Die wichtigsten Punkte
- Die Aktien von Perpetua Resources stiegen heute um 10 %, nachdem das US-Militär dem Unternehmen bis zu 40 Millionen Dollar über 36 Monate für eine Studie zur Wolframproduktion in seinem Stibnite-Projekt in Idaho zugesagt hat.
- Perpetua muss den Betrag des Militärs selbst aufbringen, doch sein Anteil an der ersten 18-monatigen Phase beträgt etwa 9 Millionen Dollar – eine kleine Rechnung für ein Unternehmen, das 2025 mit 714 Millionen Dollar an Bargeld und kurzfristigen Anlagen abschloss.
- Stibnite selbst ist die größere Kostenstelle: Perpetua hatte 2025 einen negativen Free Cash Flow von 118 Millionen Dollar und erzielt nach wie vor keine Umsätze.
- Nur die erste Phase ist verbindlich, daher werden die Bohr- und Testergebnisse aus dieser Phase entscheiden, ob Wolfram ein realer Bestandteil von Stibnite wird.
Perpetua Resources (PPTA) ist heute um 10 % gestiegen, nachdem es seinem Stibnite-Projekt in Idaho ein zweites kritisches Mineral hinzugefügt hat: Wolfram.
Nach Börsenschluss am Montag gab das Unternehmen bekannt, dass es vom Defense Ordnance Technology Consortium des US-Militärs eine Förderung von bis zu 40 Millionen Dollar über 36 Monate erhalten hat. Das Geld ist für eine Studie bestimmt, ob Stibnite, das vor allem für Antimon und Gold bekannt ist, auch Wolframkonzentrat produzieren kann.
„Robuste Mineralienlösungen beginnen hier in Amerika“, sagte CEO Jon Cherry.
Das ist die Argumentation. Laut Angaben des Unternehmens wird Wolfram in den USA seit 2015 nicht mehr kommerziell abgebaut und vollständig importiert.
Wofür das Militär bezahlt
- Bis zu 40 Millionen Dollar vom Militär über 36 Monate
- Perpetua bringt den gleichen Betrag auf, sodass das Gesamtprogramm 80 Millionen Dollar erreichen könnte
- Die erste 18-monatige Phase soll etwa 18 Millionen Dollar kosten, die hälftig geteilt werden
- Nur diese erste Phase ist verbindlich, jede weitere Phase benötigt eine eigene Genehmigung
Die Arbeiten konzentrieren sich auf das Wolfram unterhalb der Hangar Flats-Grube. Dazu gehören Bohrungen zur Ressourcendefinition und Tests an einer bestehenden 550-Kilogramm-Probe mit einem Gehalt von 9,2 % Antimon und 4,2 % Wolfram. Außerdem umfasst es die Genehmigung eines sogenannten „Decline“, eines Tunnels hinab zur Mineralisierung.
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Perpetua kann seine Hälfte aufbringen
Die Schlagzeilenzahl ist also nur die halbe Rechnung, und Perpetua hat keine Umsätze, um die andere Hälfte zu bezahlen. Aber es hat die Mittel. Perpetua schloss 2025 mit 714 Millionen Dollar an Bargeld und kurzfristigen Anlagen ab, gegenüber 44,1 Millionen Dollar ein Jahr zuvor.
Sein Anteil an der ersten Phase, etwa 9 Millionen Dollar, entspricht ungefähr 1 % davon.
Stibnite selbst ist es, was wirklich Mittel verbraucht. Der Free Cash Flow von Perpetua ging von minus 14,6 Millionen Dollar im Jahr 2024 auf minus 118 Millionen Dollar im Jahr 2025 zurück.
Selbst wenn Perpetua die vollen 40 Millionen Dollar aufbringt, sind das über drei Jahre verteilt etwa 13 Millionen Dollar pro Jahr. Das entspricht ungefähr einem Zehntel dessen, was das Unternehmen 2025 verbraucht hat.
Ein kostengünstiger Versuch für Wolfram
Perpetua zufolge deuten historische Produktion und jüngste Exploration darauf hin, dass Stibnite eine der weltweit hochgradigsten Wolframquellen sein könnte. Die Regierung zahlt auch weiterhin dafür, herauszufinden, was Stibnite birgt: Mit dieser Förderung belaufen sich die Fördermittel des Unternehmens für kritische Mineralien seit 2022 auf insgesamt 126 Millionen Dollar.
Natürlich handelt es sich hier um eine Machbarkeitsstudie, und das Militär hat sich nur für Phase eins verpflichtet.
Meine Einschätzung: Perpetua kann sich seine Hälfte leicht leisten, daher ist dies ein kostengünstiger Versuch für ein zweites Metall, das das Militär offensichtlich will. Die Bohr- und Testergebnisse aus der ersten 18-monatigen Phase werden zeigen, ob Wolfram einen echten Mehrwert schafft oder eine Fußnote zu Antimon und Gold bleibt.
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