Puntos clave
- Las acciones de Micron Technology han caído un 29% desde su máximo de junio tras una venta masiva de dos días por informes sobre los avances del fabricante chino de memoria CXMT.
- Rosenblatt Securities reiteró su calificación de Compra y su precio objetivo de $1,900 el 13 de octubre, un 103% por encima del precio actual.
- Las estimaciones consensuadas de ganancias para el año fiscal 2027 subieron de $156.52 a $176.15 por acción en el último mes, y la acción cotizaba a 5.6x las ganancias futuras al cierre del lunes.
- Los números respaldan la recomendación: el objetivo implica 10.8x las ganancias futuras, muy por debajo del promedio de cinco años de la acción de 30.1x.
Micron Technology (MU) ha caído un 29% desde su máximo de junio tras una venta masiva de dos días por la competencia de China. Rosenblatt Securities no se inmuta: el 13 de octubre, reiteró su calificación de Compra y su precio objetivo de $1,900, un 103% por encima del precio actual.
China sacudió el mercado de la memoria
Las acciones ya habían retrocedido desde su pico del 25 de junio, incluso a través de un récord en el cuarto trimestre fiscal.
Luego, el lunes 12 de octubre, la noticia de que ChangXin Memory Technologies (CXMT) de China había reportado avances en nuevos diseños de memoria hizo que Micron cayera un 3.9%.
La venta se extendió por las acciones de memoria el martes después de que Elon Musk dijo que los fabricantes chinos de chips de memoria están alcanzando.
Rosenblatt apuesta por una oferta ajustada
El analista de Rosenblatt, Kevin Cassidy, elevó su objetivo a $1,900 desde $1,500 el 1 de octubre, tras los resultados de Micron, y calificó el trimestre como un "trimestre de superación y revisión al alza anticipado". Su tesis, según la firma: la oferta de memoria se mantiene lo suficientemente ajustada para mantener los precios altos, los márgenes brutos siguen ampliándose hasta el año fiscal 2027, y Micron genera más de $100 mil millones de flujo de caja libre ese año.
Los propios números de Micron cuentan una historia similar. La compañía generó $33.2 mil millones de flujo de caja libre ajustado solo en el cuarto trimestre fiscal, y el CFO Mark Murphy dijo que el del primer trimestre fiscal sería "significativamente mayor". Desde entonces, Micron ha aumentado su autorización de recompra a $35.16 mil millones, con las recompras comenzando el 9 de diciembre, que es la recompra mayor sobre la que TIKR preguntó el 5 de octubre.
¿Tiene sentido $1,900?
El objetivo consensuado ha subido de $199 hace un año a $1,561 hoy...
Rosenblatt se sitúa por encima de ese promedio pero muy por debajo del máximo de la calle de $3,000, que D.A. Davidson estableció el 7 de octubre. Y 45 de las 49 calificaciones son Compra o Supera el desempeño, sin ninguna Venta restante.
Las estimaciones de ganancias se están moviendo aún más rápido. El consenso para el año fiscal 2027 es de $176.15 por acción, frente a $156.52 hace un mes, y el del año fiscal 2028 es de $206.33, contra los $75.52 que Micron ganó en el año fiscal 2026...
Con la mayor parte de la oferta de HBM de Micron para el calendario 2027 ya vendida a precios más altos, no espero que un informe sobre los diseños de un rival haga bajar esos números.
Eso deja la acción a 5.6x las ganancias futuras al cierre del lunes, frente a un promedio de cinco años de 30.1x (inflado por la última recesión, cuando las ganancias casi desaparecieron)...
Los $1,900 de Rosenblatt equivalen a 10.8x los $176.30 por acción que los analistas esperan en los próximos doce meses. Eso es casi el doble del múltiplo del lunes, pero aproximadamente un tercio del promedio histórico de la acción.
Los números respaldan a Rosenblatt
La oferta es donde esta historia podría cambiar. Micron planea aumentar su propio capex en el año fiscal 2027, y un CXMT que alcance agregaría aún más a la pila. Vale la pena recordar lo escasa que parecía la situación no hace mucho, cuando Micron ganó solo $1.30 por acción en el año fiscal 2024.
Aún así, los números respaldan esta recomendación. Las estimaciones están subiendo, las calificaciones son casi unánimes, y el objetivo pide un múltiplo muy por debajo de la historia propia de la acción. Para llegar allí, los inversores solo tienen que creer que las ganancias del año fiscal 2027 se materializan.
La primera prueba es el informe del primer trimestre fiscal de Micron, frente a las previsiones de $61.5 mil millones en ingresos y $38.15 en ganancias por acción.
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