Puntos Clave
- Las acciones de Applied Digital subieron un [10%] hoy, ya que las acciones de infraestructura de IA se recuperaron de la venta masiva de la semana pasada, con IREN subiendo un [5%] y CoreWeave un [2%].
- Goldman Sachs ayudó a impulsar la recuperación al mejorar la calificación de CoreWeave, un inquilino de Applied Digital, a Compra, mientras que Applied Digital no tuvo noticias propias.
- Applied Digital gastó $2.87 mil millones en gastos de capital en el año terminado en mayo de 2026, y su gasto por intereses aumentó a $77.4 millones en el trimestre terminado el 31 de agosto.
- Los analistas esperan que los ingresos alcancen los $3.03 mil millones en el año fiscal 2029, pero hasta que el alquiler cubra los intereses, es probable que la acción siga cotizando en función de las tasas de interés.
Applied Digital (APLD) subió un 10% esta mañana, liderando una recuperación en las acciones de infraestructura de IA tras la caída de la semana pasada. IREN (IREN) subió un 5%, y CoreWeave (CRWV) ganó un 2%.
Applied Digital no publicó ninguna noticia propia. Está aprovechando una mejora de calificación de Wall Street para uno de sus inquilinos.
Una recuperación con ayuda de Goldman
La semana pasada, el aumento de las apuestas a una subida de tasas en EE. UU. golpeó a las empresas con mucha deuda que están construyendo centros de datos para IA. CoreWeave perdió aproximadamente una cuarta parte de su valor.
Luego, antes de la apertura del lunes, la analista de Goldman Sachs, Gabriela Borges, mejoró la calificación de CoreWeave a Compra desde Neutral, incluso cuando redujo su precio objetivo a $106 desde $139.
Esa llamada llega directamente al negocio de Applied Digital: CoreWeave alquila su campus Polaris Forge 1 en Dakota del Norte.
Construido con dinero prestado
Applied Digital oscila más que sus pares en ambas direcciones, y su flujo de caja muestra por qué. En el año terminado en mayo de 2026, gastó $2.87 mil millones en gastos de capital mientras construía sus campus Polaris Forge y Delta Forge, frente a $89.7 millones de efectivo generado por operaciones.
La deuda ha llenado el vacío. Al 31 de agosto, Applied Digital tenía $6.4 mil millones de deuda frente a $3.7 mil millones de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, y su gasto por intereses se disparó a $77.4 millones en el trimestre, desde $8.0 millones un año antes.
¿Su alquiler base ese trimestre? $65.8 millones. (Los ingresos por intereses de $35.8 millones suavizaron el golpe).
El alquiler tiene que ponerse al día
Los contratos de arrendamiento están ahí. Al 31 de agosto, Applied Digital tenía contratos de arrendamiento por aproximadamente 1.41 GW en cinco campus, con un valor de aproximadamente $36 mil millones de ingresos durante sus términos iniciales. Y los ingresos aumentaron un 322% en su primer trimestre fiscal, aunque $183.5 millones de ellos provinieron de la adecuación de espacio para inquilinos.
Los analistas esperan que los ingresos aumenten desde $611 millones en el año terminado en mayo de 2026 a $3.03 mil millones en el año fiscal 2029.
El rebote de hoy no debería mover esas estimaciones: provino de las tasas y de la mejora de calificación de un inquilino.
Mi opinión: Esto es un rebote de alivio. Applied Digital seguirá cotizando en función del rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, aún por encima del 5% esta mañana, hasta que su alquiler cubra cómodamente su factura de intereses.
Por supuesto, cada nuevo edificio que comienza a pagar alquiler hace que esa matemática sea más fácil, y el informe del segundo trimestre fiscal mostrará cuánto ha avanzado.
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