Estadísticas clave de Block Stock
- Rendimiento en la última semana: -5,7%.
- Rango de 52 semanas: $44.3 to $82.5
- Precio actual: $60.2
¿Qué ha ocurrido?
Block(XYZ), una empresa de pagos y servicios financieros que presta servicios a las pequeñas empresas a través de Square y a los consumidores a través de Cash App, anunció el 26 de febrero que reduciría su plantilla de más de 10.000 a poco menos de 6.000 empleados, citando las ganancias de productividad impulsadas por la IA que ya han impulsado la producción de código por ingeniero en más de un 40% desde septiembre, mientras que simultáneamente elevó su orientación de ingresos operativos ajustados para 2026 a 3.200 millones de dólares, un aumento del 54% año tras año.
El consejero delegado, Jack Dorsey, anunció la reducción el 26 de febrero junto con los resultados del cuarto trimestre de 2025, que mostraron unos beneficios ajustados por acción de 0,65 dólares, cumpliendo con el consenso, y un EBITDA ajustado de 930 millones de dólares, superando la estimación de IBES de 915,2 millones de dólares, con la compañía esperando entre 450 y 500 millones de dólares en cargos de reestructuración en el primer trimestre de 2026.
Cash App, la rama bancaria y de pagos entre particulares que genera la mayor parte de los beneficios brutos de Block, obtuvo 1.830 millones de dólares de beneficios brutos en el cuarto trimestre, un 33% más que en el mismo periodo del año anterior, mientras que Borrow, el producto de préstamos al consumo a corto plazo integrado en Cash App, registró un crecimiento del volumen de originación del 223% interanual hasta los 18.500 millones de dólares, un ritmo que se compara favorablemente con el de Klarna, ahora valorada en unos 5.000 millones de dólares tras una valoración privada de 46.000 millones de dólares en 2021.
La directora financiera, Amrita Ahuja, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "estamos aumentando nuestra previsión de ingresos operativos ajustados en 2026 a 3.200 millones de dólares, lo que refleja un crecimiento interanual del 54% y 6 puntos de expansión del margen en relación con 2025", justo después del anuncio de la empresa de su nuevo modelo operativo más ágil construido en torno a herramientas de IA.
Morgan Stanley elevó la acción a sobreponderar el 27 de febrero, elevando su precio objetivo a 93 dólares, y Truist Securities le siguió el 18 de marzo con una mejora a comprar con un objetivo de 77 dólares, citando el margen al alza de la reducción de plantilla y la mejora del flujo de caja libre, ambas llamadas que llegan como la iniciativa Block'La iniciativa Neighborhoods de Block, que conecta a los comerciantes de Square directamente con los consumidores de Cash App en el punto de venta, pasó a la autoinscripción a mediados de febrero, añadiendo un volante de comercio que la dirección cree que compondrá el crecimiento de los beneficios brutos mucho más allá del objetivo de beneficios brutos de la empresa para 2028 de 15.500 millones de dólares.5.000 millones de dólares.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de XYZ
La reducción de plantilla, que reduce el número de empleados de Block de más de 10.000 a algo menos de 6.000 y produce entre 450 y 500 millones de dólares en gastos de reestructuración en el primer trimestre, adelanta directamente la expansión de márgenes ya incorporada en las previsiones de ingresos de explotación ajustados de la empresa para 2026 de 3.200 millones de dólares.
TIKR estima que los ingresos pasarán de 24.200 millones de dólares en 2025 a 26.600 millones en 2026, un 9,8% más, con unos márgenes de EBITDA que aumentarán del 14,3% al 17,4%, impulsados por una estructura de costes más ágil y por Borrow, el producto de préstamos al consumo a corto plazo dentro de Cash App, que mantiene un crecimiento del volumen de originación del 69%.
Wall Street tiene 27 opiniones favorables y 9 desfavorables frente a 7 negativas y 2 negativas de 38 analistas, con un precio objetivo medio de 86,29 dólares, lo que supone un 43,4% al alza desde 60,18 dólares, ya que el consenso valora la recuperación de los márgenes, pero aún no la historia completa de los beneficios compuestos hasta 2027 y 2028.
El diferencial entre el mínimo de los analistas de 51,00 $ y el máximo de 119,16 $ refleja un verdadero desacuerdo sobre si los aumentos de productividad impulsados por la inteligencia artificial mantendrán los márgenes después de que se despejen los cargos por reestructuración, lo que hace que el beneficio operativo ajustado del segundo trimestre de 2026, el primer trimestre con el beneficio total de la estructura de costes, sea la cifra a vigilar.
¿Qué dice el modelo de valoración?
Según las estimaciones de TIKR, un precio objetivo medio de 129,34 $ para el 31 de diciembre de 2030 implica una TIR del 17,5%, respaldada por una TCAC de los ingresos del 10,2% y una TCAC del BPA normalizado del 22,2%, impulsadas por el beneficio bruto de 10x de Cash App Green por banca primaria activa y el volante de comercio Neighborhoods de Square ahora en inscripción automática.
Block cotiza a 16,4 veces el BPA normalizado previsto para 2026 de 3,66 dólares, un múltiplo comprimido para una empresa que prevé un crecimiento de los beneficios del 54% este año y una TACC del BPA del 22,2% hasta 2031, frente a una TACC del BPA histórica a 5 años del 23,1%, lo que indica que la acción está infravalorada en relación con su propia trayectoria de crecimiento y su reajuste estructural de costes.
El objetivo medio de TIKR de 129,34 dólares se basa en un crecimiento sostenido de los beneficios brutos de mediados de la década, un caso ya respaldado por la reaceleración del GPV de Square a más del 12% interanual hasta el 24 de febrero y el crecimiento de los activos bancarios primarios de Cash App del 22% a 9,3 millones en diciembre.
La directora financiera Amrita Ahuja confirmó el 3 de marzo en la Conferencia TMT de Morgan Stanley que Block lanzó más productos Square en el cuarto trimestre de 2025 que en todo 2024, una señal de velocidad de que la ventaja de las herramientas de IA se está mostrando en la hoja de ruta del producto, no solo en la estructura de costes.
El riesgo es la calidad crediticia de Borrow: si las tasas de pérdida en el aumento de la originación del 223% se deterioran más allá de la reducción de mediados de la década modelada en un escenario de recesión moderada, los márgenes de ganancias variables se comprimen y la guía de crecimiento del 54% AOI se rompe.
Los beneficios del segundo trimestre de 2026 serán la primera lectura de todo el trimestre sobre la nueva estructura de costes, y la cifra que importa es que el margen del resultado operativo ajustado se sitúe por encima del 21%, confirmando la senda de expansión del margen hasta el 26% para todo el año.
Debería invertir en Block, Inc.
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