Wenige Bereiche des Marktes erzeugen so viel Gesprächsstoff unter Privatanlegern wie Quantencomputing. In einer beliebigen Woche gehören IonQ, Rigetti Computing und D-Wave Quantum zu den meistdiskutierten Titeln in Retail-Investing-Foren, und ihre Aktienkurse schwanken wie kaum andere: Bewegungen von über 50 % in beide Richtungen sind an der Tagesordnung.
Die Aufregung ist verständlich. Quantencomputing könnte eine extrem wichtige Technologiegeschichte der nächsten zwei Jahrzehnte sein. Aber bevor Sie der Geschichte Glauben schenken, hilft es zu verstehen, was diese Unternehmen genau sind und was nicht. Dies ist eine Anleitung, sie so zu bewerten, wie es ein sorgfältiger Investor tun sollte: nicht nach Hype, sondern nach Cash, Cashburn und Verwässerung.
Was Quantencomputing tatsächlich ist
Ein Quantencomputer ist eine experimentelle Art von Computer, der Informationen grundlegend anders verarbeitet als das Telefon oder der Laptop, auf dem Sie dies lesen. Herkömmliche Computer speichern alles als Bits, Einsen und Nullen. Quantencomputer verwenden Qubits, die viele Zustände gleichzeitig halten können. Dieser Unterschied könnte sie eines Tages bestimmte Probleme lösen lassen, die herkömmliche Computer effektiv nicht lösen können, wie etwa die Simulation von Molekülen für die Arzneimittelforschung oder die Optimierung enorm komplexer Logistiknetzwerke.
Der Schlüsselsatz lautet "eines Tages". Eine breite Kommerzialisierung ist noch Jahre entfernt. In einer Umfrage unter 48 Quantenexperten fand Fast Company heraus, dass selbst Optimisten die Branche als in einer "Vormarktphase" beschreiben. Wie ein Investor es ausdrückte: Bis ein Quantencomputer ein kommerziell nützliches Problem löst, das klassische Computer nicht lösen können, gibt es keinen wirklichen Markt, sondern nur konkurrierende Wetten darauf, wie man dorthin gelangt. Als Nvidias CEO Anfang 2025 sagte, dass "wirklich nützliche" Quantencomputer noch zwei Jahrzehnte entfernt seien, brachen Quantenaktien in einer einzigen Handelssitzung ein. Sie erholten sich später, aber die Episode zeigte, wie weit diese Bewertungen der Technologie vorauseilen.
Seien Sie sich also darüber im Klaren, was Sie kaufen: kein bewährtes Geschäft, sondern ein finanziertes Wissenschaftsexperiment mit einem Aktiensymbol.
Warum normale Bewertung hier nicht funktioniert
Dies sind spekulative Unternehmen in einer frühen Phase, die heute sehr wenig Geld verdienen. Im letzten Quartal erzielte IonQ etwa 80 Millionen US-Dollar Umsatz. Rigetti etwa 5 Millionen US-Dollar. D-Wave etwa 3 Millionen US-Dollar. Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind bedeutungslos, wenn es keine Gewinne gibt, und Kurs-Umsatz-Verhältnisse ergeben absurde Zahlen. D-Wave hat zeitweise mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von über 1.000 gehandelt.
Erwähnen Sie die Bewertung dieser Namen nur mit einem starken Warnhinweis: Jedes Vielfache, das Sie berechnen, ist ein Maß für Hoffnung, nicht für Wert.
Stattdessen sind die Zahlen, die zählen, diejenigen zu Überleben und Finanzierung:
- Wie viel Cash hat das Unternehmen? Cash ist die verbleibende Liquidität. Es bestimmt, wie lange das Unternehmen ohne Hilfe weiterarbeiten kann.
- Wie schnell verbrennt es diesen Cash? Vergleichen Sie den Cash-Bestand mit dem operativen Cashflow pro Quartal. Ein Unternehmen, das 70 Millionen US-Dollar pro Quartal verbrennt und 540 Millionen US-Dollar in der Kasse hat, hat etwa zwei Jahre Zeit, bevor es mehr Geld benötigt.
- Wie oft verkauft es neue Aktien, um finanziert zu bleiben? Quantenunternehmen finanzieren sich durch die Ausgabe von Aktien, oft über "at-the-market" (ATM)-Programme, die es ihnen ermöglichen, neue Aktien tröpfchenweise in den Markt zu geben. Allein im Jahr 2025 emittierten vier reine Quantenunternehmen Aktien im Gesamtwert von 4,15 Milliarden US-Dollar: IonQ (2 Milliarden US-Dollar), Rigetti (350 Millionen US-Dollar), D-Wave (550 Millionen US-Dollar) und Quantum Computing Inc. (1,25 Milliarden US-Dollar). Jede neue Aktie verwässert die bestehenden Aktionäre, und es gibt keinen Grund anzunehmen, dass die Verwässerung aufhört.
Wie man solche Namen in TIKR findet
Sie müssen sich nicht auf Forumentipps verlassen, um Aktien von aufstrebenden Technologieunternehmen zu finden. Öffnen Sie in TIKR den Screener und erstellen Sie die Suche selbst. Ein Screen, der Quanten-ähnliche Namen anzeigt, sieht ungefähr so aus: US-gelistete Technologieunternehmen, Marktkapitalisierung zwischen 1 Milliarde und 20 Milliarden US-Dollar, Umsatz der letzten zwölf Monate unter 500 Millionen US-Dollar und Cash und Investitionen über 300 Millionen US-Dollar. Diese Kombination – kleine, aber wertvolle Marktkapitalisierung, winziger Umsatz, großer Cash-Bestand – ist der Fingerabdruck einer Technologiewette vor der Umsatzphase.
Sobald Sie Ihre Liste haben, öffnen Sie den Reiter Financials jedes Unternehmens. Die Bilanz zeigt Cash und Investitionen; die Kapitalflussrechnung zeigt den operativen Cashflow, also die Verbrennungsrate. Öffnen Sie dann den Reiter Estimates und zählen Sie die Analysten. Weniger als 20 Analysten, die ein Multi-Milliarden-Dollar-Unternehmen abdecken, sagt Ihnen etwas Wichtiges: Die professionelle Forschungsgemeinschaft hält die Geschichte für zu unbewiesen, um sie stark zu besetzen.
Wenden wir nun diesen Rahmen auf die drei Namen an, die Privatanleger am genauesten beobachten.
1. IonQ (IONQ): Die am besten finanzierte Wette
IonQ baut Quantencomputer mit Ionenfallen-Technologie, die nach Ansicht ihrer Befürworter weniger Fehler erzeugt als konkurrierende Ansätze. Es ist das größte und am besten finanzierte der reinen Quantenunternehmen und dem Erzielen von echten Umsätzen am nächsten.
Das zweite Quartal 2026 war sein bisher stärkstes: Ein Umsatz von 80,1 Millionen US-Dollar, ein Plus von 287 % im Jahresvergleich, mit einer erhöhten Jahresprognose von 280-290 Millionen US-Dollar. Die noch nicht als Umsatz verbuchten Auftragsbestände beliefen sich auf 485 Millionen US-Dollar.
Bei den Überlebensmetriken ist IonQ in einer eigenen Liga. Der Reiter Financials in TIKR zeigt etwa 2,1 Milliarden US-Dollar an Cash und kurzfristigen Investitionen am Ende des zweiten Quartals. (Das Unternehmen nennt 3,0 Milliarden US-Dollar inklusive längerfristiger Investitionen und etwa 2,0 Milliarden US-Dollar auf Pro-Forma-Basis nach seiner Übernahme des Chipherstellers SkyWater Technology für 1,8 Milliarden US-Dollar, die im Juli abgeschlossen wurde.) Bei einem operativen Cashburn von etwa 100 Millionen US-Dollar pro Quartal entspricht das etwa fünf Jahren verbleibender Liquidität.
Der Haken sind Verwässerung und Bewertung. IonQ finanzierte diesen Kriegsschatz durch den Verkauf von etwa 2 Milliarden US-Dollar Aktien im Jahr 2025, und seine Marktkapitalisierung liegt bei etwa 15 Milliarden US-Dollar gegenüber einer prognostizierten Umsatz von unter 300 Millionen US-Dollar, einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von über 50. Die Bilanz ist eine Festung; die Bewertung setzt voraus, dass die Festung von Kunden gestürmt wird. Etwa acht Analysten veröffentlichen Schätzungen im Reiter Estimates von TIKR, die engagierteste Berichterstattung der drei hier genannten Namen, aber immer noch eine dünne Besetzung im Vergleich zu den über 30 Analysten, die Large-Cap-Tech abdecken.
2. Rigetti Computing (RGTI): Echte Hardware, winziger Umsatz
Rigetti geht einen anderen technischen Weg, supraleitende Qubits, und verkauft im Gegensatz zu den meisten Mitbewerbern tatsächlich ganze Quantencomputer. Seine 9-Qubit-Novera-Systeme werden an Regierungslabore, Universitäten und kommerzielle Kunden geliefert, und der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 185 % auf 5,1 Millionen US-Dollar durch diese Systemverkäufe.
Aber 5 Millionen US-Dollar pro Quartal sind ein Rundungsfehler neben einer Marktkapitalisierung von 5 Milliarden US-Dollar, und der operative Verlust weitete sich auf 28,1 Millionen US-Dollar aus, da die F&E-Ausgaben stiegen. Das Unternehmen schloss den Juni mit etwa 394 Millionen US-Dollar an Cash und Investitionen und ohne Schulden ab, was bei der aktuellen Quartalsverbrennungsrate von etwa 16 Millionen US-Dollar mehrere Jahre Cashburn abdeckt. Dann unterzeichnete Rigetti Anfang September eine Förderung im Rahmen des CHIPS Act in Höhe von 100 Millionen US-Dollar mit dem Handelsministerium, das im Gegenzug eine Minderheitsbeteiligung erhält – ein echtes Vertrauensvotum aus Washington, obwohl, wie es im Sprichwort heißt, staatliche Finanzierung die Forschung voranbringt; sie schafft kein lebensfähiges Geschäft.
Achten Sie auf die Verwässerung. Rigetti sammelte 2025 über ein "at-the-market"-Aktienprogramm 350 Millionen US-Dollar ein, und die Geschichte der Aktie erzählt die Retail-Geschichte: eine 52-Wochen-Spanne von etwa 12,50 US-Dollar bis 58 US-Dollar, wobei die Aktie trotz der Regierungsnachrichten seit Jahresbeginn um etwa 30 % gefallen ist. Dies ist die volatilste der drei, weshalb sie genau auf den Beobachtungslisten der Privatanleger bleibt. Etwa dreizehn Analysten veröffentlichen Schätzungen, also behandeln Sie jedes Kursziel als grobe Skizze, nicht als Prognose.
3. D-Wave Quantum (QBTS): Schwung bei Auftragseingängen, noch nicht beim Umsatz
D-Wave ist der Veteran der Gruppe und verfolgt einen weiteren Ansatz, Quantum Annealing, eine spezialisierte Methode für Optimierungsprobleme anstelle von universellen Computern. Es verkauft auch den Zugang zu seinen Systemen per Abonnement, was ihm den "software-ähnlichsten" Umsatz der drei beschert.
Das zweite Quartal zeigte sowohl das Versprechen als auch das Problem. Der verbuchte Umsatz betrug nur 3,1 Millionen US-Dollar, ein leichter Rückgang im Jahresvergleich und deutlich unter den Schätzungen, und die Aktie fiel um mehr als 9 %. Aber die Auftragseingänge erzählen eine lebhaftere Geschichte: Die Auftragseingänge in der ersten Jahreshälfte schnellten um über 1.100 % auf 35,5 Millionen US-Dollar in die Höhe, darunter ein Systemverkauf über 20 Millionen US-Dollar an die Florida Atlantic University, und die noch nicht verbuchten Auftragsbestände erreichten 40,7 Millionen US-Dollar.
Bei der Finanzierung schloss D-Wave den Juni mit 546 Millionen US-Dollar an Cash und marktgängigen Wertpapieren ab, ein Drittel weniger als vor einem Jahr, hauptsächlich aufgrund der Übernahme von Quantum Circuits. Der Cashburn ist real: Der operative Mittelabfluss betrug im Quartal etwa 29 Millionen US-Dollar, ein Tempo, das dem Unternehmen etwa vier bis fünf Jahre verbleibende Liquidität gibt. Und das Verwässerungslaufband dreht sich weiter. D-Wave verkaufte 2025 über ATM-Programme Aktien im Wert von 550 Millionen US-Dollar, die ausstehenden Aktien stiegen in der ersten Hälfte 2026 von etwa 359 Millionen auf 372 Millionen, und das Unternehmen hat einen weiteren Shelf für 330 Millionen US-Dollar eingereicht. Fügen Sie einen Rücktritt des CFO Ende August hinzu, und Sie haben das volle spekulative Paket: echten technologischen Fortschritt verpackt in echter finanzieller Fragilität.
Die Überlebens-Checkliste
Wenn Sie von einem dieser Namen versucht sind, gehen Sie zuerst diese Checkliste durch, alles davon in den Reitern Financials und Estimates von TIKR verfügbar:
- Verbleibende Liquidität. Teilen Sie Cash und Investitionen durch den quartalsweisen Cashburn. Unter zwei Jahren verbleibender Liquidität bedeutet, dass eine verwässernde Kapitalerhöhung wahrscheinlich bevorsteht.
- Verwässerungstrend. Stellen Sie die ausstehenden Aktien im Zeitverlauf dar. Wenn sie jedes Quartal steigen, zahlen Sie für die F&E des Unternehmens mit Ihrem Eigentumsanteil.
- Auftragseingänge vs. verbuchter Umsatz. Der Auftragsbestand (noch nicht verbuchte Auftragsbestände) zeigt die Nachfrage; der verbuchte Umsatz zeigt die Lieferung. Beides ist wichtig, aber nur eines bezahlt heute die Rechnungen.
- Analystenabdeckung. Eine Handvoll Analysten bedeutet eine dünne professionelle Prüfung. Machen Sie Ihre eigene Arbeit.
- Positionsgröße. Dies sind Call-Optionen auf einen technologischen Durchbruch, keine Kernbestände. Dimensionieren Sie sie so, dass ein Kursrückgang von 70 %, der bei allen drei vorgekommen ist, Ihr Leben nicht verändert.
Quantencomputing könnte tatsächlich die Welt verändern. Aber die Geschichte transformativer Technologie ist übersät mit visionären Unternehmen, deren frühe Aktionäre durch Verwässerung und Verzögerung trotzdem alles verloren haben. Konzentrieren Sie sich auf Überleben und Finanzierung, halten Sie Positionen klein, und lassen Sie die Kapitalflussrechnung, nicht den Forumsbeitrag, Ihnen sagen, wann die Geschichte tatsächlich funktioniert.
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Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Datenstand September 2026. Führen Sie Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.
