Conclusiones Clave
- UPS ofrece un rendimiento del 7% y Enterprise Products Partners del 6,3%, y ambas reportaron fuertes segundos trimestres en julio de 2026.
- El dividendo de UPS utilizó el 99% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, y los analistas esperan un 96% para el año fiscal 2026.
- El flujo de caja distribuible de Enterprise cubrió su distribución 1,7 veces en el año fiscal 2025, y los analistas esperan 1,9 veces para el año fiscal 2026.
- UPS tiene menos deuda, con un ratio de deuda neta/EBITDA de 1,6x frente a 3,2x de Enterprise.
Cualquier inversor que busque un rendimiento por dividendo superior al 6% se va a topar con United Parcel Service (UPS) y Enterprise Products Partners (EPD). Al 9 de octubre de 2026, UPS rinde un 7,0% y Enterprise un 6,3%.
Y ambas acaban de tener trimestres sólidos. El 28 de julio, UPS elevó sus previsiones para todo 2026 tras completar la reducción planificada de su volumen con Amazon. Dos días después, Enterprise reportó un récord de $2.300 millones de flujo de caja operativo distribuible.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo?
| Métrica | UPS | Enterprise Products |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 7,0% | 6,3% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020 a 2025 | 10,2% anual | 4,0% anual |
| Medida de cobertura | Ratio de pago de dividendos en efectivo | Cobertura del flujo de caja distribuible |
| Cobertura, último reporte | 99% (TTM al 30 de junio de 2026) | 1,69x (año fiscal 2025) |
| Cobertura, forward (consenso año fiscal 2026) | 96% | 1,91x |
| Deuda neta / EBITDA (LTM) | 1,63x | 3,2x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 7,56x | 5,03x |
UPS está pagando casi cada dólar
UPS pasó los últimos 18 meses deshaciéndose del volumen de Amazon de menor rentabilidad, y el segundo trimestre de 2026 parece ser la recompensa. Los ingresos aumentaron un 7,6% hasta $22.800 millones respecto al segundo trimestre de 2025. El beneficio operativo ajustado aumentó un 12% hasta $2.100 millones. Como dijo la CEO Carol Tomé en la llamada, "esta reconfiguración nunca fue el destino. Era la base".
El dividendo es donde se pone apretado. En los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, UPS pagó $5.410 millones en dividendos de $5.460 millones de flujo de caja libre. Esa es una arriesgada ratio de pago de dividendos en efectivo del 99%. Los analistas esperan un 96% para el año fiscal 2026. El propio plan de la dirección para 2026 dice prácticamente lo mismo: unos $5.500 millones de flujo de caja libre frente a unos $5.400 millones en dividendos.
La presión comenzó cuando los dividendos pagados saltaron de $3.440 millones en el año fiscal 2021 a $5.110 millones en el año fiscal 2022. En el mismo período, el flujo de caja libre cayó de $10.800 millones en el año fiscal 2021 a $4.770 millones en el año fiscal 2025…
…y los dividendos superaron al flujo de caja libre tanto en el año fiscal 2023 como en el año fiscal 2025.
Los aumentos se han ralentizado para igualar. El dividendo por acción de UPS subió un 0,6% en el año fiscal 2025, frente a un 10,2% anual desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025 (de $4,04 a $6,56 por acción), y ha sido de $1,64 por trimestre desde febrero de 2025.
Enterprise tiene efectivo de sobra
La distribución de Enterprise, por el contrario, tiene un amplio colchón debajo. (Enterprise es una sociedad limitada maestra, por lo que paga distribuciones sobre sus unidades, y los tenedores reciben un formulario K-1 en la temporada de impuestos).
En el año fiscal 2025, el flujo de caja distribuible cubrió su distribución cómodamente 1,69 veces: $3,66 por unidad frente a $2,17 pagados. Los analistas esperan 1,91 veces para el año fiscal 2026, con $4,27 por unidad frente a $2,24.
Ese pronóstico tiene respaldo. El flujo de caja operativo distribuible alcanzó un récord de $2.300 millones en el segundo trimestre de 2026, un 21% más que en el segundo trimestre de 2025.
El colchón tampoco es nuevo. Las distribuciones por unidad aumentaron cada año desde $1,61 en el año fiscal 2016 hasta $2,17 en el año fiscal 2025. El flujo de caja distribuible las ha cubierto al menos 1,63 veces cada año desde el año fiscal 2019.
La dirección dice que Enterprise está "en camino de lograr 28 años consecutivos de crecimiento de la distribución en 2026". El 8 de octubre, declaró $0,56 por unidad para el tercer trimestre, igual que en el segundo trimestre y un 2,8% por encima del mismo periodo del año anterior.
El costo de ese crecimiento es la deuda. Enterprise tiene un ratio de deuda neta/EBITDA de 3,2x, frente a 1,63x de UPS.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Enterprise Products Partners es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo, porque su pago tiene margen para seguir creciendo.
Tomemos el ritmo al que crece cada dividendo ahora: el 0,6% de UPS en el año fiscal 2025 y el 3,3% de Enterprise. A esas tasas, $10.000 en Enterprise superarían en ingresos a $10.000 en UPS en unos 3,9 años, alrededor de 2030. En el año 10, Enterprise pagaría unos $846, frente a unos $740 de UPS.
A sus tasas de 5 años, UPS se mantendría por delante, pagando unos $1.675 en el año 10 frente a unos $900. Pero esa tasa se basa en un gran salto en el año fiscal 2022. Un dividendo que ya utiliza el 99% del flujo de caja libre no tiene efectivo detrás para una repetición.
Eso no quiere decir que el dividendo de UPS esté en problemas. Paga el cheque más grande hoy: $700 al año por $10.000, frente a los $630 de Enterprise. También tiene mucha menos deuda. Simplemente, cuando se trata de elegir, preferiría cobrar un pago con tanto efectivo de sobra.
Por supuesto, UPS todavía espera unos $3.000 millones de beneficios de su programa de reducción de costos este año. Si eso empuja el flujo de caja libre muy por encima del dividendo, su rendimiento del 7,0% parece mucho más sólido. El informe del tercer trimestre mostrará si UPS está en camino de alcanzar los $5.500 millones que espera.
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