Estadísticas Clave para la Acción de ServiceNow
- Precio Actual: $140.86
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$302
- Objetivo del Mercado: ~$147
- Rentabilidad Total Potencial: ~114%
- TIR Anualizada: ~20% / año
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¿Qué Ocurrió?
ServiceNow (NOW) cerró a $140.86 el 9 de octubre, aproximadamente un 42% por encima de su cierre del 30 de junio de $99.28. Las ganancias futuras contribuyeron poco a este avance. Según TIKR, las ganancias por acción normalizadas a 12 meses (NTM) aumentaron aproximadamente un 4% en ese período, mientras que el P/E NTM subió de alrededor de 23x a alrededor de 31x. La acción aún está un 8% por debajo en 2026, y los resultados del tercer trimestre se publicarán después del cierre el 28 de octubre, según los materiales de relaciones con inversores de la empresa.
Un Rally del Sector, Luego el Argumento de McDermott de que los Modelos por Usuario Sobrevivirán a la IA
El avance no tuvo un solo catalizador. Las acciones cerraron a $95.46 el 22 de julio, día de la publicación de resultados del segundo trimestre, y a $105.56 el 27 de julio. El 27 de agosto, después de que Salesforce (CRM) reportó, todo el grupo se movió: Salesforce subió un 22.6%, y el ETF de Software y Servicios de State Street ganó un 5.2% a medida que los inversores comenzaron a tratar la IA como un complemento para el software.
En la Conferencia Communacopia + Technology de Goldman Sachs el 9 de septiembre, el Presidente y CEO Bill McDermott presentó el argumento específico de la empresa. Dijo que los modelos basados en usuarios no habían desaparecido y que de hecho "habían aumentado". También pronosticó que la IA impulsa "un aumento de 4.5x en términos de los ingresos del usuario original" a lo largo de la vida de un contrato. Esto es un pronóstico, no una métrica reportada, y ServiceNow no ha publicado los cálculos detrás de él.
También adelantó un simple servicio de asistencia con IA dirigido a 500,000 empresas de mediano tamaño. Flow by ServiceNow, un servicio de asistencia conversacional lanzado el 1 de octubre, encaja en esa descripción. Se dirige a compradores por primera vez y a equipos satélite en clientes existentes, y está preciado por consumo, con clientes existentes utilizando las asistencias de IA que ya tienen. Los informes difieren en cuanto al momento: SiliconANGLE describió a Flow como disponible ahora, mientras que Constellation Research informó disponibilidad controlada con disponibilidad general esperada en el cuarto trimestre. En cualquier caso, Flow es una prueba en vivo de la propuesta de McDermott: ingresos que crecen con el uso.
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La Publicación del 28 de Octubre Comienza con Ingresos Trasladados a Junio
Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 24.01% a $3.987 mil millones, un 1.52% por encima de las estimaciones, según TIKR. El comunicado de resultados del Q2 de ServiceNow indicó que una fuerte demanda federal de EE.UU. adelantó parte de los ingresos por suscripción on-premise del tercer trimestre al segundo. El flujo de caja libre no GAAP aumentó un 18.5% a $634 millones pero quedó un 5.99% por debajo de las estimaciones.
Las previsiones para el tercer trimestre proyectan ingresos por suscripción de $3.975 mil millones a $3.980 mil millones, un aumento del 20.5%, y un crecimiento del 19.5% en el cRPO, que significa ingresos por contrato vencidos en los próximos 12 meses. Los analistas en TIKR esperan un crecimiento de ingresos totales de aproximadamente un 20% y un EPS normalizado de alrededor de $1.03, un aumento de aproximadamente un 6%. Proyectan un crecimiento del EPS normalizado de alrededor del 23% en 2027.
El mercado se ha movido menos que la acción. El objetivo promedio subió aproximadamente un 4% desde el 30 de junio, a alrededor de $147, mientras que el objetivo máximo subió de $236 a $248 y el mínimo bajó de $85 a $72. A alrededor de 31x las ganancias NTM, ServiceNow cotiza por encima de Microsoft (MSFT) a alrededor de 27x y SAP (SAP) a alrededor de 25x, y aproximadamente el doble que Salesforce a alrededor de 16x, según TIKR.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $140.86
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$302
- Rentabilidad Total Potencial: ~114%
- TIR Anualizada: ~20% / año
El caso medio de TIKR apunta a alrededor de $302 para el 31 de diciembre de 2030, aproximadamente un 20% anual durante 4.2 años. Las estimaciones del mercado en TIKR, de solo seis analistas que proyectan tan lejos, sitúan los ingresos de 2030 cerca de $32 mil millones. Eso representa un crecimiento anual de alrededor del 19% desde 2025, con márgenes de ingreso neto normalizado cercanos al 29%, y coincide con el objetivo de $32 mil millones que McDermott estableció para 2030 en la llamada del Q2.
El riesgo principal es el múltiplo: un retorno a alrededor de 23x desharía la mayor parte del rally, incluso si las estimaciones se mantienen. El potencial alcista viene si la expansión de usuarios y Flow impulsan los ingresos por encima de esa trayectoria. El riesgo a la baja viene si el crecimiento del cRPO queda por debajo de las previsiones.
Conclusión
El 28 de octubre, observe el crecimiento del cRPO frente a la guía del 19.5%. Cumplirlo o superarlo a pesar del adelanto federal, con ingresos por suscripción en o por encima de $3.980 mil millones, apoyaría el múltiplo de 31x. Una cifra de cRPO por debajo del 19.5% haría que el nivel del 30 de junio de alrededor de 23x pareciera el precio más justo.
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Descargo de Responsabilidad:
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