Wichtige Daten zur Raymond James-Aktie
- Performance der letzten Woche: -1,7%
- 52-Wochen-Spanne: $117,6 bis $177,7
- Aktueller Kurs: $140,9
Was ist passiert?
Raymond James Financial(RJF), ein diversifiziertes Vermögensverwaltungs- und Investmentbanking-Unternehmen, verzeichnete im fünften Jahr in Folge Rekordumsätze und -erträge, während sein Beraterrekrutierungssystem in den letzten 12 Monaten ein Kundenvermögen von insgesamt 69 Mrd. USD einbrachte. Dennoch wird die Aktie mit 140,89 USD gehandelt und liegt damit deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 177,66 USD.
Am 28. Januar meldete RJF für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Rekord-Nettoumsatz von 3,7 Mrd. USD, ein Plus von 6 % gegenüber dem Vorjahr, einen bereinigten Gewinn je verwässerter Aktie von 2,86 USD und eine bereinigte Vorsteuermarge von 20 %, womit das Unternehmen trotz einer Zinssenkung um 125 Basispunkte seit November 2024 sein eigenes, öffentlich bekannt gegebenes Margenziel erreicht hat.
Die wertpapierbasierte Kreditvergabe, ein Produkt, mit dem Vermögenskunden Kredite gegen ihre Anlageportfolios zu variablen Zinssätzen aufnehmen können, wuchs jährlich um 28 % und allein im ersten Quartal um 10 %, was den Vorsteuergewinn des Banksegments auf einen Rekordwert von 173 Mio. USD und die Gesamtkreditvergabe auf einen Rekordwert von 53,4 Mrd. USD ansteigen ließ und damit den Wachstumstrend der gesamten Branche übertraf.
Im März schloss RJF die Übernahme von GreensLedge Holdings, einer Boutique für strukturierte Kredite, ab und vollzog gleichzeitig die angekündigte Übernahme von Clark Capital Management, einem Vermögensverwalter mit einem Gesamtvermögen von über 46 Mrd. USD, wodurch die Segmente Kapitalmärkte und Vermögensverwaltung des Unternehmens gleichzeitig erweitert wurden.
CEO Paul Shoukry erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das erste Quartal 2016, dass "unser anhaltendes Wachstum im Laufe der Zeit ein Beweis für die tiefen persönlichen Beziehungen ist, die unsere Berater, Banker und Mitarbeiter zu ihren Kunden haben, was die Grundlage für eine maßgeschneiderte und vertrauenswürdige Finanzberatung ist", eine Haltung, die nun durch jährliche Technologieinvestitionen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar und einen neu eingeführten KI-Betriebsagenten namens Rai unterstützt wird, der für die Automatisierung von Berater-Service-Workflows entwickelt wurde.
Die Wettbewerbsposition von Raymond James in den nächsten 3 bis 5 Jahren beruht auf der Konvergenz von drei strukturellen Faktoren: eine überschüssige Kapitalbasis von 2,4 Milliarden US-Dollar, die für den Einsatz zur Verfügung steht, 400 Millionen US-Dollar an gezielten vierteljährlichen Aktienrückkäufen, die das EPS-Momentum aufrechterhalten, und eine Rekrutierungspipeline, die Berater mit 460 Millionen US-Dollar an rückläufiger Produktion bei früheren Firmen hinzufügte, ein Anstieg von 21% gegenüber dem Vorjahresrekord.
Die Meinung der Wall Street zur RJF-Aktie
RJFs Rekordumsatz von 3,7 Mrd. $ im ersten Quartal und die gleichzeitige bereinigte Vorsteuermarge von 20 %, die trotz der Zinssenkungen von 125 Basispunkten seit November 2024 erzielt wurde, bestätigen, dass der Gewinnmotor des Unternehmens strukturell widerstandsfähiger ist, als der aktuelle Aktienkurs von 140,89 $ vermuten lässt.
Nach Schätzungen von TIKR wächst das normalisierte EPS von 10,66 $ im GJ2025 auf 12,08 $ im GJ2026 und 13,73 $ im GJ2027, was einer zweijährigen CAGR von 13,3 % entspricht, gestützt durch ein Rekordwachstum von 28 % bei der Wertpapierleihe und einen Rekrutierungsgewinn von 69 Mrd. $, der die gebührenbasierte Vermögensbasis vergrößert.
Der Konsens von 12 Analysten hat ein mittleres Kursziel von $184,83, was ein Aufwärtspotenzial von 31,2 % gegenüber dem Schlusskurs vom 30. März bedeutet. 3 Käufe, 2 Outperforms und 9 Holds spiegeln eine Straße wider, die die Qualität anerkennt, aber darauf wartet, dass sich die Kapitalmarkteinnahmen von dem Q1-Tief von $380 Millionen erholen.
Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 165 $ am unteren Ende bis 198 $ am oberen Ende, wobei die Untergrenze die anhaltende Zinskompression und den schwachen M&A-Durchzug widerspiegelt, während die Obergrenze die Erholung der Investmentbanking-Pipeline widerspiegelt, die das Management zu Beginn des zweiten Quartals als "robust" bezeichnet.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Ziel von TIKR von 199,42 $, das auf einem CAGR von 5,8 % bei den Erträgen und einer Nettogewinnmarge von 15,4 % beruht, wird direkt durch ein rekrutiertes Kundenvermögen von 69 Mrd. $ und einen rekordverdächtigen Kreditbestand von 53,4 Mrd. $ gestützt, der gleichzeitig die gebührenbasierten und zinsbringenden Erträge erhöht.
Mit dem 11,7-fachen des voraussichtlichen normalisierten Gewinns pro Aktie von 12,08 $ wird RJF mit einem starken Abschlag auf seine eigene historische Gewinnwachstumsrate von 21,2 % gehandelt und ist damit angesichts der bereits bestehenden Fundamentaldaten erheblich unterbewertet.
Ein Rekrutierungsvolumen von 69 Mrd. $ und ein Rekordgewinn vor Steuern von 173 Mio. $ untermauern das Kursziel von TIKR in Höhe von 199,42 $, das von einer stetigen Ertragssteigerung ausgeht, da die gebührenpflichtigen Vermögenswerte und die Wertpapierleihe weiter zunehmen.
Das Management hat sich zu vierteljährlichen Rückkäufen im Wert von 400 Mio. $ verpflichtet, während der normalisierte Gewinn pro Aktie ein Zweijahreswachstum von 13,3 % aufweist, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen selbst die Aktie auf dem derzeitigen Niveau für unterbewertet hält.
Eine drastische Verlangsamung der Wertpapierleihe, die für ein jährliches Kreditwachstum von 28% und ein Rekordergebnis im Bankensegment verantwortlich war, würde die Annahme über den Nettozinsertrag, die die Margenentwicklung der TIKR zusammenhält, direkt untergraben.
Der Investorentag im Mai oder Juni ist das Ereignis, das man im Auge behalten sollte; die aktualisierte Margenprognose und die Ziele für den Kapitaleinsatz werden bestätigen, ob die bereinigte Vorsteuermarge von 20 % Bestand hat, wenn sich die Einnahmen aus dem Kapitalmarktgeschäft von 380 Mio. USD erholen.
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