Estadísticas clave de las acciones de Ford
- Rendimiento en la última semana: -1,3
- Rango de 52 semanas: $8.4 to $14.8
- Precio actual: 11,2
¿Qué ha ocurrido?
Ford Motor Company(F), el fabricante de automóviles de Dearborn cuya línea de vehículos comerciales y camiones genera la mayor parte de sus ganancias, entra en 2026 cotizando a 11,21 dólares frente a un máximo de 52 semanas de 14,80 dólares después de publicar 6.800 millones de dólares en ganancias ajustadas antes de intereses e impuestos para el año fiscal 2025, un resultado distorsionado por 4.000 millones de dólares en vientos en contra combinados de un incendio en una fábrica de aluminio de Novelis y un cambio de calendario de crédito arancelario a finales de año que por sí solo costó a Ford 1.900 millones de dólares y no se repetirá.
El informe de resultados del cuarto trimestre de 2025 de Ford, publicado el pasado 10 de febrero, reveló que, excluyendo el impacto puntual del crédito arancelario, el EBIT ajustado de todo el año habría alcanzado los 7.700 millones de dólares, muy por encima de la horquilla de entre 6.000 y 6.500 millones de dólares que Ford indicó en su actualización del tercer trimestre, con 1.500 millones de dólares en reducciones de costes industriales, principalmente por ahorros en materiales y garantías, impulsando el rendimiento superior.
Ford Pro, la división de vehículos comerciales de la compañía que da servicio a flotas, pequeñas empresas y clientes gubernamentales, obtuvo un EBIT de 6.800 millones de dólares sobre unos ingresos de más de 66.000 millones de dólares con un margen de dos dígitos, con las ventas de camiones pesados Super Duty en EE.UU. en su mejor nivel en más de 20 años y las suscripciones de software de pago, la capa de ingresos digitales recurrentes que Ford está construyendo sobre sus ventas de vehículos, creciendo un 30%.
El Consejero Delegado, Jim Farley, declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "el poder de generación de beneficios de nuestro negocio se está acelerando, y nuestra estrategia Ford+ nos distingue de la competencia de forma clara", una afirmación anclada en el 13,2% de cuota de mercado de Ford en EE.UU., su mejor resultado en seis años, y un 42% de rentabilidad total para el accionista en el año.
Las previsiones de Ford para 2026 de entre 8.000 y 10.000 millones de dólares en EBIT ajustado, respaldadas por otros 1.000 millones de dólares en reducciones de costes, la reanudación de la fabricación en caliente de Novelis, prevista entre mayo y septiembre, y el lanzamiento en 2027 de su Plataforma Universal de Vehículos Eléctricos, dirigida al segmento de gran volumen de entre 30.000 y 35.000 dólares, enmarcan un negocio que está cerrando una brecha estructural de costes al tiempo que posiciona su próximo ciclo de productos para elevar los márgenes hacia su objetivo declarado del 8% de EBIT para 2029.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de F
Se confirma que el impacto de 1.900 millones de dólares en el crédito arancelario que comprimió el EBIT de Ford para el año fiscal 2025 a 6.800 millones de dólares no es recurrente, lo que significa que el negocio subyacente ya funcionaba más cerca de los 7.700 millones de dólares y la guía para 2026 de 8.000 a 10.000 millones de dólares refleja un impulso operativo genuino, no un efecto base fácil.
Según las estimaciones de TIKR, el margen EBIT de Ford se amplía del 3,9% en el ejercicio 2025 al 5,2% en el ejercicio 2026 y al 8,2% en el ejercicio 2029, impulsado por 1.000 millones de dólares en reducciones anuales de costes, la recuperación del volumen de Novelis de 50.000 a 60.000 unidades y la desaparición de las marcas de bajo margen, incluido Escape.
General Motors, el rival más directo de Ford en camiones de tamaño completo y vehículos comerciales en EE.UU., registró un margen EBIT del 6,9% sobre unos ingresos de 185.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2025 y parece infravalorado a los niveles actuales, con un precio objetivo estimado por el modelo de TIKR de unos 85 dólares, lo que implica un alza de aproximadamente el 16%, mientras que la trayectoria del margen EBIT de Ford, que pasó del 3,9% en el ejercicio fiscal de 2025 a un 3,5% en el mismo ejercicio, se ha mantenido estable.9% en el ejercicio 2025 a un 6,0% previsto para el ejercicio 2027 y un 8,2% para el ejercicio 2029, está en camino de igualar y, en última instancia, superar ese punto de referencia a medida que se acumulen las reducciones de costes y la mejora del mix.
La convicción de Wall Street va en aumento, pero sigue siendo prudente: con 2 compras, 3 superaciones, 16 retenciones y 1 venta entre 20 analistas, el precio objetivo medio de 14,14 $ implica un 26,1% de revalorización desde 11,21 $, lo que sugiere que Wall Street reconoce la recuperación, pero aún no ha valorado plenamente la trayectoria de los márgenes.
El diferencial entre el objetivo mínimo de 11,00 $ y el objetivo máximo de 18,00 $ refleja una lectura binaria de Novelis: los bajistas que se anclan cerca de los niveles actuales suponen que persisten las interrupciones prolongadas del suministro de aluminio y la presión arancelaria, mientras que los alcistas que se acercan a los 18,00 $ suponen que el laminador en caliente volverá a funcionar en septiembre y que los costes temporales de 1.000 millones de dólares se reducirán por completo en 2027.
¿Qué dice el modelo de valoración?
Según las estimaciones de TIKR, el precio objetivo medio de Ford de 19,61 $ para diciembre de 2030 implica una rentabilidad total del 75% y una TIR anualizada del 12,5%, respaldada por una tasa de crecimiento anual compuesto del 13% del BPA entre los ejercicios 2025 y 2030, a medida que las reducciones de costes, la ampliación del software del segmento Pro y la economía de la plataforma UEV se incorporan a la cuenta de resultados.
El mercado está valorando a Ford como si su margen EBIT del 3,9% en 2025 fuera estructural, cuando 4.000 millones de dólares de esa compresión fueron explícitamente no recurrentes.
La reducción de costes de 1.500 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2025, que supera su propio objetivo de 1.000 millones, confirma que la trayectoria de costes es real y aún no se refleja en el precio de 11,21 dólares de la acción.
Además, Kumar Galhotra, Director de Operaciones de Ford, confirmó el 18 de marzo que el calendario de reinicio de Novelis se está supervisando activamente con un suministro de contingencia asegurado, lo que indica la confianza de la dirección en que la mejora anual de 1.000 millones de dólares en 2026 no depende del calendario.
Un retraso de la reanudación de Novelis más allá de septiembre, o una segunda oleada de costes arancelarios del aluminio, ampliaría la carga de costes temporales de 1.500 a 2.000 millones de dólares hasta 2027 y alejaría aún más el objetivo de margen EBIT del 8%.
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