Die Aktien von Fastenal (FAST) fielen am Mittwoch, dem 14. Oktober, um etwa 4 % (Handel nahe $49), obwohl der Industriebedarfshändler im dritten Quartal bei beiden Kennzahlen die Erwartungen übertraf. Der Umsatz stieg um 15,5 % auf 2,46 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Konsens von 2,44 Milliarden US-Dollar, und der Gewinn je Aktie (EPS) von 0,35 US-Dollar übertraf die Schätzung von 0,34 US-Dollar und den Wert von 0,29 US-Dollar aus dem Vorjahr. Das Nettoeinkommen stieg laut Unternehmensmitteilung um 19,7 % auf 401,6 Millionen US-Dollar.
Fastenals größte Kunden zahlen weniger
Das Wachstum kam von großen Vertragskunden, deren Umsatz um 18,8 % stieg, verglichen mit 7,8 % bei allen anderen. Diese Konten kaufen zu niedrigeren Margen, und diese Verschiebung in der Kundenstruktur reduzierte die Bruttomarge um etwa 50 Basispunkte.
Die Bruttomarge erreichte im zweiten Quartal 2025 mit 45,32 % ihren Höchststand und fiel bis zum vierten Quartal auf 44,33 %. Seitdem bewegt sie sich zwischen 44,5 % und 44,8 % und lag in diesem Quartal bei 44,8 %, gegenüber 45,3 % vor einem Jahr. Fastenal hielt an seinem Ziel für 2026 von 27.000 bis 29.000 gewichteten FASTBin- und FASTVend-Geräteverträgen fest, eine Spanne, die das Unternehmen bereits im Juli gesenkt hatte.
Bewertet für ein saubereres Quartal
FAST wird mit dem 38,23-fachen der normalisierten NTM-Gewinne gehandelt, 17 % über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 32,55.
Bei diesem Vielfachen reichten eine kleine Überraschung und ein sequenzieller Anstieg der Bruttomarge den Anlegern nicht aus.
Zwei Wege, Fastenals Margen-Tausch zu interpretieren
Die bullische Lesart: Die Bruttomarge stieg im Vergleich zum zweiten Quartal um etwa 20 Basispunkte, die operative Marge verbreiterte sich weiterhin um 90 Basispunkte auf 21,5 %, und der Gewinn wuchs schneller als der Umsatz. Fastenal tauscht Bruttomarge gegen Volumen und gewinnt in der Ertragszeile.
Die bärische Lesart: Die Verschiebung in der Kundenstruktur belastet die Bruttomarge weiter, und das langsamere Umsatzwachstum im September wirft die Frage auf, wie lange das Volumen dies ausgleichen kann. Bei einem KGV von 38 bleibt wenig Spielraum für Fehler.
Beide Sichtweisen sind plausibel, aber das Bewertungsvielfache entscheidet vorerst: Die Aktie ist bereits für den bullischen Fall bewertet. Die gleiche Frage nach der Kundenstruktur mit großen Kunden schwebt auch über W.W. Grainger (GWW) und MSC Industrial (MSM). Für Fastenal ist die zu beobachtende Kennzahl das monatliche Umsatzwachstum, das im September auf 14,4 % verlangsamte, was das Management als eine Abschwächung von sehr hohem Niveau bezeichnete.
Möchten Sie sehen, wohin Fastenals Marge und Bewertungsvielfaches von hier aus gehen? Sie können die gleichen Bruttomargen- und NTM-KGV-Diagramme kostenlos auf TIKR aufrufen. Erfahren Sie hier mehr.
Was ist die Fastenal-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Kurs jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was die FAST-Aktie wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg bei Ihren Investitionen!
