Puntos clave
- Kimberly-Clark ofrece un rendimiento del 5,4% y Hormel Foods del 6,0%, y en el ejercicio fiscal 2025 cada una pagó más en dividendos de lo que generó como flujo de caja libre.
- En los últimos doce meses reportados por cada una, el dividendo de Kimberly-Clark utilizó el 92% del flujo de caja libre y el de Hormel el 82%.
- El BPA ajustado de Kimberly-Clark por operaciones continuas aumentó un 10,4% en el segundo trimestre de 2026, mientras que las ventas netas orgánicas de Hormel cayeron un 2% en su tercer trimestre fiscal.
- A seguir: la adquisición pendiente de Kenvue por parte de Kimberly-Clark, cuya dirección espera cerrar a finales de 2026, y los resultados del ejercicio fiscal 2026 de Hormel.
Cualquier jubilado que busque ingresos por dividendos va a mirar con atención a Kimberly-Clark (KMB) y Hormel Foods (HRL), que ofrecen un rendimiento del 5,4% y el 6,0%. Ambas también acaban de pasar por un ejercicio fiscal 2025 en el que el dividendo costó más que el flujo de caja libre que lo respalda.
Hormel dice que no va a dar marcha atrás. En su conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal en agosto, la dirección afirmó: "Mantenemos nuestro compromiso con el dividendo y estamos orgullosos de haber alcanzado nuestro pago trimestral consecutivo número 392".
El dividendo trimestral de $1,28 de Kimberly-Clark tiene un gran acuerdo asociado: su adquisición pendiente de Kenvue (KVUE), que la dirección afirma que está en camino de cerrarse a finales de este año.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo para un jubilado que necesita un ingreso en el que pueda confiar?
| Métrica | Kimberly-Clark (KMB) | Hormel Foods (HRL) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 5,4% | 6,0% |
| Dividendo anual | $5,12 | $1,17 |
| Crecimiento del dividendo, ejercicio fiscal 2020–2025 | 3,3% anual | 4,5% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 92% | 82% |
| Deuda neta/EBITDA | 1,49x | 1,19x |
| Cobertura de intereses | 12,21x | 12,61x |
| PER forward | 13,8x | 13,0x |
El colchón de Kimberly-Clark es estrecho
Los beneficios de Kimberly-Clark van en la dirección correcta. En el segundo trimestre de 2026, las ventas netas aumentaron un 0,6% hasta $4.200 millones, y el BPA ajustado por operaciones continuas subió un 10,4% hasta $1,80. Las ventas de Cuidado Personal Internacional crecieron un 4,0%.
El dividendo tiene menos margen. En los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, utilizó el 92% del flujo de caja libre, lo que es un colchón estrecho. Los dividendos pagados aumentaron cada año, desde $1.310 millones en el ejercicio fiscal 2016 hasta $1.660 millones en el ejercicio fiscal 2025. El flujo de caja libre osciló entre $1.530 millones en el ejercicio fiscal 2019 y $2.780 millones en el ejercicio fiscal 2023…
…hasta el ejercicio fiscal 2025, cuando el flujo de caja libre de $1.640 millones se quedó justo por debajo del dividendo por primera vez en el gráfico.
El principal riesgo es China. La dirección espera que las afirmaciones falsas sobre sus pañales en las redes sociales chinas le cuesten a Cuidado Personal Internacional entre 3 y 4 puntos de crecimiento orgánico en 2026.
Hormel se topó con el mismo muro
El dividendo de Hormel se encontró con el mismo problema en el ejercicio fiscal 2025, el año hasta octubre. Los dividendos pagados de $633 millones superaron el flujo de caja libre de $534 millones. Hasta entonces, el flujo de caja libre había cubierto el dividendo cada año en el gráfico, oscilando entre $629 millones en el ejercicio fiscal 2019 y $1.010 millones en el ejercicio fiscal 2024. En el mismo período, los dividendos pagados aumentaron desde $296 millones en el ejercicio fiscal 2016.
El efectivo ha vuelto desde entonces. En los doce meses hasta el 26 de julio de 2026, el dividendo utilizó el 82% del flujo de caja libre, frente al 118,5% del ejercicio fiscal 2025. Es ajustado, pero cubierto. El flujo de caja de las operaciones aumentó un 54% hasta $241 millones en el tercer trimestre fiscal.
Las ventas son el punto débil. Las ventas netas del tercer trimestre bajaron a $2.960 millones desde $3.030 millones un año antes, y las ventas netas orgánicas cayeron un 2%. Aun así, la dirección elevó sus previsiones de BPA ajustado para el ejercicio fiscal 2026 a un rango de $1,45 a $1,51, un crecimiento del 6% al 10%.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Para un jubilado que necesita un ingreso en el que pueda confiar, Hormel es la mejor acción con dividendo. Ofrece un mayor rendimiento y lo cubre con más margen: el 82% del flujo de caja libre en sus últimos doce meses, frente al 92% de Kimberly-Clark. Y ha aumentado su dividendo más rápido, un 4,5% anual desde el ejercicio fiscal 2020 hasta el 2025, frente al 3,3%.
A esas tasas, $10.000 en Hormel pagan $600 al año ahora y aproximadamente $893 en el año 10. Los mismos $10.000 en Kimberly-Clark pagan $540 ahora y aproximadamente $725 en el año 10. Los ingresos de Kimberly-Clark nunca alcanzan.
Tampoco se paga un precio elevado por el rendimiento de Hormel. A 13,0 veces las ganancias forward el 6 de octubre, Hormel se situaba muy por debajo de su promedio de 21,8x de los últimos diez años, y justo por encima del mínimo de 12,8x que alcanzó el 25 de septiembre.
El dividendo de Kimberly-Clark todavía tiene mucho a su favor. La deuda total por operaciones continuas se redujo a $6.500 millones al 30 de junio de 2026, desde $7.200 millones a finales de 2025, y el efectivo de las operaciones alcanzó $1.700 millones en la primera mitad de 2026, frente a $1.100 millones un año antes.
Es solo que Hormel paga más hoy, con más efectivo detrás.
Por supuesto, el año fiscal de Hormel termina en octubre. Su flujo de caja libre del año completo mostrará si el ejercicio fiscal 2025 fue un hecho aislado.
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