Wichtige Erkenntnisse
- TD Cowen senkte sein Kursziel für Rocket Lab am 9. Oktober von 120 auf 90 US-Dollar, behielt jedoch seine Kaufempfehlung bei. Dies impliziert ein Aufwärtspotenzial von etwa 32 % gegenüber dem am 9. Oktober genannten Kurs von 68,44 US-Dollar.
- Die Rocket Lab-Aktie schloss am 8. Oktober etwa 54,5 % unter ihrem Mai-Höchststand, da Anleger den Zeitplan für die Neutron-Rakete, den Cashflow-Verbrauch und den Wettbewerb durch SpaceX abwägten.
- Bei einem Kurs von 90 US-Dollar würde Rocket Lab mit etwa dem 46,7-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt werden, verglichen mit dem 35,5-fachen am Schlusskurs vom Donnerstag und einem Fünfjahresdurchschnitt von 21,2.
- Das Kursziel von 90 US-Dollar ist plausibel, aber angespannt. Das Umsatzwachstum stützt die bullische Sichtweise, doch die Umsetzung der Neutron-Rakete bleibt entscheidend.
Rocket Lab (RKLB) Aktien sind deutlich von ihren Mai-Höchstständen gefallen, doch TD Cowen sieht weiterhin erhebliches Aufwärtspotenzial.
Am 9. Oktober senkte Analyst Gautam Khanna sein Kursziel von 120 auf 90 US-Dollar, während er die Kaufempfehlung beibehielt.
Das impliziert ein Aufwärtspotenzial von etwa 32 % gegenüber dem Intraday-Kurs von Rocket Lab am 9. Oktober von 68,44 US-Dollar.
Die Frage ist, ob das Wachstum des Unternehmens diese Bewertung rechtfertigen kann.
Warum ist die Rocket Lab-Aktie gefallen?
Rocket Lab schloss am 8. Oktober bei 68,40 US-Dollar, etwa 54,5 % unter seinem Schluss-Höchststand vom 27. Mai von 150,23 US-Dollar.
Ein Teil des Rückgangs spiegelt eine Bewertungskorrektur wider. Auf seinem Höchststand im Mai wurde Rocket Lab laut TIKR-Daten mit dem 89,2-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt.
Doch das zugrundeliegende Geschäft wächst weiter.
Laut der Ergebnisveröffentlichung für das zweite Quartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 62 % auf einen Rekordwert von 234 Millionen US-Dollar, während der Auftragsbestand 2,36 Milliarden US-Dollar erreichte.
Allerdings bleibt der Cashflow-Verbrauch ein Grund zur Sorge.
Rocket Lab meldete im Quartal einen Abfluss von 110,1 Millionen US-Dollar beim nicht-GAAP-freien Cashflow während der Entwicklung seiner Neutron-Rakete.
Das Management strebt die Auslieferung der Neutron-Rakete an die Startrampe im vierten Quartal an, obwohl der Zeitpunkt des Erststarts noch ungewiss ist.
Rocket Lab schloss außerdem ein Bezugsrechtsangebot (at-the-market offering) über 1,94 Milliarden US-Dollar ab, um die geplante Übernahme von Iridium Communications (IRDM) zu finanzieren.
Gleichzeitig erwirbt SpaceX (SPCX) zusätzliches Funkspektrum, um die Konnektivitätsdienste von Starlink auszubauen, was den Wettbewerb für Iridium, das Rocket Lab übernehmen will, möglicherweise erhöht.
Wie TIKR bereits berichtete, fielen die Rocket Lab-Aktien am 7. und 8. Oktober um fast 9 %.
Warum Analysten weiterhin Aufwärtspotenzial sehen
Trotz der Senkung seines Kursziels behielt TD Cowen seine Kaufempfehlung angesichts einer breiteren Bewertungskorrektur im Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungssektor bei.
Die Wall Street bleibt optimistisch.
TIKR-Daten zeigen, dass das Konsenskursziel für Rocket Lab von etwa 50 US-Dollar vor einem Jahr auf 107 US-Dollar gestiegen ist, unterhalb des Juli-Höchststands von 117 US-Dollar.
Die Kursziele der Analysten reichen von 64 bis 150 US-Dollar, wobei 17 von 21 Analysten die Aktie zum Stand 8. Oktober mit Kaufen oder Outperform bewerten.
Kann Rocket Lab eine Bewertung von 90 US-Dollar rechtfertigen?
Die Gewinnaussichten von Rocket Lab unterstreichen sowohl sein Wachstumspotenzial als auch die Unsicherheit.
Die normalisierten Gewinnschätzungen von TIKR prognostizieren einen Gewinn je Aktie (EPS) von 0,05 US-Dollar im Jahr 2027 und 0,41 US-Dollar im Jahr 2028, wobei nur fünf Analysten zur letztgenannten Schätzung beitragen.
Auf GAAP-Basis prognostizierte eine Momentaufnahme der Analystenschätzungen von Yahoo Finance vom 9. Oktober einen Verlust je Aktie von 0,07 US-Dollar im Jahr 2027, verglichen mit einem erwarteten Verlust von 0,04 US-Dollar drei Monate zuvor.
Da die Profitabilität noch im Aufbau ist, bewerten Anleger Rocket Lab hauptsächlich auf Basis des erwarteten Umsatzwachstums.
Die Aktien wurden am 8. Oktober mit dem 35,5-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, verglichen mit ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 21,2.
Das Kursziel von TD Cowen in Höhe von 90 US-Dollar impliziert etwa das 46,7-fache des erwarteten Umsatzes, vorausgesetzt, die Umsatzerwartungen bleiben unverändert.
Das erfordert ein deutlich höheres Bewertungsmultiplikator.
Ist die Rocket Lab-Aktie 90 US-Dollar wert?
Das Kursziel von TD Cowen in Höhe von 90 US-Dollar ist plausibel, aber die Bewertung erscheint ohne weiteren operativen Fortschritt angespannt.
Das Umsatzwachstum und der wachsende Auftragsbestand von Rocket Lab stützen die bullische Sichtweise. Allerdings bleiben der anhaltende Cashflow-Verbrauch, die Gewinnunsicherheit und der Entwicklungszeitplan der Neutron-Rakete erhebliche Risiken.
Anleger sollten die Ergebnisse des dritten Quartals im Vergleich zur Umsatzprognose des Unternehmens von 250 bis 265 Millionen US-Dollar sowie den Fortschritt der Neutron-Rakete auf das Ziel der Auslieferung an die Startrampe bis Jahresende beobachten.
Derzeit stellt 90 US-Dollar ein glaubwürdiges bullisches Szenario dar, aber keinen offensichtlichen Schnäppchenpreis.
Rocket Lab muss zeigen, dass sein Wachstum es rechtfertigt, dass Anleger deutlich mehr für jeden erwarteten Umsatzdollar zahlen.
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