Wichtige Statistiken für die Zscaler-Aktie
- Entwicklung in der letzten Woche: Konsolidierung
- 52-Wochen-Spanne: $115 bis $337
- Bewertungsmodell Zielpreis: $201
- Implizites Aufwärtspotenzial: 48,8% über 2,3 Jahre
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Was ist passiert?
Zscaler (ZS) war in dieser Woche größtenteils flach, aber die Aktien bleiben unter Druck nach einem starken mehrmonatigen Rücksetzer von früheren Höchstständen bei $337 auf etwa $136. Die Anleger scheinen vorsichtig zu sein, da die Bewertungen für wachstumsstarke Software im Jahr 2026 zusammengedrückt wurden, insbesondere nach der erneuten Debatte darüber, wie KI alte Software-Preismodelle stören könnte. Reuters meldete, dass die Softwarebranche im April allgemein schwächelte, da die KI-Sorgen die Gruppe belasteten.
Unternehmensspezifische Schlagzeilen drückten ebenfalls auf die Stimmung. Reuters berichtete am 17. April, dass EVP of Corporate Strategy Raj Judge zurückgetreten ist und den Vorstand verlassen hat. Führungswechsel verändern nicht immer die Fundamentaldaten, aber sie können zu Unsicherheit führen, wenn eine Aktie bereits schwach ist.
Zu Beginn dieses Quartals meldete Zscaler einen bereinigten Gewinn je Aktie für das zweite Quartal in Höhe von 1,01 US-Dollar und lag damit über der Konsensschätzung von 0,90 US-Dollar. Dennoch stellte Reuters fest, dass die Aktien nach der Veröffentlichung nachgaben, da sich die Anleger auf einen größeren Quartalsverlust konzentrierten, der mit höheren Ausgaben verbunden war. Das deutet darauf hin, dass der Markt in Zukunft profitables Wachstum und nicht nur Umsatzsteigerungen erwartet.
Wichtig ist, dass die Nachfrage nach Cybersicherheit nicht verschwunden ist. Zscaler vertreibt Cloud-basierte Zero-Trust-Sicherheitstools, die Unternehmen dabei helfen, Benutzer und Daten zu schützen, ohne sich auf traditionelle Netzwerkperimeter zu verlassen. Auch wenn sich die Stimmung verschlechtert hat, hängt der nächste Schritt wahrscheinlich davon ab, ob sich das Wachstum wieder beschleunigt und die Margen in Zukunft besser werden.
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Ist die Zscaler-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 21%
- Operative Margen: 23,5%
- Exit P/E Multiple: 32x
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 202 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 48,8 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 19,1 % über die nächsten 2,3 Jahre bedeutet.
Der Bewertungsfall beginnt mit der Dauerhaftigkeit des Wachstums. Der Umsatz stieg von 673 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2021 auf 2,67 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025, während der Umsatz der letzten zwölf Monate etwa 3,0 Milliarden US-Dollar erreichte. Diese Größenordnung ist wichtig, weil sie zeigt, dass Zscaler trotz eines schwierigeren Umfelds für Softwareausgaben immer noch an Akzeptanz gewinnt.
Die Margen sind die zweite Schlüsselvariable. Die Bruttomarge ist mit 76,6 % nach wie vor hoch, was typisch für Premium-Softwareunternehmen ist. Die operative Marge lag jedoch in den letzten zwölf Monaten bei negativen 4,4 %, so dass die Anleger Beweise dafür erwarten, dass sich die Größe des Unternehmens in konsistenten Gewinnen niederschlagen kann.
Die Cash-Generierung unterstützt die Hausse. Der freie Cashflow erreichte 946,8 Millionen US-Dollar im letzten Jahr, was einer Marge von 31,5 % entspricht. Das bedeutet, dass das Unternehmen einen bedeutenden Anteil des Umsatzes in Bargeld umwandelt, selbst wenn die GAAP-Gewinne durch Aktienvergütungen und Wachstumsausgaben unter Druck bleiben.
Der Markt bewertet Zscaler immer noch mit dem 5,6-fachen des nächsten Zwölf-Monats-Umsatzes und damit deutlich unter den früheren Premium-Software-Multiplikatoren. Wenn sich das Wachstum stabilisiert und die Margen steigen, könnte der heutige Kurs eher das Umsetzungsrisiko widerspiegeln als den Optimismus für die Zukunft.
Was treibt die ZS Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator sind die Erträge. Zscaler wird voraussichtlich am 29. Mai die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 veröffentlichen. Die Anleger werden sich wahrscheinlich auf die Umsätze, die Umsatzprognose und die Frage konzentrieren, ob das Management in einem Umfeld vorsichtiger IT-Ausgaben ein zweistelliges Wachstum erzielen kann.
KI ist sowohl ein Risiko als auch eine Chance. Einige Softwareunternehmen wurden in diesem Jahr verkauft, weil sie befürchteten, dass KI die Preise drücken oder die Zahl der Arbeitsplätze verringern könnte. Aber auch die Cybersicherheit kann davon profitieren, da KI die Komplexität von Bedrohungen erhöht und eine neue Nachfrage nach automatisierten Schutztools schafft.
Auch die Umsetzung von Partnerschaften ist wichtig. Reuters berichtete über kürzlich angekündigte Partnerschaften mit Singtel Singapur und Tata Consultancy Services. Deals wie diese können den Vertrieb erweitern, insbesondere bei globalen Unternehmenskunden, die sichere Cloud-Netzwerke benötigen.
Schließlich werden die Anleger auf die Rentabilitätsdisziplin achten. Wenn Zscaler ein Wachstum von über 20 % mit steigenden operativen Margen verbinden kann, könnte sich die Stimmung schnell verbessern. Wenn die Ausgaben wieder schneller steigen als die Einnahmen, könnte die Aktie in Zukunft volatil bleiben.
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