Die wichtigsten Erkenntnisse für Walmart-Aktien (Stand September 2026)
- Dreimonatiger Abwärtstrend: Die Walmart-Aktie ist seit Anfang Juni um 11 % gefallen und schloss am 9. September nach einer deutlichen Beschleunigung des Rückgangs nach der Veröffentlichung der Q2-Zahlen am 20. August bei 106 $.
- Margendruck: Das bereinigte Betriebsergebnis stieg im Q2 um 17,4 %, aber ~750 Basispunkte davon stammten aus einem einmaligen Vorteil durch Zollrückerstattungen. Das Management prognostizierte für Q3 ein Wachstum des Betriebsergebnisses von nur 2 % bis 4 %, da ~2,9 Mrd. $ aus den Rückerstattungen in Preissenkungen fließen.
- Geteiltes Urteil: Für die Walmart-Aktie liegen 27 Kaufempfehlungen, 10 Outperform-Bewertungen, 5 Hold-Empfehlungen, 1 Underperform und 1 Verkauf vor.
- Potenzial im Modell: TIKR bewertet die Walmart-Aktie mit 151 $, was einem Aufwärtspotenzial von 42 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.
Warum der 11%ige Kursrutsch der Walmart-Aktie auf eine seltene Umsatzschwäche zurückzuführen ist
Die Walmart-Aktie (WMT) ist seit Anfang Juni um 11 % gefallen und schloss am 9. September bei 106 $, nachdem sich der Rückgang deutlich beschleunigt hatte, nachdem der Einzelhändler am 20. August die Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht hatte.
Die Aktie war bereits bis zum 31. Juli, dem letzten Tag dieses Geschäftsquartals, auf 111 $ gesunken, bevor die Veröffentlichung der Quartalszahlen drei Wochen später den Kurs um weitere 5 % nach unten drückte. Walmart verzeichnete im Quartal ein Wachstum des bereinigten Betriebsergebnisses von 17,4 % und übertraf damit die Schätzungen deutlich, aber etwa 750 Basispunkte davon stammten aus einem einmaligen Vorteil im Zusammenhang mit dem Erhalt von etwa 2,9 Mrd. $ an Zollrückerstattungen. Das Management begann sofort, dieses Geld in tiefere Preissenkungen zu stecken, wodurch die Anzahl der "Rollback"-Angebote auf über 11.000 Artikel stieg, gegenüber 7.200 drei Monate zuvor. Die vergleichbaren Umsätze von Walmart USA stiegen nur um 2,6 %, eine Zahl, die durch einen Abzug von 125 Basispunkten aufgrund neuer Höchstpreisregeln für Arzneimittel belastet wurde.
CFO John David Rainey nutzte den Q2 2027 Earnings Call, um die Erwartungen für die kommende Zeit neu zu justieren: "Unter Einbeziehung der geplanten Investitionen aus den Zollrückerstattungen wird für das Betriebsergebnis im Q3 auf Basis konstanter Währungen ein Wachstum von 2 % bis 4 % erwartet... Ich empfehle Ihnen, die Leistung im Q2 und Q3 zusammen zu betrachten, um das zugrundeliegende Wachstum des Geschäfts zu beurteilen." Die Prognose eines Quartals mit einstelligem Wachstum des bereinigten Gewinns, direkt nach einem Wert von 17 %, ist genau die Art von Verlangsamung, die die Walmart-Aktie nicht eingepreist hatte.
Jefferies zog vier Tage später nach und senkte am 24. August sein Kursziel für die Walmart-Aktie von 150 $ auf 120 $. Verkäufe durch Führungskräfte folgten dem gleichen Muster. Walmart EVP Daniel Danker veräußerte am 25. und 26. August Aktien im Wert von 10,96 Mio. $, selbst als das Unternehmen am 28. August eine separate rechtliche Belastung (overhang) durch die Beilegung der Opioid-Verteilungsklage des Justizministeriums für unbedeutende 50 Mio. $ beendete. Eine neu ausgeweitete Untersuchung des Justizministeriums zu Rindfleischpreisen, die Walmart am 2. September auf die Liste der ins Visier genommenen Einzelhändler setzte, übte weiterhin Druck auf die Aktie aus.
Nichts davon ändert die zugrundeliegende Nachfrage bei Walmart: Sowohl die Transaktionen als auch die verkauften Einheiten stiegen im Quartal. Aber es überzeugte die Wall Street davon, dass das Gewinnwachstum im Geschäftsjahr 2027 weit weniger außergewöhnlich aussehen wird, als die Schlagzeilenzahl des Q2 vermuten ließ.
Die Wall Street senkte das Kursziel für die Walmart-Aktie, nachdem sie es während des Kursrutsches stabil gehalten hatte
Für die Walmart-Aktie liegen (Stand 9. September) 27 Kaufempfehlungen, 10 Outperform-Bewertungen, 5 Hold-Empfehlungen, 1 Underperform und 1 Verkauf vor. Unabhängig davon veröffentlichen 40 Analysten ein Kursziel für die Aktie, und ihr Durchschnitt liegt bei 127 $, 20 % über dem aktuellen Kurs von 106 $.
Diese Lücke war früher größer. Die Analysten hielten das durchschnittliche Kursziel im April bei 137 $ und im Juli bei 138 $, selbst als die Aktie in diesem Zeitraum von 132 $ auf 111 $ fiel, wodurch das Verhältnis von Kursziel zu Schlusskurs auf 124 % anschwoll – der höchste Wert der letzten sechs dargestellten Quartale.
Der Durchschnitt ist seitdem auf 127 $ gesunken, eine Kürzung um 11 $, die nur in der jüngsten Spalte zu sehen ist und nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen am 20. August erfolgte, nicht davor. Die Anzahl der Analysten blieb mit 40 nahezu unverändert (gegenüber 41), daher spiegelt die Bewegung eine Neubewertung wider und nicht, dass Analysten sich von dem Titel abwenden.
TIKR bewertet die Walmart-Aktie mit 151 $, eine Rückkehr zu den Höchstständen vom Juli bis 2031
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet die Walmart-Aktie bis Januar 2031 mit 151 $, was einer Gesamtrendite von 42 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 106 $ oder einer annualisierten Rendite von 8 % über 4,4 Jahre impliziert.
Eine annualisierte Rendite von 8 % bis 2031 liegt nahe an dem, was ein breiter Aktienindex über einen vollen Zyklus liefert, und positioniert die Walmart-Aktie als Wette auf einen Kapitalvermehrer (compounder) und nicht als Trade auf eine Neubewertung.
Dieses Ziel impliziert, dass die Walmart-Aktie das Niveau von etwa 130 $ zurückerobert, das der Durchschnitt der Wall Street bis Juli hielt, und keinen neuen Rekord aufstellt. Es bepreist auch, dass der Zollrückerstattungs-Preiskrieg nachlässt, sobald die aktuelle Welle der Rollbacks ausläuft. Da die 27 Kaufempfehlungen immer noch die einzige Underperform-Bewertung überwiegen, folgt die Argumentation des Modells der gleichen Erholung, die die Wall Street bereits wieder einzupreisen begonnen hat.
Diese Neubewertung zeigt sich bereits im KGV: Das Forward-KGV der Walmart-Aktie ist auf das 35,3-fache der NTM-Gewinne von einem Höchststand von 46,8-fach im Frühjahr gefallen und liegt damit knapp über dem Dreijahresdurchschnitt von 33,5-fach. Die 42%ige Rendite stützt sich daher darauf, dass die Gewinne aufholen, und nicht darauf, dass das KGV sich ein zweites Mal neu bewertet.
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