Die Aktie von Eli Lilly (LLY) stieg am Mittwoch, den 14. Oktober, um etwa 4 % und schloss sich damit einem breiten Aufschwung im Gesundheitssektor an. Es gab keine größeren Lilly-spezifischen Nachrichten, die den Anstieg auslösten. Nachdem ein heißer Inflationsbericht für September die Wetten auf Zinserhöhungen der Fed neu entfacht hatte, verkauften Anleger KI-Aktien und wechselten in defensive Gesundheitswerte. Merck (MRK) stieg um 3,8 % und AbbVie (ABBV) legte um 3,3 % zu und schloss auf einem Rekordhoch.
Lilly ist eine ungewöhnliche defensive Wahl: Es ist eine Wachstumsaktie. Aber ihre Gewinne basieren auf der Nachfrage nach Adipositas-Medikamenten (Mounjaro und Zepbound erzielten im ersten Quartal 12,8 Milliarden Dollar), nicht auf KI-Ausgaben oder billigen Krediten.
Lillys Gewinne leisten die Arbeit
Analysten erwarten, dass Lillys normalisierter EPS von 24,21 $ im Jahr 2025 auf 35,22 $ im Jahr 2026 steigen wird, ein Sprung von 45 %, und dann auf 47,48 $ im Jahr 2027.
Dieses Wachstum hat das KGV gedrückt, selbst während die Aktie stieg. Lilly notiert bei etwa dem 31-fachen der erwarteten Gewinne, unterhalb seines Dreijahresdurchschnitts von 40x und weit unter seinem Höchststand von 67x. Das KGV ist jedoch seit Mai wieder leicht gestiegen, als die Berichterstattung von TIKR es bei 25,6x sah.
Das Geld, das am Mittwoch eingeflossen ist, zahlte also kein überhöhtes KGV. Es zahlte weniger als Lillys üblichen Preis für Gewinne, von denen erwartet wird, dass sie im nächsten Jahr um 35 % wachsen.
Der Haken kommt 2028
Das Wachstum verlangsamt sich nach 2027 deutlich. Der Konsens sieht einen EPS-Anstieg von nur 15 % im Jahr 2028 auf 54,43 $ vor. Das KGV erreichte im August 2025, also vor kurzem, einen Tiefststand bei etwa 23x – eine Erinnerung daran, wie schnell es sich zusammenziehen kann, wenn Wachstumszweifel aufkommen.
Lillys Bericht am 29. Oktober wird die Nachfrage testen
Lilly veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 29. Oktober, und RBC erwartet, dass das Unternehmen seine Jahresumsatzprognose von 85 bis 87 Milliarden Dollar nach oben korrigieren wird, gestützt durch die Nachfrage nach Mounjaro und Zepbound. Der Bericht wird zeigen, ob stärkere Verkäufe die Gewinnerwartungen weiter anheben und den Aufschwung vom Mittwoch stützen können. Ohne eine solche Aufwärtskorrektur könnte die Aktie verwundbar sein, falls die defensive Rotation sich umkehrt.
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