AT&T (T) acordó el martes 13 de octubre vender AT&T México a un consorcio 50/50 de Grupo Televisa (TV) y Fintech Holdings por $2 mil millones en efectivo, más beneficios contractuales y contingentes. La operación debería cerrarse en el primer trimestre de 2027, pendiente de las aprobaciones regulatorias en México.
La consideración en efectivo de $2 mil millones es menos de la mitad de los valores combinados anunciados en las operaciones de entrada de AT&T: $2.5 mil millones por Iusacell y $1.875 mil millones por Nextel México. Ambas adquisiciones se cerraron en 2015, con pagos reducidos por la deuda neta y otros ajustes.
Por qué AT&T aceptará menos por México
La unidad creció en ventas pero nunca generó muchas ganancias. Los ingresos aumentaron un 59%, de $2.75 mil millones en 2021 a $4.38 mil millones en 2025. El ingreso operativo solo se volvió positivo en 2024, y los $145 millones del año pasado representaron un margen del 3.3%.
A lo largo de esos cinco años, el negocio acumuló una pérdida operativa de aproximadamente $790 millones. La consideración en efectivo de $2 mil millones es aproximadamente 14 veces el beneficio operativo del año pasado, y AT&T afirma que la venta agudizará su enfoque de asignación de capital en la fibra y el 5G en EE.UU.
Ese es el mismo objetivo detrás de la joint venture de fibra que AT&T firmó con GIP y CPP Investments una semana antes.
El mercado no reescribirá sus cálculos sobre AT&T por esto
Los analistas ya se estaban enfriando respecto a AT&T antes de la venta. El precio objetivo medio era de $28.76 el 13 de octubre, aproximadamente un 26% por encima del cierre de ese día de $22.85, pero por debajo de los $30.66 al final de septiembre de 2025. Las calificaciones ahora muestran 11 compras, 3 superan la expectativa, 10 mantienen y 1 vende. Un año antes, había 7 superan la expectativa y solo 6 mantienen.
Vender un negocio con $145 millones en ingreso operativo anual simplifica a AT&T y concentra aún más su caso de inversión en la conectividad en EE.UU. Las calificaciones de 'mantener' han aumentado de 6 a 10, mostrando una combinación de ratings más cautelosa, aunque las calificaciones por sí solas no establecen por qué los analistas se volvieron menos alcistas.
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