Wichtige Daten zur Ford-Aktie
- Performance der letzten Woche: -1,3%
- 52-Wochen-Spanne: $8,4 bis $14,8
- Aktueller Kurs: $11,2
Was ist passiert?
Ford Motor Company(F), der Autohersteller aus Dearborn, dessen Nutzfahrzeug- und Lkw-Produktpalette den Großteil seiner Gewinne erwirtschaftet, geht in das Jahr 2026 mit einem Kurs von 11,21 $ gegenüber einem 52-Wochen-Hoch von 14,80 $, nachdem er für das Geschäftsjahr 2025 einen bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern von 6,8 Mrd. $ verbucht hatte, ein Ergebnis, das durch den kombinierten Gegenwind von 4 Mrd. $ aufgrund eines Brandes im Novelis-Aluminiumwerk und einer Änderung des Zeitpunkts für die Gewährung von Zollgutschriften gegen Ende des Jahres verzerrt wurde, die Ford allein 1,9 Mrd. $ kostete und sich nicht wiederholen wird.
Ausdem am 10. Februar veröffentlichtenErgebnisbericht von Ford für das vierte Quartal 2025 geht hervor, dass das bereinigte EBIT für das Gesamtjahr ohne die einmalige Zollgutschrift 7,7 Mrd. USD betragen hätte und damit deutlich über der von Ford im dritten Quartal prognostizierten Spanne von 6,0 Mrd. USD bis 6,5 Mrd. USD gelegen hätte, wobei 1,5 Mrd. USD an Kostensenkungen in der Industrie, vor allem durch Material- und Garantieeinsparungen, für die bessere Performance verantwortlich waren.
Ford Pro, die Nutzfahrzeugsparte des Unternehmens, die Flotten, kleine Unternehmen und Regierungskunden beliefert, erzielte ein EBIT von 6,8 Mrd. USD bei einem Umsatz von mehr als 66 Mrd. USD und einer zweistelligen Marge, wobei die Verkäufe von schweren US-Super-Duty-Lkw das beste Ergebnis seit über 20 Jahren erreichten und bezahlte Software-Abonnements, die wiederkehrende digitale Umsatzschicht, die Ford zusätzlich zu den Fahrzeugverkäufen aufbaut, um 30 % stiegen.
Chief Executive Jim Farley erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass "die Ertragskraft unseres Unternehmens zunimmt und wir uns mit unserer Ford+-Strategie deutlich von der Konkurrenz abheben" - eine Behauptung, die durch den mit 13,2 % höchsten US-Marktanteil seit sechs Jahren und eine Aktionärsrendite von 42 % für das Jahr untermauert wird.
Fords Prognose für das Jahr 2026 von 8 bis 10 Mrd. $ bereinigtem EBIT, die durch weitere 1 Mrd. $ an gezielten Kostensenkungen, den zwischen Mai und September erwarteten Neustart der Novelis-Warmwalzwerke und die Markteinführung der Universal-EV-Plattform im Jahr 2027, die auf das hochvolumige 30.000- bis 35.000-$-Segment abzielt, untermauert wird, bildet den Rahmen für ein Unternehmen, das eine strukturelle Kostenlücke schließt und gleichzeitig seinen nächsten Produktzyklus so positioniert, dass die Margen in Richtung seines erklärten EBIT-Ziels von 8 % bis 2029 steigen.
Die Meinung der Wall Street zur F-Aktie
Die 1,9 Mrd. USD, die das EBIT von Ford für das Geschäftsjahr 2025 auf 6,8 Mrd. USD gedrückt haben, sind nachweislich nicht wiederkehrend, d. h. das zugrunde liegende Geschäft lag bereits bei 7,7 Mrd. USD, und die Prognose für 2026 von 8 bis 10 Mrd. USD spiegelt eine echte operative Dynamik wider, nicht einen einfachen Basiseffekt.
Wie TIKR schätzt, steigt die EBIT-Marge von Ford von 3,9 % im GJ 2025 auf 5,2 % im GJ 2026 und 8,2 % im GJ 2029, angetrieben durch jährliche Kostensenkungen in Höhe von 1 Mrd. USD, die Erholung des Novelis-Volumens um 50.000 bis 60.000 Einheiten und den Wegfall von margenschwachen Marken wie dem Escape.
General Motors, Fords direktester Konkurrent bei den US-Lkw und Nutzfahrzeugen, verzeichnete im GJ2025 eine EBIT-Marge von 6,9 % bei einem Umsatz von 185 Mrd. USD und scheint auf dem aktuellen Niveau unterbewertet zu sein. Das TIKR-Modell schätzt ein Kursziel von etwa 85 USD, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 16 % bedeutet, während Fords eigene EBIT-Marge von 3.9 % im GJ 2025 auf voraussichtlich 6,0 % im GJ 2027 und 8,2 % im GJ 2029 ansteigt, auf dem Weg ist, diese Benchmark zu erreichen und schließlich zu übertreffen, da sich Kostensenkungen und Mixverbesserungen verstärken.
Die Überzeugung der Wall Street wächst, bleibt aber vorsichtig: Mit 2 Käufen, 3 Outperforms, 16 Holds und 1 Sell bei 20 Analysten bedeutet das durchschnittliche Kursziel von 14,14 $ ein Aufwärtspotenzial von 26,1 % gegenüber 11,21 $, was darauf hindeutet, dass die Street die Erholung anerkennt, aber den Margenverlauf noch nicht vollständig eingepreist hat.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Kursziel von 11,00 $ und dem hohen Kursziel von 18,00 $ spiegelt eine binäre Lesart von Novelis wider: Bären, die sich in der Nähe des aktuellen Niveaus verankern, gehen davon aus, dass die Unterbrechungen bei der Aluminiumversorgung und der Druck durch die Zölle anhalten, während Bullen, die in Richtung 18,00 $ preisen, davon ausgehen, dass das Warmwalzwerk bis September wieder anläuft und die vorübergehenden Kosten in Höhe von 1 Mrd. $ im Jahr 2027 vollständig entfallen.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Nach Schätzungen von TIKR impliziert das mittlere Kursziel von Ford von 19,61 $ bis Dezember 2030 eine Gesamtrendite von 75 % und eine annualisierte IRR von 12,5 %, unterstützt durch eine durchschnittliche jährliche EPS-Wachstumsrate von 13 % von GJ 2025 bis GJ 2030, da sich Kostensenkungen, die Skalierung der Software im Pro-Segment und die Wirtschaftlichkeit der UEV-Plattform in der Gewinn- und Verlustrechnung niederschlagen.
Der Markt bewertet Ford so, als ob die EBIT-Marge von 3,9 % für das GJ2025 strukturell bedingt sei, obwohl 4 Mrd. USD dieses Rückgangs ausdrücklich nicht wiederkehrend waren.
Fords 1,5 Milliarden Dollar an Kostensenkungen im GJ 2025, die das eigene Ziel von 1 Milliarde Dollar übertreffen, bestätigen, dass die Kostenentwicklung real ist und sich noch nicht im Aktienkurs von 11,21 Dollar widerspiegelt.
Darüber hinaus bestätigte Kumar Galhotra, COO von Ford, am 18. März, dass der Zeitplan für die Wiederaufnahme der Produktion bei Novelis aktiv überwacht wird und die Versorgung mit unvorhergesehenen Mengen gesichert ist. Dies signalisiert die Zuversicht des Managements, dass die Verbesserung von 1 Mrd. USD im Jahr 2026 nicht vom Zeitplan abhängig ist.
Eine Verzögerung des Neustarts von Novelis über den September hinaus oder eine zweite Welle von Aluminiumzollkosten würde die vorübergehende Kostenbelastung von 1,5 bis 2 Mrd. USD bis ins Jahr 2027 verlängern und das Ziel einer EBIT-Marge von 8 % in weite Ferne rücken lassen.
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