Principales conclusiones:
- Crecimiento de las PYME: Las pequeñas y medianas empresas están demostrando su resistencia, con un creciente volumen de transacciones en toda la plataforma de BILL.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de BILL podrían alcanzar los 67 dólares en junio de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 42% desde el precio actual de 47 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 16% en los próximos 2,4 años.
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BILL Holdings(BILL) obtuvo unos sólidos resultados en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, con una aceleración del crecimiento de los ingresos básicos hasta el 17% interanual y una expansión de los márgenes operativos no-GAAP hasta el 18%. La empresa elevó sus previsiones para el conjunto del año en todos los parámetros clave, y su Consejero Delegado, René Lacerte, destacó el sólido impulso de su plataforma.
- Los volúmenes de transacciones se están recuperando en todo el negocio.
- Las ventas en las mismas tiendas de la plataforma de cuentas por pagar y cobrar crecieron un 4%, frente al 3% del trimestre anterior.
- Los sectores clave, como el manufacturero, siguen funcionando bien, mientras que el de la construcción mostró un notable repunte tras varios trimestres de debilidad.
- En cuanto a los gastos, el volumen de pagos con tarjeta aumentó un 25% interanual, impulsado por la fortaleza de la publicidad, el comercio minorista y los servicios sanitarios.
- Cerca de 500.000 clientes utilizan ya el software de BILL para gestionar sus operaciones financieras, mientras que más de 8 millones de empresas participan en su red de pagos B2B.
- Las empresas que utilizan múltiples productos de BILL crecieron un 28% interanual, lo que demuestra cómo una adopción más profunda de la plataforma impulsa relaciones más sólidas con los clientes y mayores ingresos por usuario.
- La empresa aprovecha la inteligencia artificial en toda su plataforma para eliminar los flujos de trabajo manuales.
- El agente W-9 de BILL ya ha recopilado 40.000 documentos fiscales para casi 10.000 clientes desde su lanzamiento en el segundo trimestre.
- El agente de codificación de facturas reduce los pasos manuales en un 90%, mientras que el agente BILL Assistant ha triplicado las tasas de autoservicio del 13% al 40% de los contactos con clientes.
- Estas capacidades de IA se basan en el conocimiento de más de 1 billón de dólares en volumen de pagos y miles de millones de documentos procesados, lo que proporciona a BILL ventajas competitivas únicas que los nuevos competidores no pueden replicar fácilmente.
A pesar de la solidez de sus fundamentales y la expansión de sus márgenes, BILL cotiza a 47 dólares, lo que ofrece un recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de liderazgo de la empresa en el software de operaciones financieras para pequeñas y medianas empresas.
Qué dice el modelo de las acciones de BILL Holdings
Analizamos la transformación de BILL en la principal plataforma inteligente de operaciones financieras para pymes.
- La empresa se beneficia de múltiples impulsores del crecimiento, incluida una mayor adopción de multiproductos, asociaciones de distribución integradas y automatización del flujo de trabajo impulsada por IA.
- Las recientes asociaciones de BILL con NetSuite, Acumatica y Paychex abren el acceso a casi un millón de empresas a través de su estrategia Embed 2.0. Estas asociaciones permiten a BILL llegar a un número cada vez mayor de empresas.
- Estas asociaciones permiten a BILL llegar a empresas en crecimiento dentro de los sistemas que ya utilizan, reduciendo la fricción y ofreciendo una pila tecnológica más unificada.
- El producto de financiación de facturas de la empresa responde a una necesidad de liquidez crítica para las PYME. Los clientes que utilizan la financiación de facturas crecieron casi un 50% interanual en el segundo trimestre, mientras que el volumen de originación aumentó más de un 30%.
- BILL mejoró la adopción al tiempo que mejoraba la economía unitaria a través de mejores modelos de suscripción basados en IA.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 13,6% y unos márgenes operativos del 18%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 67 dólares en 2,4 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 18,2 veces.
Esto representa una compresión con respecto a la media histórica del PER de BILL de 23,1x durante el pasado año. El múltiplo más bajo refleja la incertidumbre macroeconómica a corto plazo que afecta a los patrones de gasto de las PYME y el cambio de la empresa hacia clientes más grandes, lo que puede ralentizar temporalmente la captación neta de clientes.
El valor real reside en la capacidad de BILL para captar una parte cada vez mayor del gasto en operaciones financieras de las pymes, al tiempo que amplía los márgenes mediante el apalancamiento operativo y las mejoras de eficiencia impulsadas por la IA.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de BILL:
1. Crecimiento de los ingresos: 13,6%.
El crecimiento de BILL se centra en la demanda estructural de operaciones financieras automatizadas entre las pequeñas y medianas empresas.
La empresa registró un crecimiento de los ingresos básicos del 17% en el segundo trimestre, con una aceleración en los segmentos AP/AR y Spend & Expense. Las previsiones para el conjunto del año apuntan a un crecimiento interanual de los ingresos básicos del 14%-17%.
La dirección espera que este impulso continúe a medida que las empresas aumenten la adopción de multiproductos y se normalicen los volúmenes de gasto.
Las recientes medidas de fijación de precios dirigidas a las tarifas de suscripción y transacción también deberían contribuir al crecimiento, al tiempo que se alinean mejor con el valor que BILL ofrece a los clientes.
2. Márgenes de explotación: 18%
Los márgenes operativos no-GAAP de BILL aumentaron 290 puntos básicos interanuales en el segundo trimestre, lo que demuestra un fuerte apalancamiento operativo.
BILL prevé unos ingresos de explotación no-GAAP de entre 274 y 287 millones de dólares. Esto representa un margen operativo no-GAAP de aproximadamente el 17% para todo el año.
La dirección esbozó iniciativas de eficiencia, incluida la diversificación geográfica de la plantilla, las mejoras de productividad impulsadas por la IA y la optimización económica de las unidades de clientes.
Estos esfuerzos deberían permitir una expansión continua de los márgenes a medida que la empresa escala su plataforma mientras mantiene una gestión disciplinada de los gastos.
3. Múltiplo PER de salida: 18,2x
El mercado valora actualmente BILL en 19,2x beneficios. Suponemos que el PER se reducirá ligeramente a 18,2 veces durante nuestro periodo de previsión a medida que la empresa se oriente hacia clientes empresariales más grandes y navegue por la dinámica competitiva del software financiero.
A medida que BILL demuestre una ejecución consistente en la adopción de multiproductos, asociaciones integradas e innovación impulsada por IA, la empresa debería mantener un múltiplo premium en relación con sus pares de software tradicionales, dada su posición única en la intersección del software y los pagos.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de software financiero se enfrentan a presiones competitivas y a cambios en los patrones de gasto de las PYMES. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de BILL en diferentes escenarios hasta junio de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 11,7% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 15,6%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 47% (9% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 13% y unos márgenes del 16,8%, esperamos una rentabilidad total del 91% (16% anual).
- Caso alto: Si el gasto de las PYMES se acelera y BILL logra un crecimiento de los ingresos del 14,2% manteniendo unos márgenes del 17,9%, la rentabilidad total podría alcanzar el 141% (22% anual).
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El rango refleja la ejecución en el desarrollo de productos de IA, el éxito con las asociaciones integradas, las tasas de adopción de multiproductos y la capacidad de la empresa para ascender en el mercado manteniendo una economía unitaria saludable.
¿Cuánto pueden subir las acciones de BILL Holdings a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
