Wichtige Erkenntnisse
- Qualcomm wird Mitarbeiter ab November über weltweite, leistungsbezogene Stellenstreichungen informieren, doch die Memo von CEO Cristiano Amon nannte keine genaue Zahl.
- Der Umsatz mit Mobilgeräten sank im letzten Quartal um 20 % auf 5,09 Mrd. USD, während der Automobilumsatz um 61 % auf 1,59 Mrd. USD stieg.
- Die Q4-EPS-Prognose von 2,05 bis 2,25 USD liegt unter dem Konsens von 2,36 USD, und der Apple-Umsatz schwindet schneller als geplant.
- Der Bericht am 4. November sollte das Ausmaß der Kürzungen zeigen und ob Gewinne bei kundenspezifischen Chips die Prognose für das Dezember-Quartal heben.
Qualcomm will ein schlankeres Unternehmen sein, bevor seine Data-Center-Wetten Früchte tragen.
Qualcomm (QCOM) wird weltweit Stellen abbauen, was CEO Cristiano Amon als "leistungsfokussierte Reduzierung" bezeichnete. Die Benachrichtigungen beginnen im November, direkt nach den jährlichen Mitarbeiterbewertungen.
Die Memo nannte keine genaue Zahl. Qualcomm hatte am Ende des Geschäftsjahres 2025 etwa 52.000 Mitarbeiter, sodass selbst wenige Prozentpunkte Tausende betreffen würden.
Die Aktie schloss am Montag bei 180 USD, ein Plus von 2,1 %, da mit KI verbundene Chip-Aktien zulegten. Dennoch hatte die Aktie bis letzte Woche in diesem Jahr nur 1,5 % zugelegt, während der Philadelphia Semiconductor Index um fast 60 % gestiegen war.
Diese Lücke ist der eigentliche Hintergrund für diese Memo.
Kürzungen beginnen direkt nach den Bewertungen
Amon verknüpfte die Reduzierungen mit Leistung und Fähigkeiten. "Während wir das Geschäft ausgebaut haben, haben sich auch die Kompetenzen und Fähigkeiten erweitert, die wir benötigen", schrieb er an die Belegschaft.
Er sagte auch, die Kürzungen würden Situationen angehen, in denen das Unternehmen "durchgehend hinter den Erwartungen zurückgeblieben ist".
Hier ist, was wir bisher wissen:
- Die Benachrichtigungen beginnen im November und betreffen die weltweite Belegschaft von Qualcomm.
- Qualcomm verbuchte im dritten Fiskalquartal 70 Mio. USD an Restrukturierungskosten.
- Die nicht-GAAP-Ausgaben für F&E sowie Vertrieb und Verwaltung beliefen sich in diesem Quartal auf insgesamt etwa 2,59 Mrd. USD.
Was wir nicht wissen, ist das Ausmaß. Die Einsparungen bleiben also eine Schätzung, bis das Management eine Zahl nennt.
Die Ausgaben sind über Jahre gestiegen, und bei F&E müssten etwaige echte Einsparungen ansetzen…
Diese Linie zu kürzen, ohne den Data-Center-Vorstoß zu verlangsamen, ist die Gratwanderung.
Autos und Server tragen die Last
Die Dringlichkeit liegt in der Segmentmischung. Der Umsatz mit Mobilgeräten sank im dritten Fiskalquartal um 20 % auf 5,09 Mrd. USD, während der Automobilumsatz um 61 % auf 1,59 Mrd. USD sprang und IoT um 9 % wuchs.
Apple (AAPL) ist Teil der Belastung. Qualcomm erwartet nun, dass sein Anteil am nächsten iPhone-Launch deutlich unter der früheren Schätzung von 20 % liegen wird, und der Apple-Umsatz geht schneller zurück als geplant.
Die Antwort des Managements ist das Ziel vom Investor Day im Juni von 40 Mrd. USD Umsatz außerhalb von Mobilgeräten bis zum Fiskaljahr 2029, etwa das Doppelte des vorherigen Ziels. Amon sagte, das Wachstum außerhalb von Mobilgeräten sollte "von 24 % im Fiskaljahr 2026 auf mehr als 60 % im Fiskaljahr 2027" beschleunigen.
Zwei Gewinne bei kundenspezifischen Chips sollen ebenfalls im Dezember-Quartal Umsatz generieren. Und eine Jury in Delaware stellte fest, dass Arm Holdings (ARM) seine Lizenzvereinbarung mit Qualcomm verletzt hat, obwohl der Schadensersatz nur 2 USD betrug.
Allein der Automobilbereich entspricht nun etwa 31 % des vierteljährlichen Mobilgeräteumsatzes.
TIKR verfolgt 37 Analysten zu Qualcomm. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Qualcomm zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Sehen Sie sich die Analystenbewertungen für Qualcomm an
Gewinne müssen noch den Tiefpunkt erreichen
Die kurzfristige Perspektive ist schwach. Qualcomm prognostizierte für das vierte Fiskalquartal einen Umsatz von 9,7 bis 10,5 Mrd. USD, unter den 11,3 Mrd. USD vor einem Jahr.
Die EPS-Prognose von 2,05 bis 2,25 USD liegt ebenfalls unter dem Konsens von 2,36 USD. Analysten erwarten, dass der EPS in den nächsten zwei Jahren um etwa 8 % pro Jahr sinken wird.
Die Schätzungen von Wall Street zeigen den Rückgang vor einer möglichen Erholung.
Dieses Tief hält das KGV bei 19,4x zukünftigen Gewinnen.
Die Aktie liegt etwa 31 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 260 USD, und das durchschnittliche Straßenziel von 196 USD impliziert eine Aufwärtspotenzial von etwa 9 %. Qualcomm schüttete im letzten Quartal noch 2,3 Mrd. USD an Aktionäre aus, darunter 1,4 Mrd. USD für Aktienrückkäufe.
Meine Einschätzung: Die Entlassungen sehen nach vernünftiger Haushaltsführung aus, und 19,4x ist ein fairer Preis für ein Unternehmen mitten in einem Wandel. Kosteneinsparungen allein können den Apple-Umsatz jedoch nicht ersetzen. Ich möchte sehen, dass die Gewinne bei kundenspezifischen Chips im Dezember-Quartal im Umsatz sichtbar werden, bevor ich das 40-Milliarden-Ziel als mehr als eine Folienpräsentation betrachte.
Qualcomm veröffentlicht die Ergebnisse des vierten Fiskalquartals am 4. November. Achten Sie auf eine Mitarbeiterzahl, die Restrukturierungskosten und darauf, ob die Prognose für das Dezember-Quartal endlich zeigt, dass das Wachstum außerhalb von Mobilgeräten den Rückgang bei Mobilgeräten übertrifft.
Was ist die Qualcomm-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Qualcomm wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und frohes Investieren!
