingresos de 5.650 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas de 5.100 millones de dólares. Esto representa un enorme aumento del 55% respecto al mismo periodo del año anterior.
Los ingresos netos se duplicaron con creces, hasta 263 millones de dólares, frente a los 148 millones del año anterior. Carvana también registró un EBITDA ajustado récord de 637 millones de dólares con un margen del 11,3%, lo que demuestra su capacidad para crecer de forma rentable.
Quizá lo más impresionante es que los ingresos de explotación GAAP alcanzaron los 552 millones de dólares, un nuevo récord de la empresa, lo que indica que los beneficios de Carvana son cada vez más "reales" y no dependen de ajustes contables.
Carvana vendió 155.941 unidades en el tercer trimestre, un 44% más que en el mismo periodo del año anterior. Esto la convierte en la empresa minorista de automoción de más rápido crecimiento y más rentable del sector, una rara combinación que, según su consejero delegado, Ernie García, apunta a "algo que es estructuralmente diferente".
Las acciones de CVNA han estado en una carrera notable después de casi colapsar en 2022 y 2023. Las acciones casi se cuadruplicaron en 2024 a medida que la empresa ejecutaba agresivas medidas de recorte de costes y mejoraba la eficiencia operativa.
Este año, las acciones de CVNA han subido otro 78%, recompensando a los inversores que creyeron en el cambio de tendencia.
Un viento de cola importante: la demanda de coches usados sigue siendo sorprendentemente fuerte, ya que los consumidores evitan el choque de precios de los vehículos nuevos causado por los aranceles.
El economista jefe de Cox Automotive, Jonathan Smoke, señaló que "los aranceles nos han llevado a un mercado de vehículos de ocasión más fuerte", ya que los compradores recurren cada vez más a los vehículos de segunda mano para evitar los precios más altos de los coches nuevos.
Las mejoras de rentabilidad de Carvana se deben a lo que la dirección denomina "ganancias fundamentales", es decir, eficiencias operativas que reducen los costes en toda la empresa.
La empresa también se ha beneficiado enormemente de la escala, ya que el aumento de las ventas le ha permitido repartir los costes fijos entre más unidades.
Los gastos generales por unidad vendida se redujeron 314 USD interanuales, mientras que los gastos de explotación cayeron 96 USD por unidad.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de Carvana
La reacción adversa del mercado a las acciones de CVNA puede deberse a una recogida de beneficios, ya que los inversores siguen siendo optimistas respecto a los ambiciosos objetivos a largo plazo de Carvana.
La dirección reiteró su objetivo de vender tres millones de coches al año con un margen EBITDA ajustado del 13,5% en un plazo de 5 a 10 años. Con los 20.000 millones de dólares de ingresos anuales actuales, esto supondría más que triplicar el negocio manteniendo una rentabilidad líder en el sector.
Los inversores en acciones de CVNA también recibieron noticias alentadoras sobre el balance de la empresa. Carvana retiró los 559 millones de dólares restantes de sus pagarés preferentes garantizados de 2028 durante el trimestre y pagó otros 98 millones de dólares después del cierre del trimestre.
La empresa cuenta ahora con más de 2.100 millones de dólares en efectivo, y su ratio deuda neta/Ebitda ha caído a sólo 1,5 veces, la posición financiera más sólida en la historia de la empresa.
La dirección elevó sus previsiones de EBITDA ajustado para todo el año a "un nivel igual o superior" al rango anterior de entre 2.000 y 2.200 millones de dólares.
Se espera que las unidades de venta al por menor superen las 150.000 en el cuarto trimestre. Sin embargo, esto representaría un modesto descenso secuencial desde las 156.000 unidades del tercer trimestre, lo que sugiere que Carvana está experimentando patrones estacionales más normales en lugar de su patrón histórico de aceleración a finales de año.
Un área de interés para los inversores es el negocio financiero de Carvana. Firmó nuevos acuerdos de compra de préstamos por un total de 14.000 millones de dólares con socios, entre ellos Ally Financial y otros dos prestamistas.
Estos acuerdos formalizan las relaciones existentes y validan el buen rendimiento de las originaciones de préstamos de Carvana para 2024 y 2025.
El director financiero Mark Jenkins destacó que las cohortes recientes están "rindiendo extremadamente bien" después de que la empresa endureciera las normas de suscripción a finales de 2023.
Para las acciones de CVNA, uno de los desarrollos más intrigantes es la prueba de entrega en el mismo día y al día siguiente en Phoenix.
Actualmente, el 40% de los clientes de Phoenix reciben sus vehículos en 24 horas, frente a sólo el 10% a escala nacional. La ciudad tiene unos 2.500 coches disponibles para entrega en el mismo día en cualquier momento, una capacidad que García describió como "altamente deseable y extremadamente difícil de replicar."
La empresa también está progresando con la automatización impulsada por IA. Más del 30% de los clientes minoristas completan ahora todo el proceso de compra sin interactuar con un representante de atención al cliente hasta la entrega.
En el caso de los clientes que venden coches a Carvana, esa cifra supera el 60%. Estos aumentos de eficiencia reducen los costes al tiempo que mejoran la experiencia del cliente.
Carvana advirtió que el GPU (beneficio bruto por unidad) minorista, el GPU mayorista y otros GPU disminuirán secuencialmente en el cuarto trimestre debido a los patrones normales de depreciación estacional.
También tiene previsto reinvertir las recientes ganancias en su negocio financiero ofreciendo a los clientes tipos de interés más bajos, lo que repercutirá en los consumidores en lugar de aumentar los márgenes.
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