Estadísticas Clave para la Acción de Spotify
- Precio Actual: $529.14
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,040
- Objetivo del Mercado (Street): ~$594
- Rentabilidad Total Potencial: ~97%
- TIR Anualizada: ~17% / año
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¿Qué Sucedió?
Spotify (SPOT) anunció el 7 de octubre que llevará los audiolibros de 22 mercados a más de 180 para finales de 2026. El 8 de octubre, renovó su acuerdo de licencia con Joe Rogan.
Las acciones subieron alrededor de un 5% durante la sesión del 7 de octubre, aunque las coberturas se dividieron sobre el motivo. TipRanks vinculó el movimiento a una nota de Bank of America en la que Jessica Reif Ehrlich reafirmó una recomendación de Compra y un objetivo de $685, muy por encima de la media del mercado (Street) de alrededor de $594. Otras coberturas señalaron la noticia de los audiolibros. Esa semana, Piper Sandler inició cobertura con una recomendación Neutral y un objetivo de $540.
La acción cerró a $529.14 el 9 de octubre, un 8.6% por encima de su cierre del 30 de septiembre pero un 8.9% por debajo de donde comenzó 2026. Los materiales de relaciones con inversores de Spotify establecen el 22 de octubre, antes de la apertura del mercado, para los resultados del tercer trimestre.
Doce Horas en Brasil, Complemento Solo en África
Los nuevos mercados no obtienen el mismo trato. Los suscriptores Premium elegibles en mercados como Brasil, Italia, México y Polonia reciben 12 horas de audiolibros al mes. Esto está por debajo de las aproximadamente 15 horas que el co-CEO Gustav Söderström describió que incluye Premium. En África, Asia y Argentina, el complemento de pago Audiobooks+ es la principal vía de acceso.
Los niveles se ajustan a cómo Söderström enmarcó el negocio en la Conferencia Goldman Sachs Communacopia + Technology el 9 de septiembre. Las horas de escucha conllevan un costo, por lo que Spotify controla cuánto incluye Premium y vende más a los usuarios intensivos. Como él lo expresó, "el margen es un resultado gestionado".
También transmitió la línea del co-CEO Alex Norström de que los mercados maduros permiten a Spotify seguir "usando Occidente para financiar Oriente", de donde ahora proviene gran parte de su crecimiento.
La demanda está creciendo: Audiobooks+ tiene más de un millón de suscriptores, y los oyentes mensuales de audiolibros crecieron casi un 40% en el último año. Las previsiones de la dirección del 4 de agosto, establecidas antes del lanzamiento en cualquier nuevo mercado, ya situaban el margen bruto del tercer trimestre en un 32.9%. Esto está por debajo del 33.4% del segundo trimestre.
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Rogan se Queda mientras Spotify Paga a los Podcasters desde Premium
La renovación mantiene los derechos de licencia y venta de publicidad de Spotify sobre el podcast número 1 en EE.UU. por alcance en el segundo trimestre de 2026, según Edison Research, aunque el programa permanece en otras plataformas. Spotify no reveló los términos. The Wall Street Journal informó que se asemejan al acuerdo anterior, que conllevaba un pago estimado de $250 millones.
La publicidad sigue siendo la línea más lenta: los ingresos con publicidad (Ad-Supported) aumentaron un 1% interanual hasta los 446 millones de euros en el segundo trimestre, mientras que Premium creció un 15%. El plan de podcasts de Söderström se apoya en Premium. El Spotify Partner Program eliminó los propios anuncios de Spotify de los podcasts para los oyentes Premium y paga a los creadores desde el fondo Premium, lo que según él llevó a los creadores a subir video.
"Creo que el video ha crecido un 50% interanual en Spotify", dijo, añadiendo que solo Spotify y YouTube compiten seriamente en podcasts de video. El programa de Rogan tiene más de 18 millones de seguidores en Spotify y más de 21 millones en YouTube.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $529.14
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,040
- Rentabilidad Total Potencial: ~97%
- TIR Anualizada: ~17% / año
El caso medio de TIKR alcanza alrededor de $1,040 para el 31 de diciembre de 2030, medido desde el cierre del 9 de octubre de $529.14. Para contexto, el consenso del mercado (Street) en TIKR prevé que los ingresos aumenten desde los 17.186 millones de euros en 2025 hasta alrededor de 30.700 millones de euros en 2030, aproximadamente un 12% anual, con márgenes netos normalizados cercanos al 18% para 2030.
La fijación de precios impulsa el caso del margen. Söderström dijo que Spotify es "más caro que nuestros competidores en todos los mercados, y aún no vemos la rotación (churn)".
El riesgo principal es que los costos de licencia en mercados de audiolibros de menor precio erosionen el margen bruto. El potencial alcista proviene de complementos más allá de Audiobooks+. En el lado negativo, el objetivo más bajo del mercado de alrededor de $408 se sitúa aproximadamente un 23% por debajo del cierre del 9 de octubre, con calificaciones de 24 Compra, 8 Supera el Rendimiento (Outperform) y 8 Mantener (Hold).
Conclusión
El 22 de octubre solo puede insinuar el costo del despliegue, ya que el tercer trimestre finalizó el 30 de septiembre. Unos ingresos por encima de la previsión de la dirección de 5.000 millones de euros, que los aproximadamente 4.980 millones de euros del mercado no alcanzan, mostrarían que el negocio base se mantiene. La previsión de margen bruto para el cuarto trimestre es más importante: uno en o por encima del 32.9% sería una señal temprana de que el nivel de 12 horas no está diluyendo el margen.
El consenso ya prevé una caída en el BPA (EPS) titular. Se espera que el BPA ajustado caiga alrededor de un 13% mientras el ingreso operativo aumenta aproximadamente un 16%, porque el beneficio neto del tercer trimestre de 2025 de 899 millones de euros estuvo muy por encima de su ingreso operativo de 582 millones de euros.
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