Puntos Clave
- Crown Castle ofrecía un rendimiento del 5,4% y VICI Properties del 8,0% al cierre del 9 de octubre de 2026, y ambas se evalúan según sus ratios de pago de AFFO.
- El dividendo de Crown Castle cayó de $6,26 por acción en el año fiscal 2024 a $4,75 en el año fiscal 2025, y aún pagó el 109% de su AFFO en 2025, con un 93% esperado para 2026.
- VICI pagó el 74% de su AFFO en el año fiscal 2025, el consenso espera un 74% nuevamente en 2026, y afirma que ha aumentado su dividendo cada año desde que salió a bolsa en 2018.
- Para 2026, Crown Castle prevé un AFFO de $4,53 a $4,65 por acción y VICI de $2,45 a $2,47.
Cualquiera que busque un alto rendimiento terminará mirando acciones como Crown Castle (CCI) y VICI Properties (VICI). Al cierre del 9 de octubre, ofrecían un rendimiento del 5,4% y el 8,0%, respectivamente.
El dividendo de Crown Castle cayó de $6,26 por acción en el año fiscal 2024 a $4,75 en el año fiscal 2025. VICI, mientras tanto, afirma que ha aumentado su pago "cada año desde que salimos a bolsa en 2018".
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de alto rendimiento en dividendos?
| Métrica | Crown Castle (CCI) | VICI Properties (VICI) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 5.4% | 8.0% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | -0.7% anual | 7.1% anual |
| Ratio de pago de AFFO, año fiscal 2025 | 109% | 74% |
| Ratio de pago de AFFO, consenso año fiscal 2026 | 93% | 74% |
| Deuda neta / EBITDA (últimos 12 meses) | 6.51x | 4.81x |
| Cobertura de intereses (últimos 12 meses) | 2.13x | 4.33x |
| Precio / AFFO (próximos 12 meses) | 16.2x | 9.2x |
Crown Castle aún está recuperando su colchón
Crown Castle se ha reestructurado en el último año. El CFO Sunit Patel dice que, tras cerrar su venta, recompró $1 mil millones de acciones y pagó más de $7 mil millones de deuda.
Desde el año fiscal 2016 hasta el 2023, Crown Castle pagó entre el 73% y el 83% de su AFFO. Luego, el AFFO cayó de $6,98 por acción en 2024 a $4,36 en 2025. Esa caída fue más rápida que la del dividendo, por lo que el ratio de pago saltó del 90% al 109%.
El AFFO se está recuperando: $1,13 por acción en el T2 de 2026, un 10% más que los $1,02 del año anterior.
El consenso sitúa el ratio de pago de 2026 en el 93%. Esto refleja un año completo a la tasa más baja ($4,25 por acción, frente a $4,75 en 2025) y un AFFO de $4,58 por acción, dentro de las previsiones de la dirección. El nuevo dividendo está cubierto, pero de forma ajustada, y Crown Castle planea mantenerlo en $4,25 hasta que pague entre el 75% y el 80% de su AFFO.
Los ingresos por alquiler de sitios cayeron un 4% a $967 millones en el T2 de 2026, lo que la empresa atribuye a terminaciones de DISH y cancelaciones de Sprint. Las acciones de Crown Castle saltaron un 15,6% el 9 de octubre, a $79,64, después de que SpaceX acordara el 8 de octubre comprar espectro a nivel nacional para su servicio telefónico Starlink, que podría necesitar torres. SpaceX aún no ha firmado un contrato de arrendamiento.
El riesgo está en el balance. La deuda neta se sitúa en 6,51x el EBITDA, justo por encima del objetivo de la dirección de 6x a 6,5x, y la cobertura de intereses es un ajustado 2,13x.
El dividendo de VICI tiene margen de sobra
Crown Castle está reconstruyendo su colchón, mientras que VICI lo ha mantenido todo el tiempo. Desde el año fiscal 2019 hasta el 2025, VICI pagó entre el 74% y el 79% de su AFFO cada año. En ese período, el AFFO aumentó de $1,48 por acción a $2,38 y el dividendo de $1,17 a $1,76.
La dirección afirma que está "centrada en mantener nuestra capacidad para seguir aumentando nuestro dividendo", y los números lo respaldan. El consenso estima que VICI pagará un cómodo 74% nuevamente en 2026, sobre un AFFO de $2,46 por acción, dentro de sus previsiones de $2,45 a $2,47.
Los ingresos del T2 de 2026 aumentaron un 5,7% a $1,1 mil millones, y el AFFO por acción subió un 4,6% a $0,62.
Sin embargo, el crecimiento del dividendo se ha desacelerado. Aumentó un 3,5% en el año fiscal 2025, frente al 7,1% anual desde 2020 hasta 2025, y su aumento del 3 de septiembre, a $0,46 por trimestre, fue del 2,2%.
El riesgo es el mayor inquilino de VICI. Caesars, uno de los dos mayores inquilinos de VICI, está siendo comprado por Fertitta Entertainment por $31 por acción en efectivo, un acuerdo que los accionistas de Caesars aprobaron el 22 de septiembre y que aún deben aprobar los reguladores. El contrato de arrendamiento regional de Caesars aún no está resuelto. "Esa es una conversación que tendrá lugar en algún momento", dijo el CEO Ed Pitoniak en la llamada del 30 de julio, y "obviamente cobramos cada dólar del alquiler mientras tanto".
Entonces, ¿qué dividendo gana?
VICI Properties es la mejor acción de alto rendimiento en dividendos. Paga el cheque más grande, lo cubre con margen de sobra, tiene menos deuda y sigue aumentando su dividendo.
Invierta $10,000 en cada una hoy, y VICI paga $800 al año frente a los $540 de Crown Castle. Al ritmo de dividendo de cada una en el año fiscal 2025, VICI pagaría unos $1,093 en el año 10 (menos a su ritmo de septiembre) frente a unos $540 de Crown Castle.
Y las acciones de VICI están cerca de su valor más bajo en cinco años. Cotizaba a 9,2x el AFFO futuro el 9 de octubre, frente a un promedio de cinco años de 13,8x y un mínimo de 9,1x el 5 de octubre.
Eso no quiere decir que el dividendo de Crown Castle esté en problemas. El CEO Chris Hillabrant califica el dividendo de "sacrosanto", el AFFO por acción está creciendo nuevamente, y la nueva tasa está cubierta según el consenso de 2026.
Es solo que VICI ya tiene lo que Crown Castle está trabajando para conseguir: un colchón bajo el dividendo, y un dividendo que sigue subiendo.
Por supuesto, si Crown Castle genera los $2,1 mil millones de AFFO que dice que está en camino de lograr entre la segunda mitad de 2026 y la primera de 2027, su colchón se amplía y esta brecha se reduce.
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