Wichtige Statistiken für die TEAM-Aktie
- Performance der letzten Woche: -0,6%
- 52-Wochen-Spanne: $64 bis $242
- Bewertungsmodell Kursziel: $98
- Implizites Aufwärtspotenzial: 47,2% über 2,2 Jahre
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Was ist passiert?
Atlassian Corporation (TEAM) konnte in der letzten Woche leicht zulegen, aber diese kleine Bewegung kam nach einer weiteren volatilen Phase für Softwareaktien. Am 24. März berichtete Reuters, dass Softwareaktien die größten Nachzügler in einem breiteren Marktausverkauf waren, und Atlassian fiel an diesem Tag zwischen 3,5 % und 7,5 % mit anderen Cloud-Namen.
Dieser Druck kam zu einer größeren unternehmensspezifischen Umstrukturierung hinzu, die Anfang März angekündigt wurde. Reuters berichtete, dass Atlassian rund 1.600 Mitarbeiter oder etwa 10 % seiner Belegschaft entlassen wird, da das Unternehmen seine Ressourcen in Richtung KI und Unternehmensverkauf verlagert.
Das Unternehmen rechnet mit Kosten in Höhe von 225 bis 236 Millionen US-Dollar, und CEO Mike Cannon-Brookes erklärte den Mitarbeitern, dass KI "die Mischung der Fähigkeiten" und "die Anzahl der in bestimmten Bereichen erforderlichen Rollen" verändert.
Dennoch ist der Geschäftshintergrund nicht so schwach, wie der Aktienchart vermuten lässt. Atlassian meldete für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 1,586 Mrd. US-Dollar und lag damit über den Analystenschätzungen von 1,544 Mrd. US-Dollar, und der Cloud-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 26 % auf ein erstes Quartal mit 1 Mrd. US-Dollar.
In seinem Aktionärsbrief sagte das Management, dass es das zweite Quartal mit einer "unglaublichen Dynamik" abschließen konnte, und hob die Umsetzung der Unternehmensverkäufe, die steigende Cloud-Nutzung und die starken verbleibenden Leistungsverpflichtungen hervor.
Die gedämpfte Entwicklung der Aktie in der vergangenen Woche glich daher eher einer Pause als einem Urteil. Die Anleger balancieren immer noch zwischen zwei gegensätzlichen Ideen: Atlassian ist operativ gut aufgestellt, aber der Softwaresektor steht weiterhin unter dem Druck von Ängsten vor künstlicher Intelligenz (KI) und mehrfachen Kompressionen. Mit den für den 7. Mai erwarteten Q3-Ergebnissen scheint der Markt auf einen neuen Beweis dafür zu warten, dass sich Wachstum und Margen weiter verbessern können.
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Ist die TEAM-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 18,8%
- Operative Margen: 26,5%
- Exit P/E Multiple: 13,1x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 98,44 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 47,2 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 18,7 % über die nächsten 2,2 Jahre bedeutet.
Das Kerngeschäft unterstützt nach wie vor ein erstklassiges Wachstumspotenzial. Der Gesamtumsatz stieg auf LTM-Basis auf 5,76 Mrd. USD, die Bruttomarge erreichte 84,1 %, und die zweijährige CAGR für den Umsatz liegt bei 19,9 %. Diese Zahlen sind wichtig, weil die Produkte von Atlassian, allen voran Jira und Confluence, nach wie vor tief in die Softwareentwicklung, das IT-Service-Management und die Arbeitsabläufe in Unternehmen eingebettet sind.
Aber die Rentabilität ist immer noch das Thema. Die LTM-EBIT-Marge im Überblick beträgt -2,2 %, und der LTM-Nettogewinn bleibt negativ, vor allem weil das Unternehmen weiterhin stark in F&E, Vertrieb und aktienbasierte Vergütung investiert.
Atlassian erwirtschaftete einen LTM-Free-Cashflow von 1,28 Mrd. USD, das Unternehmen ist also Cash-generativ, aber die Anleger wollen klarere Beweise dafür, dass das Umsatzwachstum in ein dauerhaftes Gewinnwachstum umschlagen kann.
Das lässt Atlassian weder offensichtlich billig noch offensichtlich teuer erscheinen, um es einmal so zu sagen. Die Aktie ist im Jahr 2026 bereits stark gefallen, was die Erwartungen senkt, aber der Markt stellt sich immer noch die Frage, inwieweit KI Atlassian hilft und inwieweit sie die Softwarewirtschaft im Allgemeinen bedroht.
Was treibt die TEAM Aktie in der Zukunft?
Der nächste große Katalysator sind die Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026, die am 7. Mai erwartet werden. Die Anleger werden sich auf das Cloud-Wachstum, die Dynamik der Unternehmensabschlüsse und darauf konzentrieren, ob die Umstrukturierung zu einer Verbesserung der Kostenbasis führt. Sie werden auch darauf achten, ob das Management seinen Ausblick für die operative Marge in der Nähe des 25,5 %-Non-GAAP-Niveaus hält, das in den Q2-Ergebnisunterlagen genannt wurde.
Die Umsetzung von KI-Produkten ist ein weiterer wichtiger Faktor. Ende Februar führte Atlassian Agenten in Jira ein und erweiterte seine Investitionen in das Model Context Protocol, das darauf abzielt, dass menschliche Teams und KI-Agenten in Unternehmens-Workflows zusammenarbeiten können. Das ist wichtig, weil Atlassian versucht, seinen Kunden zu zeigen, dass KI Jira und sein Arbeitssystem stärken und nicht weniger relevant machen wird.
Auch die Kommentare des Managements bleiben wichtig. In der Q2-Veröffentlichung gab das Unternehmen bekannt, dass es sein erstes Cloud-Umsatzquartal in der Geschichte des Unternehmens mit 1 Milliarde US-Dollar abschließen konnte, während der Aktionärsbrief besagt, dass der RPO um 44 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar gestiegen ist. Diese Zahlen sind wichtig, weil sie darauf hindeuten, dass größere Kunden längere Verpflichtungen eingehen, was die Umsatztransparenz verbessern und eine künftige Margenausweitung unterstützen kann.
Gleichzeitig wird der Markt weiterhin die Stimmung im gesamten Sektor beobachten. Reuters hat berichtet, dass Software-Aktien im Jahr 2026 stark unterdurchschnittlich abgeschnitten haben, da die Anleger befürchten, dass KI-Agenten die traditionellen Softwaremodelle stören könnten. Die Aktie von Atlassian könnte also weiterhin sowohl von der Unternehmensausführung als auch von der allgemeinen KI-Stimmung abhängen, bis der Markt mehr Klarheit darüber erhält, welche Softwareanbieter am meisten profitieren werden.
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