Die wichtigsten Punkte
- Methanex stieg heute um 14 %, nachdem das bereinigte EPS im dritten Quartal von 3,69 $ die Erwartungen der Analysten von 2,86 $ übertraf.
- Der ausgefallene Nahe-Osten-Versorgung hielt die Methanolpreise hoch, und Methanex erwartet ein stärkeres viertes Quartal.
- LyondellBasell erwartet eine langsame Rückkehr zur Normalität, während Celanese erwartete, dass sein Sondereffekt verblassen würde.
- Analysten erwarten, dass die Gewinne bis 2028 mehr als halbiert werden, aber Methanex tilgt Schulden und kauft bis zu 5 % seiner Aktien zurück.
Methanex (MEOH) stieg heute um 14 %, nachdem seine Ergebnisse für das dritte Quartal die Schätzungen übertrafen.
Die Angebotsverknappung hat auch anderen Chemieherstellern geholfen. LyondellBasell (LYB) ist (zugegebenermaßen bescheidener) um 5 % gestiegen, nachdem es heute Morgen seinen eigenen Bericht veröffentlichte. Und Celanese (CE), ein weiterer Methanolhersteller, veröffentlicht seine Zahlen Anfang nächster Woche.
Die Details
Methanex erzielte ein bereinigtes EPS von 3,69 $ gegenüber 2,86 $ erwartet. CEO Rich Sumner sagte in der Pressemitteilung: "Die dramatischen Auswirkungen des Nahost-Konflikts auf die Methanolindustrie hielten im dritten Quartal an, wobei der erhebliche Ausfall von Industriekapazitäten die anhaltende Preisfestigkeit unterstützte."
Das Unternehmen erwartet für dieses Quartal einen höheren realisierten Preis und EBITDA.
Analysten sehen den Höhepunkt bereits
Vor der Veröffentlichung der Zahlen erwarteten Analysten, dass das normalisierte EPS in diesem Jahr bei etwa 10 $ seinen Höhepunkt erreichen und bis 2028 mehr als halbiert werden würde:
Da bis September bereits 7,90 $ erzielt wurden und ein stärkeres viertes Quartal bevorsteht, dürfte die Schätzung für dieses Jahr nach oben korrigiert werden.
Die heutige Aussicht von LyondellBasell unterstützt diese Ansicht: Das Unternehmen erwartet, dass eine Rückkehr zu den Vorkonfliktbedingungen im Nahen Osten ungleichmäßig und langsamer als erwartet verlaufen wird. Sein bereinigter EBITDA stieg auf 1,51 Mrd. $ von 835 Mio. $ im Vorjahr, angeführt von Oxyfuels.
Celanese erwartete das Gegenteil. CEO Scott Richardson sagte im August, nachdem höhere Preise sein zweites Quartal angehoben hatten: "Wir erwarten eine weitere Abschwächung der angebotsbedingten Chancen." Wir werden nächste Woche sehen, ob dieser Sondereffekt wie bei Methanex angehalten hat.
Methanex wurde am Donnerstag zum Abschluss mit dem 6,6-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, etwa die Hälfte seines Fünfjahresdurchschnitts von 13-fach.
Zum heutigen Kurs ist es etwas höher.
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Die Früchte ernten, solange es geht
Der freie Cashflow erreichte im dritten Quartal 622 Mio. $, der höchste Wert seit mindestens zwei Jahren:
Damit und 912 Mio. $ Bargeld Ende September hat Methanex 300 Mio. $ seiner 700 Mio. $ Anleihen von 2027 eingelöst und plant, den Rest in diesem Quartal zu tilgen.
Meiner Ansicht nach unterschätzt der Markt, wie lange hohe Methanolpreise anhalten können. Und wenn sie fallen, wird Methanex weniger Schulden und weniger Aktien vorzuweisen haben.
Natürlich könnten die Preise schneller fallen, wenn das Angebot aus dem Nahen Osten schnell zurückkehrt. Der Bericht für das vierte Quartal wird zeigen, wie viel von der Prämie erhalten blieb.
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