Principales conclusiones:
- Novo Nordisk está ejecutando una estrategia transformadora contra la obesidad y la diabetes mediante la innovación en GLP-1, la ampliación de la fabricación y la expansión del mercado mundial.
- Las acciones de NVO podrían alcanzar razonablemente los 67 USD/acción en diciembre de 2027, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 27% desde el precio actual de 53 dólares, con una rentabilidad anualizada del 11,4% en los próximos 2,2 años.
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Novo Nordisk(NVO) está redefiniendo el tratamiento de las enfermedades cardiometabólicas a través de un liderazgo terapéutico estratégico, ofreciendo soluciones integrales para el tratamiento de la diabetes, la obesidad y las enfermedades raras en los mercados mundiales.
Esta potencia farmacéutica danesa atiende a pacientes de todo el mundo a través de su diversificada cartera de productos, que incluye agonistas del receptor GLP-1 para la diabetes y la obesidad, productos de insulina, terapias con hormona del crecimiento y tratamientos para la hemofilia, que se distribuyen en aproximadamente 80 países.
Sus principales productos son Ozempic y Wegovy para la diabetes y el control de peso, Rybelsus, un tratamiento oral con GLP-1, modernos productos de insulina como Tresiba y Fiasp, tratamientos con la hormona del crecimiento y terapias con factores de hemofilia.
El líder farmacéutico ha obtenido recientemente unos resultados excepcionales, con un crecimiento de los ingresos del 25% en el último año, manteniendo unos márgenes de explotación líderes en el sector, en torno al 44%, a medida que la empresa capitaliza la demanda sin precedentes de sus terapias con GLP-1.
Novo Nordisk ha demostrado una sólida ejecución en la expansión de la fabricación y la penetración en el mercado bajo la dirección del Consejero Delegado, Lars Fruergaard Jørgensen, y del equipo directivo.
La empresa amplió enérgicamente su capacidad de producción para satisfacer la creciente demanda de GLP-1, avanzó en terapias de obesidad de nueva generación, como la semaglutida oral y el tratamiento combinado CagriSema, penetró en los mercados comerciales y de Medicare en EE.UU., y mantuvo la disciplina de precios a pesar de la presión política.
Con una capitalización bursátil de 236.000 millones de dólares, las acciones de Novo Nordisk han caído casi un 65% desde sus máximos históricos. A pesar de este retroceso, las acciones de NVO han reportado a los accionistas un 136% en la última década, una vez ajustadas las reinversiones de dividendos.
A continuación se explica por qué las acciones de Novo Nordisk podrían proporcionar una sólida rentabilidad hasta 2027, ya que aprovechan la revolución en el tratamiento de la obesidad, al tiempo que sortean las limitaciones de suministro y hacen avanzar su cartera de productos hacia las mejores terapias de su clase.
Qué dice el modelo sobre las acciones de NVO
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Novo Nordisk utilizando hipótesis de valoración basadas en las capacidades de su franquicia de GLP-1 y las oportunidades de expansión del mercado en las indicaciones de obesidad y diabetes.
Los analistas reconocen una oportunidad para las acciones de Novo Nordisk dada su probada ejecución comercial, ventajas de escala de fabricación y enfoque sistemático para crear ventajas competitivas a través de la innovación científica y el acceso al mercado.
La estrategia de Novo Nordisk centrada en la obesidad ofrece un potencial de crecimiento explosivo, mientras que la base de la diabetes valida que la innovación incremental combinada con la excelencia comercial puede impulsar el liderazgo sostenido del mercado en la gestión de enfermedades crónicas.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 7%, unos márgenes operativos del 43% y un múltiplo de valoración P/E normalizado de 14x, el modelo prevé que las acciones de Novo Nordisk podrían pasar de 53 $/acción a 67 $/acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 27%, o una rentabilidad anualizada del 11,4% en los próximos 2,2 años.
Nuestros supuestos de valoración
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de NVO:
1. Crecimiento de los ingresos: 7%
Novo Nordisk ha obtenido recientemente unos resultados excepcionales, con un crecimiento de los ingresos del 25% en el último año, impulsado por el aumento de la adopción de Wegovy y Ozempic en medio de una demanda sin precedentes de tratamientos contra la obesidad.
Entre los factores de crecimiento cabe citar la penetración continuada de Wegovy entre los pagadores comerciales y públicos, la expansión de Ozempic en la diabetes de tipo 2, la aceptación de la semaglutida oral (Rybelsus), las ampliaciones de la capacidad de fabricación que permiten normalizar el suministro, y la expansión geográfica, sobre todo en los mercados emergentes.
Utilizamos una previsión del 7%, que refleja la transición de Novo Nordisk de un hipercrecimiento impulsado por la demanda reprimida y las limitaciones de la oferta a una expansión más normalizada a medida que se intensifica la competencia y la capacidad de fabricación alcanza el equilibrio con la demanda.
2. Márgenes de explotación: 43%
Novo Nordisk ha mantenido unos márgenes operativos excepcionales en torno al 44% durante el pasado año, apoyados por la combinación de productos GLP-1, el apalancamiento de la fabricación y el poder de fijación de precios en la indicación de obesidad.
El objetivo de NVO es mantener unos márgenes sostenibles gracias a un cambio continuado en la combinación de productos para la obesidad, con precios más elevados, ventajas de escala en la fabricación a medida que aumenta la utilización de la capacidad, productividad de I+D en terapias de nueva generación y disciplina operativa a pesar de la agresiva inversión en capacidad.
3. Múltiplo PER de salida: 14 veces
Las acciones de Novo Nordisk cotizan actualmente a un múltiplo comprimido de unas 14 veces, por debajo de sus medias históricas, en un contexto de preocupación por el aumento de la competencia y la ralentización del crecimiento.
Mantenemos un nivel de valoración de 14 veces dada la capacidad de ejecución de Novo Nordisk, la calidad de su cartera y su enfoque sistemático para crear ventajas competitivas sostenibles a través del liderazgo científico y la escala de fabricación, si bien reconocemos la intensificación de la competencia de Eli Lilly y de las empresas emergentes.
Las ventajas competitivas a largo plazo derivadas de la experiencia en GLP-1, la infraestructura de fabricación, las relaciones reguladoras y el alcance comercial deberían respaldar unas valoraciones razonables mientras la empresa navega por la dinámica competitiva al tiempo que avanza en activos de nueva generación, como la semaglutida oral y las terapias combinadas.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de NVO hasta 2030 muestran resultados variados basados en el posicionamiento competitivo y la ejecución de la cartera de productos: (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Pérdidas de cuota de mercado y presión sobre los precios → 6% de rentabilidad anual
- Caso medio: Mantenimiento de la posición competitiva con avances en la cartera de productos en desarrollo → 11% de rentabilidad anual
- Caso alto: éxito de las terapias de nueva generación con liderazgo continuado → 17% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, las acciones de Novo Nordisk ofrecen rentabilidades sólidas, respaldadas por la estabilidad de su franquicia de diabetes y su capacidad demostrada para comercializar terapias innovadoras, a medida que el mercado de la obesidad se expande a nivel mundial.
El escenario alcista para las acciones de NVO podría proporcionar un fuerte rendimiento si la empresa lanza con éxito productos superiores de próxima generación, al tiempo que mantiene el liderazgo de Wegovy y se expande en el sector cardiovascular y otros sectores adyacentes.
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Los analistas de Wall Street se decantan por estos 5 compuestos infravalorados con potencial para batir al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 valores compuestos que parecen infravalorados, que han batido al mercado en el pasado y que podrían seguir superándolo en un plazo de 1 a 5 años según las estimaciones de los analistas.
En el interior, obtendrá un desglose de 5 empresas de alta calidad con:
- Fuerte crecimiento de los ingresos y ventajas competitivas duraderas
- Valoraciones atractivas basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios.
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y los modelos de valoración de TIKR.
Estos son los tipos de valores que pueden ofrecer enormes rendimientos a largo plazo, especialmente si los atrapa cuando aún cotizan con descuento.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca grandes empresas que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades de alta revalorización.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
