Wichtige Daten zur GE-Aktie
- Performance der letzten Woche: -8%
- 52-Wochen-Spanne: $159 bis $348
- Bewertungsmodell Kursziel: $404
- Implizites Aufwärtspotenzial: 47,8% über 2,7 Jahre
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Was ist passiert?
General Electric Company (GE) Aktie fiel letzte Woche um 8%, und das, obwohl das Unternehmen immer wieder neue Investitionen in Industrie und Technologie ankündigte. Am 30. März gaben GE Aerospace und Palantir bekannt, dass sie ihre mehrjährige Partnerschaft ausweiten, um die Einsatzbereitschaft von Flugzeugen der US-Luftwaffe und das GE-eigene Produktionssystem mit KI-Tools zu verbessern.
Anfang des Monats gab GE außerdem bekannt, dass es bis 2026 eine weitere Milliarde Dollar in die US-Fertigung und mehr als 110 Millionen Euro in Europa investieren wird, um die Kapazitäten zu erweitern.
Das Problem ist, dass sich der Markt in der vergangenen Woche nicht nur auf unternehmensspezifische Positivmeldungen konzentrierte. Reuters berichtete am 19. März, dass europäische Fluggesellschaften vor höheren Flugpreisen und Treibstoffknappheit im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg warnten, während die Treibstoffpreise stark anstiegen.
Die Anleger verarbeiteten wahrscheinlich auch, wie weit die Aktie vor dem Rückschlag bereits gelaufen war. GE Aerospace schloss 2025 bei 308 $ und beendete den Handel am 30. März bei 273 $, so dass die Aktie nach einer sehr starken mehrjährigen Rallye im Jahr 2026 um etwa 14,6 % gefallen ist. Wenn eine Aktie zu erstklassigen Luft- und Raumfahrtmultiplikatoren gehandelt wurde, können selbst gute Nachrichten von makroökonomischen Sorgen und Gewinnmitnahmen überschattet werden.
Wichtig ist, dass die zugrundeliegende Geschäftsentwicklung nicht eindeutig gebrochen ist. GE Aerospace meldete für das vierte Quartal 2025 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,57 US-Dollar, der über den Schätzungen lag, und gab für 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 6,20 bis 6,60 US-Dollar sowie einen freien Cashflow von 6,3 bis 6,8 Milliarden US-Dollar an.
CEO Larry Culp sagte, das Unternehmen gehe aufgrund der starken Nachfrage, des Service-Wachstums und der verbesserten Auslieferungen mit "anhaltendem Vertrauen" in das Jahr 2026.
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Ist die GE-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 11%
- Operative Margen: 22,3%
- Exit P/E Multiple: 36,7x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 403,83 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 47,8 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 15,2 % über die nächsten 2,7 Jahre bedeutet.
Die Bewertung sieht immer noch attraktiv aus, aber sie hängt davon ab, dass GE die erstklassige Ausführung beibehält. Eine annualisierte Rendite von 15,2 % ist in Ihrem Rahmen stark, doch das Modell geht auch davon aus, dass GE ein 36,7-faches Exit-KGV halten und die operativen Margen von heute 20,7 % auf 22,3 % bis Ende 2028 steigern kann. Das bedeutet, dass die Aktie immer noch sowohl Wachstum als auch Margenausweitung benötigt, nicht nur eine Stimmungserholung.
Die gute Nachricht ist, dass der jüngste operative Trend diese Annahmen unterstützt. Auf LTM-Basis beläuft sich der Umsatz auf 42,3 Mrd. USD, die Bruttomarge auf 31,5 %, die EBIT-Marge auf 20,7 % und die zweijährige CAGR für den Umsatz auf 12,0 %. Diese Zahlen sind wichtig, weil GE jetzt ein stärker fokussiertes Luft- und Raumfahrtunternehmen ist und die Erträge aus margenstärkeren Dienstleistungen schneller steigen können als der reine Geräteverkauf.
Auch die Cash-Generierung untermauert diese Aussage. GE erwirtschaftete im Jahr 2025 8,5 Mrd. USD an Cashflow aus dem operativen Geschäft und 7,7 Mrd. USD an freiem Cashflow, während die LTM-Nettoverschuldung bei etwa 9,6 Mrd. USD oder nur dem 0,86-fachen EBITDA liegt. Diese Bilanz gibt dem Management die Möglichkeit, weiterhin in Fabriken, Zulieferer und Technologie zu investieren, ohne sich stark zu verschulden.
Dennoch ist die Aktie nicht billig im eigentlichen Sinne. Die Übersicht zeigt, dass GE mit dem 33,97-fachen des LTM-Gewinns und dem 25,52-fachen des NTM-EV/EBITDA gehandelt wird, d. h. der Markt zahlt bereits für die starke Nachfrage und Ausführung in der Luft- und Raumfahrt. Aus diesem Grund können die Aktien stark fallen, wenn sich die Anleger Sorgen über die Wirtschaft der Fluggesellschaften, die Lieferketten oder die Frage machen, ob das jüngste Wachstumstempo anhalten kann.
Was treibt die GE Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator sind die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 am 21. April. Die Anleger werden Updates zu Triebwerkslieferungen, Ersatzteilverfügbarkeit und Servicewachstum erwarten, da dies die wichtigsten Hebel für die Gewinnaussichten von GE sind. Sie werden auch darauf achten, ob das Management seine Prognose für 2026 nach den jüngsten makroökonomischen Schwankungen bei den Treibstoff- und Flugkosten aufrechterhält.
Die Nachfrage in der zivilen Luft- und Raumfahrt bleibt der Haupttreiber. GE Aerospace meldete für das Gesamtjahr 2025 einen Anstieg der Aufträge um 32 % auf 66,2 Mrd. USD, während der bereinigte Umsatz um 21 % auf 42,3 Mrd. USD stieg. Eine große installierte Triebwerksbasis führt zu wiederkehrenden Wartungs- und Überholungseinnahmen, so dass jede zusätzliche Flugstunde im Laufe der Zeit zu margenstärkeren Dienstleistungseinnahmen führen kann.
Die zweite Triebkraft ist der Produktionsanstieg. Die neuen Investitionen des Unternehmens in Höhe von 1 Mrd. USD in den USA und über 110 Mio. EUR in Europa sollen die Auslieferung von Triebwerken beschleunigen, die LEAP-Kapazität erweitern, die Produktion im Verteidigungsbereich stärken und Tausende von Neueinstellungen unterstützen.
Auch die Themen KI und Verteidigung werden immer sichtbarer. GEs erweiterte Palantir-Partnerschaft zielt darauf ab, die Bereitschaft der US-Luftwaffe für Flugzeuge zu verbessern und die Fertigungseffizienz in GEs eigenen Werken zu steigern. Wenn es dem Management gelingt, eine stärkere Produktion, ein wiederkehrendes Wachstum bei den Dienstleistungen und eine Dynamik im Verteidigungsbereich zu kombinieren, könnte sich der Markt wieder auf die Ausführung konzentrieren, anstatt auf den kurzfristigen Rückschlag, der die letzte Woche bestimmte.
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