Wichtige Statistiken für die Lumentum-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $808,8 bis $45,65
- Aktueller Kurs: $764,7
- Höchstes Kursziel: $1.040
Was ist passiert?
Lumentum Holdings(LITE) erzielte am 3. Februar einen Quartalsumsatz von 665,5 Mio. USD und stellte damit zum zweiten Mal in Folge einen Unternehmensrekord auf. Am 2. März verpflichtete sich Nvidia gegenüber dem Photonikhersteller zu einer mehrjährigen strategischen Partnerschaft in Höhe von 2 Mrd. USD, die auch eine separate Kaufverpflichtung in Höhe von mehreren Milliarden USD für fortschrittliche Laserkomponenten für Rechenzentren mit künstlicher Intelligenz umfasst.
Am 2. März unterzeichnete Nvidia mehrjährige, nicht-exklusive Vereinbarungen mit Lumentum, die die 2-Milliarden-Dollar-Equity-Investition mit Kapazitätszugangsrechten und einer Multi-Milliarden-Dollar-Kaufverpflichtung für Indiumphosphid-Laser, die halbleiterbasierten Komponenten, die Daten durch Licht statt durch elektrische Signale übertragen und im Zentrum von KI-Chip-Verbindungen der nächsten Generation sitzen, verbinden und eine Needham-Kurszielerhöhung auf 850 US-Dollar von 550 US-Dollar am 4. März beschleunigen.
Der Rückstand von Lumentum bei Optical Circuit Switches (OCS), d. h. Hardware, die Daten vollständig über Licht leitet, um die Latenzzeit und den Stromverbrauch im Vergleich zu herkömmlichen elektrischen Paket-Switches zu reduzieren, stieg bis zum Q2 2026 Earnings Call auf über 400 Mio. USD an und wuchs weiter, als das Unternehmen am 17. März einen neuen mehrjährigen, milliardenschweren OCS-Vertrag mit einem bestehenden Hyperscaler-Kunden abschloss, eine Entwicklung, die den OCS-Umsatz in Richtung einer jährlichen Run-Rate von 1 Mrd. USD im Kalender 2027 treibt.
Die Aufnahme in den S&P 500 am 23. März bestätigte die Umwandlung des Unternehmens von einem Telekommunikationsanbieter in ein KI-Infrastruktur-Backbone und fügte einer Aktie, die vor der Nvidia-Partnerschaft bereits um mehr als 400 % im Jahr 2025 zugelegt hatte, eine indexgesteuerte Nachfrage hinzu, die ihren Wachstumskurs völlig neu definierte.
Michael Hurlston, President und Chief Executive Officer, erklärte auf dem Q2 FY2026 Earnings Call, dass "unsere Umsatzprognose vom März mit einem Mittelwert von 805 Mio. USD eine beeindruckende Steigerung von über 85 % gegenüber dem Vorjahr darstellt", was das Vertrauen des Managements in das Geschäft nur wenige Wochen vor der Nvidia-Investition und dem Erwerb der Greensboro-Anlage untermauerte, die diese Entwicklung bis ins Jahr 2028 verlängert.
Lumentums Erwerb einer fünften Indiumphosphid-Fertigungsanlage in Greensboro, North Carolina, am 17. März, einer 240.000 Quadratfuß großen ehemaligen Qorvo-Anlage, die Mitte 2028 in Betrieb gehen soll, in Kombination mit dem bestätigten Quartalsumsatzziel von 1,25 Milliarden US-Dollar innerhalb von 9 bis 12 Monaten und einem Quartalsziel von 2 Milliarden US-Dollar innerhalb von 18 bis 24 Monaten, positioniert das Unternehmen als dominierenden Anbieter von Laserkomponenten, von denen jeder größere Aufbau einer KI-Infrastruktur jetzt abhängt.
Die Meinung der Wall Street zur LITE-Aktie
Die Partnerschaft mit Nvidia, die Kapitalbeteiligung in Höhe von 2 Mrd. USD und die am 2. März unterzeichnete Kaufverpflichtung in Höhe von mehreren Milliarden USD machen Lumentum von einem Komponentenlieferanten zu einem strategischen Kapazitätspartner für die KI-Chip-Lieferkette, so dass der Q3-Umsatz in Höhe von 805 Mio. USD eine Untergrenze und keine Obergrenze darstellt.
TIKR schätzt den Umsatz im GJ2026 auf 2,91 Mrd. USD, was einem Anstieg von 76,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und den Umsatz im GJ2027 auf 4,81 Mrd. USD, was einem weiteren Anstieg von 65,5 % entspricht, der direkt durch den für die zweite Kalenderhälfte 2026 bestätigten OCS-Auftragsbestand in Höhe von 400 Mio. USD und den UHP-Laserauftrag in Höhe von mehreren hundert Millionen USD, der im ersten Kalenderhalbjahr 2027 ausgeliefert wird, unterstützt wird.
Das normalisierte EPS von LITE wird voraussichtlich von 2,06 $ im GJ 2025 auf 7,69 $ im GJ 2026 und 14,98 $ im GJ 2027 ansteigen, was einem jährlichen Sprung von 273 % bzw. 95 % entspricht, der auf die operative Hebelwirkung zurückzuführen ist, die bereits in der Ausweitung der operativen Marge im zweiten Quartal um 1.730 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr sichtbar ist.
Vierzehn der 23 Analysten, die die Aktie bewerten, stufen LITE mit "Kaufen" ein, vier mit "Outperform", fünf mit "Halten" und einem durchschnittlichen Kursziel von 708,57 $. Dies spiegelt einen Konsens wider, der bereits durch den Schlusskurs der Aktie am 1. April von 764,65 $ überboten wurde, da die Marktpreise die Entwicklungen der Street-Modelle noch nicht vollständig erfasst haben.
Die Spanne zwischen dem Tiefstkursziel von 455 $ und dem Höchstkursziel von 1.040 $ spiegelt eine echte Zweiteilung wider: Die Bären verankern das kurzfristige Lieferkettenausführungsrisiko bei den OCS- und CPO-Rampen, während die Bullen den vierteljährlichen Umsatzmeilenstein von 2 Mrd. $ einpreisen, den das Management innerhalb von 18 bis 24 Monaten nach dem 17. März anpeilt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Modell für den mittleren Fall zielt auf 1.975,25 $ pro Aktie bis Juni 2031 ab, was eine Gesamtrendite von 158,3 % und einen annualisierten IRR von 25 % bedeutet, angetrieben durch eine CAGR-Annahme von 45,2 % beim Umsatz, die direkt durch die Übernahme der Greensboro-Fabrik und die bestätigte Kaufverpflichtung von Nvidia in Höhe von mehreren Milliarden Dollar, die den Kapazitätsbedarf bis 2028 verlängert, unterstützt wird.
Mit dem 99-fachen des normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2026 in Höhe von 7,69 $ wird LITE mit einem steilen Aufschlag auf seinen fünfjährigen historischen Durchschnittswert gehandelt, doch das für dieses Geschäftsjahr prognostizierte EPS-Wachstum von 273 % und 95 % für das nächste Jahr machen die Aktie eher fair als überbewertet, da nur wenige Compoundierer in der Halbleiterlieferkette jemals in einen Nachfragezyklus eingetreten sind, in dem ihr Kernprodukt gleichzeitig unter Lieferengpässen leidet, nur von einem Anbieter bezogen wird und von einem Ankerinvestor mit 2 Mrd. $ unterstützt wird.
Die Annahme des TIKR-Modells von 45,2 % CAGR für den Umsatz ist verankert im Rückstand von 400 Mio. USD bei OCS im zweiten Kalenderhalbjahr 2026, im für das erste Halbjahr 2027 bestätigten CPO-Anstieg bei UHP-Lasern und im angestrebten 50%igen Kapazitätsanstieg bei Indiumphosphid vom vierten Kalenderhalbjahr 2025 bis zum vierten Kalenderhalbjahr 2026, wobei der Modellpreis von 1.975,25 USD nur dann steigt, wenn nach 2028 Einnahmen aus Greensboro hinzukommen.
Das Signal des Managements ist eindeutig: Lumentum deckt die Kundennachfrage um 25 % bis 30 % nicht ab, selbst wenn die Fab-Kapazität in einem einzigen Quartal um 20 % erhöht wurde. Das Angebotsdefizit wird mit dem beschleunigten Ausbau der KI-Infrastruktur eher noch größer als kleiner.
Das einzige Risiko, das das Modell gefährdet, ist die Ausführung der Fab-Ramp: Wenn Caswells Umstellung von EML- auf UHP-Produktion ins Stocken gerät oder sich die Qualifizierung von Greensboro über Mitte 2028 hinauszieht, wird der CPO-Umsatz verfehlt und das Quartalsziel von 2 Mrd. USD sinkt mit ihm.
Die Ergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026, die für August 2026 erwartet werden, werden der erste Test dafür sein, ob die OCS-Umsätze die 400-Millionen-Dollar-Zusage für das zweite Halbjahr erreichen und ob die UHP-Laserlieferungen die für die Auslieferung des CPO-Auftrags im ersten Halbjahr 2027 erforderliche Run-Rate erreichen.
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