Wichtige Kennzahlen für die Western Digital-Aktie
- Performance dieser Woche: -20%
- 52-Wochen-Spanne: $73 bis $800
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: Rund $650
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: Etwa 50%
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Was ist passiert?
Die Aktie der Western Digital Corporation fiel diese Woche um etwa 20% und schloss nahe $434 pro Aktie, obwohl das Unternehmen bessere als erwartete Ergebnisse für das vierte Fiskalquartal vorlegte. Die Aktie war vor der Veröffentlichung der Ergebnisse stark gestiegen, was die Latte für den Bericht ungewöhnlich hoch legte, da Anleger hinterfragten, wie viel des künftigen KI-Speicherwachstums bereits im Kurs eingepreist war.
Die Western Digital-Aktie fiel konkret, weil ihr Wachstum der Exabyte-Auslieferungen um 22% und die Bruttomargenprognose von 55% bis 56% für das erste Fiskalquartal die erhöhten Erwartungen der Anleger nicht übertreffen konnten, insbesondere im Vergleich zur stärkeren kurzfristigen Margenprognose des Konkurrenten Seagate Technology. Western Digital lieferte 231 Exabyte aus, ein Maß für die an Kunden gelieferte Speicherkapazität, während das Management weiterhin von einer langfristigen Nachfragewachstumsrate von über 25% ausgeht. Analysten im Ergebnisgespräch wiesen darauf hin, dass die Margenprognose von WDC etwa 200 Basispunkte unter der des Hauptkonkurrenten lag, während Seagate Bruttomargen über 57% anstrebte. Toshiba konkurriert ebenfalls mit Western Digital im Bereich der Enterprise-Festplatten, aber Seagate bleibt der klarste Profitabilitätsmaßstab für die aktuelle Debatte.
Diese Woche meldete Western Digital für das vierte Fiskalquartal einen Umsatz von 3,75 Mrd. $, ein Plus von 44% im Jahresvergleich, einen Gewinn je Aktie (EPS) von 3,56 $, eine Bruttomarge von 54,4% und einen freien Cashflow von 1,3 Mrd. $. Das Management prognostizierte für das erste Fiskalquartel einen Umsatz von etwa 4,1 Mrd. $, eine Bruttomarge von 55% bis 56% und einen EPS von etwa 4,00 $. CEO Irving Tan sagte: "Die Datengenerierung verlangsamt sich nicht, sie beschleunigt sich", während Western Digital die Produktion von 40-Terabyte-ePMR-Laufwerken hochfährt, die es Cloud-Kunden ermöglichen, mehr Daten auf jedem Laufwerk zu speichern, und gleichzeitig 44-Terabyte-HAMR-Produkte für die erste Hälfte 2027 vorbereitet und langfristige Kundenvereinbarungen bis 2031 diskutiert.
Die Reaktion auf die Ergebnisse sieht daher eher wie eine Anpassung der Erwartungen aus als ein Einbruch der Speichernachfrage. Der Cloud-Umsatz erreichte 3,3 Mrd. $ oder 89% des Quartalsumsatzes, ein Plus von 43% im Jahresvergleich, während der gewichtete Preisanstieg pro Terabyte sich von hohen einstelligen Raten im Vorquartel auf hohe zweistellige Raten verbesserte. Summit Insights stufte Western Digital nach den Ergebnissen ebenfalls von "Kaufen" auf "Halten" herab, was die Bedenken verstärkte, dass die Speichererholung und Margenexpansion möglicherweise bereits weit fortgeschritten sind. Der nächste Aufwärtsschritt hängt weniger davon ab, zu beweisen, dass KI Speicher benötigt, sondern mehr davon, ob WDC stärkere Preise, Laufwerke mit höherer Kapazität und niedrigere Kosten pro Terabyte in schnelleres Kapazitätswachstum und nachhaltige Gewinne für den Rest des Jahres 2026 umsetzen kann.
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Ist Western Digital unterbewertet?
Unter den Bewertungsannahmen wird die Aktie mit folgenden Parametern modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): rund 32%
- Betriebsmargen: rund 40%
- Exit-KGV: rund 17x
Die Annahme eines Umsatzwachstums von 32% ist optimistisch, spiegelt aber grob die steile Expansion wider, die in den aktuellen Analystenschätzungen enthalten ist. Das Erreichen dieses Niveaus erfordert, dass Hyperscale-Cloud-Kunden weiterhin schnell Speicher hinzufügen, da KI-Inferenz, Agentic AI und andere datenintensive Workloads kontinuierlich Informationen generieren, die gespeichert werden müssen. Daher ist dies eher als ein Aufwärtsszenario zu betrachten denn als ein konservativer Basisfall.
Die Annahme einer Betriebsmarge von 40% ist zurückhaltender als die spätere Profitabilität, die durch die aktuellen Konsensschätzungen impliziert wird. Western Digital erzielte bereits eine Betriebsmarge von 37,3% für das Fiskaljahr 2026 und 44,2% im vierten Fiskalquartal, während die EBIT-Grafik zeigt, dass Analysten ein erhebliches weiteres Gewinnwachstum erwarten. Dieser prognostizierte Pfad ist aggressiv, aber die Verwendung einer Marge von 40% im Bewertungsmodell vermeidet eine Abhängigkeit von der vollen, durch den Konsens implizierten Margenexpansion.
Das Exit-KGV von 17x ist ebenfalls relativ zurückhaltend im Vergleich zum historischen Fünfjahres-KGV von etwa 21x, das in TIKR gezeigt wird. Das bedeutet, dass der Bewertungsfall mehr davon abhängt, dass Western Digital Gewinnwachstum liefert, als dass Anleger eine zunehmend reichhaltigere Bewertung zahlen.
Der größte operative Hebel in den nächsten 12 Monaten ist die Hochskalierung der 40-Terabyte-ePMR-Laufwerke, die mehr Speicher auf jedes physische Laufwerk packen und die Kosten pro Terabyte senken können. Das Management erwartet, dass die Plattform bis zum dritten Fiskalquartal 2027 mehr als 50% der Nearline-Exabyte ausmachen wird, während Vertragspreisneuverhandlungen und Vorbereitungen für 44-Terabyte-HAMR-Laufwerke zusätzliche Möglichkeiten bieten, die Speicherdichte zu erhöhen und die Wirtschaftlichkeit zu verbessern.
Basierend auf diesen Annahmen schätzt TIKRs Modell einen Zielpreis von rund 650 $. Das Modellbild wurde mit einem Aktienkurs nahe 452 $ generiert, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 44% implizierte, während dasselbe Ziel ein Aufwärtspotenzial von etwa 50% vom aktuelleren Kurs nahe 434 $ darstellt. Western Digital erscheint daher unter diesem optimistischen Wachstumsszenario unterbewertet, aber das Erreichen dieses Werts hängt davon ab, dass Produkte mit höherer Kapazität, Preissetzungsmacht und KI-getriebene Speichernachfrage in nachhaltiges Umsatz- und Margenwachstum umgesetzt werden.
Wie viel Aufwärtspotenziel hat die WDC-Aktie von hier aus?
Anleger können den potenziellen Aktienkurs der Western Digital Corporation – oder was eine beliebige Aktie wert sein könnte – in weniger als einer Minute mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool schätzen.
Alles, was es braucht, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- Exit-KGV
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite unter Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet erscheint.
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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