Die wichtigsten Erkenntnisse für Figma-Aktien (Stand September 2026)
- Ein Jahr im Abwärtstrend: Die Figma-Aktie ist im vergangenen Jahr um 59 % gefallen, von einem Höchststand bei etwa $70 im November 2025 auf $22,01 zum 9. September.
- Margendruck: Der Umsatz stieg im Q2 um 48 % gegenüber dem Vorjahr auf $370,1 Mio. und übertraf die Schätzung von $351,6 Mio., aber die F&E-Ausgaben schnellten um 101,5 % in die Höhe und die bereinigte operative Marge sank sequenziell von 16 % auf 10 %, was die Aktie am 6. August im Pre-Market-Handel um über 15 % fallen ließ.
- Neupositionierung der Analysten: Für die Figma-Aktie gibt es 4 Kaufempfehlungen, 2 Outperform-Bewertungen und 8 Halteempfehlungen. Das durchschnittliche Kursziel von $31, das vor einem Jahr noch bei $71 lag, liegt immer noch 40 % über dem aktuellen Kurs.
- TIKR-Modellansicht: TIKR sieht ein Kursziel von $66 bis 2030, was einer Rendite von 201 % entspricht.
Warum die Figma-Aktie seit ihrem Post-IPO-Höchststand um 59 % gefallen ist
Die Figma-Aktie (FIG) ist im vergangenen Jahr um 59 % gefallen, von einem Höchststand bei etwa $70 im November 2025 auf $22,01 zum 9. September, obwohl das Unternehmen weiterhin mit einer Geschwindigkeit wächst, die die meisten Softwareunternehmen beneiden würden.
Figma hatte seinen Börsengang 2025 für einen spektakulären Startpreis angesetzt und bekam ihn auch, mit einem Sprung von 250 % am ersten Handelstag. Aktien, die so heiß starten, neigen dazu, dies wieder zurückzugeben. Laut von JPMorgan zitierten Daten in einem Reuters Breakingviews-Kommentar steigt der durchschnittliche IPO am Debüt um 32 % und notiert ein Jahr später 26 % unter diesem Ausgabepreis. Die Figma-Aktie hat eine Version dieses Bogens durchlaufen, und es war kein ruhiger Rückzug.
Der deutlichste Wendepunkt kam am 5. August, als Figma einen Umsatz im zweiten Quartal von $370,1 Millionen meldete, ein Plus von 48 % gegenüber dem Vorjahr und über den von Analysten erwarteten $351,6 Millionen. Die Jahresprognose wurde auf $1,463 bis $1,467 Milliarden angehoben. Aber die F&E-Ausgaben schnellten um 101,5 % in die Höhe, als das Unternehmen Geld in die KI-Entwicklung pumpte, was die gesamten Betriebsausgaben auf $426,9 Millionen trieb und die sequenzielle bereinigte operative Marge von 16 % auf 10 % drückte. Die Aktie fiel am nächsten Morgen um mehr als 15 %, als sich der Markt auf die Kostenlinie statt auf die überraschenden Zahlen konzentrierte.
Der Schaden geht tiefer als nur diese eine Betriebslinie. Figmas Bruttomarge, historisch im niedrigen bis mittleren 90er-Bereich, brach im Quartal zum 30. September 2025 auf 69,4 % ein und ist seitdem gedrückt geblieben, mit 83,7 % zum 30. Juni 2026 gegenüber 92,4 % im Vorjahreszeitraum. KI-Rechenleistung sitzt nun direkt in den Umsatzkosten selbst, nicht nur in der F&E-Linie, weshalb der Margendruck länger anhielt als jeder einzelne Quartalsbericht.
Drei Wochen später, auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 8. September, bestätigte CEO Dylan Field, dass Figma die Preise für seine Figma Make AI-Credits um bis zur Hälfte gesenkt hatte und damit Wachstum bei der Nutzung über kurzfristigen Profit stellte. "Ich denke, wir haben alle in unterschiedlichem Maße das Bauchgefühl und das Kundenfeedback geprüft und festgestellt, das fühlt sich etwas zu hoch an, und es ist am wichtigsten, die Nutzung des Systems und das Volumen wachsen zu lassen", sagte Field. Dieser Kompromiss, Wachstum vor Marge, ist genau das, was der Markt fünf Wochen zuvor bestraft hatte, und Fields Kommentare bestätigten dies als Strategie und nicht als einmaliges Quartalsereignis.
Für die Figma-Aktie liest sich das vergangene Jahr wie eine Geschichte, die zweimal erzählt wurde: ein gehyptes Börsendebüt trifft auf einen kostspieligen KI-Ausbau, wobei die Margen nun die Variable sind, die Investoren vor dem Wachstum bewerten.
Anhaltender Insider-Verkauf hat den Druck auf die Figma-Aktie verstärkt
Die Margengeschichte war nicht die einzige Belastungsquelle für die Figma-Aktie. CTO Kris Rasmussen verkaufte am 29. Juli 261.301 Aktien für $6,55 Millionen, und CFO Praveer Melwani verkaufte am 4. August 40.000 Aktien für etwa $1,06 Millionen. CRO Shaunt Voskanian verkaufte im Juli zweimal Aktien für insgesamt $446.290, und Chief Accounting Officer Herb Tyler meldete zwischen dem 1. August und dem 3. September vier separate Aktienverkäufe und reduzierte seinen Bestand auf 249.386 Aktien.
Die mit Director Daniel Rimer verbundenen Index Ventures-Fonds verteilten Mitte August Millionen von Aktien an ihre eigenen Investoren. Keine dieser Meldungen deutet auf einen einzelnen Auslöser hin, aber zusammen haben sie dafür gesorgt, dass bei jedem Erholungsversuch frische Aktien auf den Markt kamen.
Die Analystenziele für die Figma-Aktie sind so schnell gefallen wie der Kurs
Für die Figma-Aktie gibt es 4 Kaufempfehlungen, 2 Outperform-Bewertungen und 8 Halteempfehlungen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei $31, was 40 % über dem aktuellen Kurs bei etwa $22 liegt. Unabhängig davon veröffentlichen nun 10 Analysten ein Kursziel für die Figma-Aktie, gegenüber 8 vor einem Jahr.
Dieses $31-Durchschnittsziel ist stark gefallen. Es lag im Juni 2025 bei $71, drei Monate später bei $65, dann zum Jahresende bei $40 und im März 2026 bei $35, während die Aktie weiter fiel. Selbst als das Dollarziel einbrach, bewegte sich die Bewertungsmischung in die andere Richtung: Die Kaufempfehlungen stiegen im gleichen Zeitraum von 1 auf 4 und die Outperform-Bewertungen von 1 auf 2.
Die Analysten erwarten keine Rückkehr zu den Kursen der IPO-Ära mehr, aber ein wachsender Teil von ihnen sieht das aktuelle Niveau als günstig im Vergleich zu Figmas eigenen neu gesetzten Erwartungen an.
TIKR bewertet die Figma-Aktie mit $66 und setzt auf eine mehrjährige Erholung
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet die Figma-Aktie mit $66 bis Dezember 2030, was eine Gesamtrendite von 201 % vom aktuellen Kurs von $22 oder eine annualisierte Rendite von 29 % über 4,3 Jahre impliziert.
Eine Rendite dieser Größenordnung setzt voraus, dass es sich um ein Unternehmen handelt, das sich noch durch eine schwierige Phase arbeitet, und nicht um eines, das bereits sauber arbeitet – eine größere Herausforderung, als die meisten profitablen Software-Peers heute mit sich bringen.
Der Weg dorthin führt über Figmas KI-Ausgaben, die sich in bezahlte Nutzung statt in reine Kosten verwandeln, genau den Kompromiss, den das Management eingeht, indem es die Preise für Make-Credits senkt, um Volumen zu gewinnen. Er führt auch über die eigenen $31-Ziele der Analysten, die nach oben revidiert werden, wenn der aktuelle Margendruck nachlässt.
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