Puntos clave
- Las acciones de General Motors subieron un 15% en una semana por su traslado al Nasdaq y su impulso hacia los SUV híbridos.
- Un acuerdo arancelario entre EE.UU. y Canadá podría ahorrarle dinero real a GM, pero el aumento de los costes de las materias primas nubla 2027.
- GM aún cotiza cerca de su P/E promedio de cinco años, y su perspectiva para 2027 se publicará a finales de enero.
General Motors (GM) ha subido un 15% en la última semana, mientras que el Nasdaq Composite cayó un 2%.
Ford (F) ganó un 5,6% en el mismo periodo y elevó el extremo inferior de su previsión de beneficios para 2026 el 28 de octubre.
GM quiere un asiento junto a las acciones tecnológicas
GM anunció el 27 de octubre que sus acciones cotizarán en el Nasdaq a partir del 17 de noviembre, lo que la hace elegible para el Nasdaq-100. El CFO Paul Jacobson calificó al Nasdaq como "un hogar natural para nuestra cotización a medida que crecemos".
GM se convierte en el primer fabricante de automóviles tradicional en el Nasdaq, y unirse al Nasdaq-100 obligaría a los fondos indexados a comprarla. El índice se reestructura cada diciembre, y el cambio de GM debería llegar a tiempo. Walmart se trasladó demasiado tarde el año pasado y tuvo que esperar hasta enero.
Los híbridos regresan a Lansing
Reuters informó el 27 de octubre que GM planea versiones híbridas de sus SUV de tres filas, y GM dijo ese mismo día que preparará su planta de Lansing Delta Township para la producción híbrida. Después de cargos en efectivo de $7.400 millones relacionados con los vehículos eléctricos, eso me parece una forma más barata de recuperar compradores.
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Un alivio arancelario sería dinero real
El presidente Trump predijo en un mitin el 25 de octubre que la disputa comercial con Canadá se resolvería "pronto". GM espera que los aranceles le cuesten el extremo inferior de $2.500 millones a $3.500 millones este año, frente a las previsiones de unos $15.000 millones de EBIT ajustado.
Ford muestra el otro lado. Elevó su piso de EBIT ajustado para 2026 a $10.500 millones a pesar de que los costes de las materias primas se acercan a los $2.500 millones, pero espera que el beneficio de 2027 sea aproximadamente igual al de este año. ¿Dirá GM lo mismo?
Sigue barata, con una gran prueba en enero
Los analistas esperan que el EPS normalizado de GM suba de $10,60 en 2025 a $16,10 en 2028, siendo las recompras de acciones las que hagan la mayor parte del trabajo después de este año:
Nada de lo ocurrido esta semana mueve aún esas estimaciones, aunque un acuerdo con Canadá podría hacerlo.
Incluso después de la subida, GM cotiza a unas 6 veces los beneficios futuros, cerca de su promedio de cinco años de 5,8 veces:
A este precio, la nueva autorización de recompra de acciones de $20.000 millones de GM puede retirar acciones de forma barata, y el consenso de precio objetivo de $101 se sitúa aproximadamente un 16% por encima del cierre del viernes.
Francamente, yo seguiría comprando GM por las matemáticas de la recompra. Simplemente no esperes que un ticker en el Nasdaq le otorgue un múltiplo tecnológico.
La siguiente prueba es la perspectiva de GM para 2027 a finales de enero. Jacobson estima el factor en contra de las materias primas para el próximo año en aproximadamente $2.000 millones a precios recientes. Si GM necesita acero y cobre más baratos para crecer, esperaría que la acción se mantenga cerca de 6 veces.
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