Wichtige Kennzahlen zur Hims & Hers-Aktie
- Aktueller Kurs: 26,82 $
- Kursziel (Mittelwert): ~123 $
- Konsensziel: ~27 $
- Potenzielle Gesamtrendite: ~358 %
- Annualisierte IRR: ~40 % / Jahr
- Kursreaktion auf Gewinnbekanntgabe: -14,10 % (11. Mai 2026)
- Maximaler Drawdown: -78,06 % (27. Februar 2026)
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Was ist passiert?
Hims & Hers Health (HIMS) schloss am 12. Juni bei 26,82 $, was einem Tagesverlust von 7,10 % entspricht, und während des Kursrückgangs ereignete sich etwas Ungewöhnliches. Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street von 26,61 $ fiel unter den Aktienkurs. Analysten diskutieren nicht mehr darüber, wie viel Aufwärtspotenzial noch bleibt. Als Gruppe sagen sie, dass es keines gibt.
Das ist die Spannung, mit der man leben muss. Es handelt sich um dieselbe Aktie, die ein 52-Wochen-Hoch von 70,43 $ erreichte und nun nahe ihrem 52-Wochen-Tief von 13,74 $ gehandelt wird. Die Optimisten sehen eine globale Plattform für Verbrauchergesundheit, die bis 2030 auf ein Umsatzziel von 6,5 Milliarden US-Dollar zusteuert. Die Pessimisten sehen ein Wachstum, das bei 4 % stagniert, und einen Zeitplan für Gewinne, der immer weiter nach rechts rutscht. Die Frage, die der Markt noch nicht beantworten kann: Kapituliert die Wall Street zum falschen Zeitpunkt oder preist sie endlich die Realität ein?
Die Wall Street hat kapituliert, und die Zahlen beweisen es
Der deutlichste Hinweis auf die Stimmung ist die eigene Kurszielhistorie der Wall Street. Vor einem Jahr lag das durchschnittliche Analystenziel bei 44,16 $. Im März 2026 lag es bei 24,15 $. Zum 12. Juni liegt es bei 26,61 $, knapp unter dem Kurs von 26,82 $. Die Analysten sind sich einig: 1 Kaufempfehlung, 3 Outperforms, 12 Halteempfehlungen, 1 Underperform und keine Verkaufsempfehlungen. Das ist keine Überzeugung. Das ist eine Mauer der Unentschlossenheit.
Die Sorge hinter den Verkäufen ist die, auf die Bären immer wieder zurückkommen: Die Wirtschaftlichkeit von Marken-GLP-1-Präparaten (der Klasse der appetitzügelnden Medikamente zur Gewichtsreduktion) ist geringer als die der Kombinationsprodukte, die sie ersetzen.
Das Quartal, das alle erschreckte, war selbstverschuldet
Der Gewinnbericht vom 11. Mai gab den Ton an, und die Aktie fiel am nächsten Handelstag um 14,10 %. Der Umsatz belief sich auf 608,1 Millionen US-Dollar, ein Plus von 4 % gegenüber dem Vorjahr und 1,4 % unter der Konsensschätzung von 616,8 Millionen US-Dollar. Das GAAP-Ergebnis je Aktie war ein Verlust von 0,40 US-Dollar gegenüber erwarteten 0,03 US-Dollar. Auf den ersten Blick ein doppelter Fehlschlag.
Der Schaden war größtenteils selbstverschuldet. Im März stellte Hims die Werbung für zusammengesetzte Produkte zur Gewichtsreduktion ein, um sich auf Marken-GLP-1-Präparate wie die Wegovy-Pille zu konzentrieren. Das löste Restrukturierungskosten in Höhe von rund 33 Millionen US-Dollar aus, darunter etwa 28 Millionen US-Dollar, die die Bruttomarge um 5 Prozentpunkte senkten. Ohne diese Kosten lag die Bruttomarge bei 70 % und nicht bei den ausgewiesenen 65 %. Das Unternehmen erzielte im Quartal dennoch einen operativen Cashflow von 89 Millionen US-Dollar und einen freien Cashflow von 53 Millionen US-Dollar.
CFO Yemi Okupe bezeichnete dies als bewussten Kompromiss: „Im März haben wir eine bewusste strategische Neuausrichtung innerhalb unseres Spezialbereichs Gewichtsabnahme vorgenommen, von der wir wussten, dass sie kurzfristig finanzielle Turbulenzen verursachen würde, um das immense Potenzial der Plattform für eine Beschleunigung in großem Maßstab freizusetzen.“ Das signalisiert den Investoren, dass der Margenrückgang geplant war und nicht auf nachlassende Nachfrage zurückzuführen ist, und das Management hob gleichzeitig die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 2,8 bis 3,0 Milliarden US-Dollar an.
Die ersten Anzeichen geben ihm Recht. Innerhalb von sechs Wochen nach der Aufnahme von Wegovy wickelte die Plattform mehr als 125.000 Sendungen ab und steuert auf mehr als 100.000 neue Abonnenten im Bereich Gewichtsreduktion pro Monat zu – ein Tempo, das laut CEO Andrew Dudum sogar die Spitzenwerte zu Neujahr und zum Super Bowl übertrifft. Fast 90 % luden die App herunter, und der durchschnittliche Neukunde sprach im ersten Monat dreimal mit einem Anbieter.
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Was muss gut laufen und was könnte das Unternehmen zu Fall bringen
Das Unternehmen steht nicht still, während die Wall Street es herabstuft. Hims schloss die Übernahme von Eucalyptus ab, einer digitalen Gesundheitsplattform, die Australien, Großbritannien, Deutschland, Japan und Kanada abdeckt, und der internationale Umsatz stieg im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um fast das Zehnfache auf 78 Millionen US-Dollar. Dudum wies auch auf Peptide als aufstrebende Kategorie hin und erklärte, Hims erwarte im Juli Klarheit von der FDA und beabsichtige, „nicht unbedingt als Erster, aber als Bester“ am Markt zu sein.
Die pessimistische Sichtweise ist ebenso konkret. Die Umsätze mit Marken-GLP-1-Produkten werden auf Bruttobasis ausgewiesen, was den Umsatz schmückt, aber die Marge unter Druck setzt, und das Management rechnet mit „einem Rückgang der Bruttomargen um einige Prozentpunkte“ in der Zukunft. Sollte der von Okupe versprochene Gewinnanstieg in der zweiten Jahreshälfte ausbleiben, haben die Analysten Recht, die ihre Kursziele auf den aktuellen Kurs gesenkt haben.
Was die Bewertung angeht, wird die Aktie mit einem NTM EV/EBITDA von 20,04x und einem NTM KGV von 54,46x gehandelt. Das ist nicht gerade günstig für ein Unternehmen, das ein kurzfristiges Wachstum von 4 % prognostiziert – und genau das ist der springende Punkt der Bären. Die Antwort der Bullen: Dieses Vielfache basiert auf einer gedrückten Gewinnbasis, von der das Management erwartet, dass sie sich nach dem Turnaround wieder erholt.
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TIKR-Erweiterte Modellanalyse
Das TIKR-Bewertungsmodell setzt auf der Grundlage seiner mittleren Annahmen, die am 31.12.2030 eintreten sollen, ein Kursziel von rund 123 $ fest, was eine potenzielle Gesamtrendite von fast 358 % über die nächsten 4,5 Jahre oder etwa 40 % auf Jahresbasis impliziert.
Zwei Umsatztreiber tragen dazu bei: Wachstum in neuen Spezialbereichen (Testosteron, Menopause und Diagnostik) sowie internationale Expansion über Eucalyptus. Die Prognose des Modells geht von einerUmsatz-CAGR(durchschnittliche jährliche Wachstumsrate) von rund 37 % und einer sich auf 5 % erholenden Nettogewinnmarge aus, angetrieben durch die operative Hebelwirkung der vonHims bereits aufgebauten Infrastruktur. Das Hauptrisiko besteht darin, dass sich der Margendruck durch GLP-1 über das Jahr 2026 hinaus fortsetzt und diese Erholung verzögert.
Das Positivszenario: Wenn neue Spezialgebiete und die internationale Expansion nach dem Zeitplan des Managements verlaufen, führen dieses Wachstum und die Margenerholung zu einer Vervielfachung des Kurses. Das Negativszenario: Wenn das Wachstum nahe dem aktuellen Niveau bleibt und die Margen weiter sinken, ist das Kursziel der Wall Street von ~27 $ die realistische Zahl.
Eine Klarstellung, die das Modell nahelegt: Derselbe Screen zeigt einen mittleren Fall bei etwa 440 $ und einen hohen Fall bei etwa 683 $ bis 2034E. Dabei handelt es sich um Neunjahreszahlen, nicht um Ziele für 2030.
Fazit
Beachten Sie den Umsatz für das zweite Quartal, der Anfang August veröffentlicht wird. Das Management prognostiziert 680 bis 700 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 25 % bis 28 % entspricht. Das ist der Test für die gesamte Pivot-These. Alles innerhalb dieser Spanne bedeutet, dass der Übergang neue Abonnenten gewinnt und das Wachstum von 4 % im ersten Quartal den Tiefpunkt darstellte. Ein Verfehlen der 680-Millionen-Dollar-Marke bestätigt die Analysten, die ihre Kursziele nach unten korrigiert haben, und deutet auf eine strukturelle Abschwächung hin. Wenn das eigene Modell eines Unternehmens und die Analystenschätzungen um mehr als 300 Renditepunkte auseinandergehen, liegt eine Seite völlig falsch. Der August wird zeigen, welche.
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