Estadísticas clave de las acciones de American Express
- Resultados de la semana pasada: +2.2%
- Rango de 52 Semanas: $220.4 a $387.5
- Precio actual: 297,5 dólares
¿Qué ha ocurrido?
American Express(AXP) se aseguró la asociación oficial de pagos de la NFL el 30 de marzo, sustituyendo a Visa después de que su patrocinio de tres décadas terminara, ya que la red de pagos cotiza a 299,11 dólares con un rango de 52 semanas de 220,43 a 387,49 dólares que enmarca cuánto terreno ha recorrido ya la acción.
Elacuerdo con la NFL, anunciado el 31 de marzo y efectivo a partir de la temporada 2026, desbloquea inmediatamente el acceso de preventa para los titulares de tarjetas Amex al partido Rams-49ers del 10 de septiembre en Melbourne, mientras que la empresa lanzó simultáneamente la tarjeta Graphite Business Card, con una cuota anual de 295 dólares, el 25 de marzo, ampliando su gama de tarjetas comerciales con un 2% de devolución de efectivo en compras elegibles y un 5% en viajes reservados a través de su plataforma.
La asociación con la NFL se suma a un negocio que ya generó 72.200 millones de dólares en ingresos en todo el año 2025, un 10% más, con unas comisiones netas por tarjetas que alcanzaron la cifra récord de 10.000 millones de dólares tras 30 trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos, una racha que ningún gran emisor de tarjetas estadounidense ha igualado.
El 30 de enero, el director financiero Christophe Le Caillec declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "la tarjeta Platinum, esta renovación, tiene más éxito que la Gold o la Delta", en relación directa con las reservas de viajes, que aumentaron un 30% en el cuarto trimestre, y el gasto en restaurantes Resy, que creció un 20% a medida que los titulares de tarjetas se comprometían con la propuesta de valor relanzada.
La tarjeta de crédito NFL Extra Points, el kit de desarrollo de comercio electrónico ACE que se lanzará en abril, la plataforma de gestión de gastos Center que se pondrá en marcha a mediados de 2026, y los 17,30 a 17,90 dólares de beneficio por acción orientado a 2026 forman el caso compuesto plurianual más claro del sector de pagos de gran capitalización.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de AXP
El acuerdo con la NFL, que sustituye al patrocinio de Visa durante tres décadas y entra en vigor con la temporada 2026, amplía inmediatamente la propuesta de valor Platinum -el motor principal de la tarjeta para impulsar el gasto- a la propiedad deportiva más valiosa del mundo, reforzando la trayectoria de crecimiento de las comisiones de la tarjeta, que ya era del 16% en el cuarto trimestre.
Según las estimaciones de TIKR, los ingresos aumentan de 72.200 millones de dólares en 2025 a 78.800 millones en 2026 y a 86.100 millones en 2027, con la revalorización de la cartera Platinum, el acceso a la preventa de la NFL y el lanzamiento de la gestión de gastos de Center, que proporcionan el soporte específico a nivel de negocio detrás de estas cifras.
El beneficio por acción normalizado aumenta de 15,38 dólares en 2025 a 17,59 dólares en 2026 y 20,14 dólares en 2027, según las estimaciones de TIKR, un 14,4% de CAGR a dos años impulsado por la aceleración de las comisiones de las tarjetas que Squeri ha guiado hacia los "high teens" a finales de año.
La convicción entre los analistas ha cambiado silenciosamente: 8 opiniones de compra y 3 de superación superan ahora a 1 de infravaloración y 1 de venta en 23 estimaciones seguidas, con un precio objetivo medio de 373,63 $, lo que implica un 25,6% de subida desde el cierre del 30 de marzo de 297,49 $.
La diferencia entre el mínimo de 285,00 dólares de los analistas, que tiene en cuenta la debilidad macroeconómica y la presión sobre el coeficiente VCE por el aumento de los beneficios Platinum, y el techo de 462,00 dólares, que recompensa un crecimiento sostenido del BPA superior al 14%, depende de si el crecimiento de las comisiones de las tarjetas se sitúa en 2026 en los altos niveles previstos.
¿Qué dice el modelo de valoración?
A 297,49 dólares, AXP cotiza a aproximadamente 16,9 veces el BPA normalizado de TIKR para 2026E de 17,59 dólares, un descuento significativo respecto a su propia CAGR del BPA a 5 años del 32,5% y muy por debajo de la prima que la economía de bucle cerrado de la red ha exigido históricamente.
El objetivo medio de TIKR de 495,31 dólares implica una rentabilidad total del 66,5% y una TIR anualizada del 11,3% hasta diciembre de 2030, impulsadas por una TCAC de los ingresos del 7,7% y una TCAC del BPA del 10,5% ancladas en la renovación de Platinum, la monetización de la asociación con la NFL y el lanzamiento comercial de Center, aunque AXP cotiza a sólo 16,9 veces los beneficios futuros a pesar de que los márgenes de EBITDA han aumentado del 28,8% al 34,7%, lo que infravalora la acción a los niveles actuales.
Por otra parte, la confirmación de Caillec en la llamada del 4T de que la retención de Platinum es del 99% para los consumidores y del 98% para las pequeñas empresas, a medida que comienza la revisión de precios, indica que la hipótesis más vulnerable del modelo de beneficios -el desgaste de los ingresos por comisiones- se mantiene.
El mayor riesgo para el modelo es un deterioro en el gasto comercial del mercado medio, que Squeri señaló como ya más suave, amenazando la contribución de los ingresos comerciales impulsados por el Centro que la estimación de 2026 supone.
Los resultados del primer trimestre de 2026, el 23 de abril, son el primer dato concreto que confirma si el crecimiento de las comisiones de las tarjetas se aproxima a los diez puntos porcentuales y si la asociación con la NFL se está convirtiendo en un compromiso medible de preventa y gasto.
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