Wichtige Daten zur LMT-Aktie
- Performance der letzten Woche: -4,1%
- 52-Wochen-Spanne: $410 bis $692
- Bewertungsmodell Kursziel: $710
- Implizites Aufwärtspotenzial: 18,6% über 2,7 Jahre
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Was ist passiert?
Lockheed Martin Corporation (LMT) Aktien fielen letzte Woche um 4,1%, obwohl das Unternehmen neue produktionsbezogene Gewinne ankündigte. Am 25. März teilte das Pentagon mit, dass es neue Vereinbarungen mit Lockheed Martin, BAE Systems und Honeywell getroffen hat, um die Munitionsproduktion zu erweitern, und Lockheed sagte, dass ein damit verbundener Rahmen dazu beitragen würde, die Produktion des Precision Strike Missile zu vervierfachen. Reuters berichtete auch, dass die Aktien von Lockheed und Honeywell aufgrund dieser Nachricht zunächst zulegten.
Im weiteren Verlauf der Woche gaben die Aktien jedoch wieder nach, was darauf hindeutet, dass die Anleger nach einem starken Anstieg im Jahr 2026 Gewinne mitnahmen. Die Aktien schlossen am 30. März bei 599 $, und die Aktie liegt nach wie vor deutlich über ihrem 52-Wochen-Tief von 410 $. Wenn eine Aktie bereits stark gestiegen ist, können selbst gute Nachrichten absorbiert werden, ohne dass die Aktien kurzfristig weiter steigen.
Es gab auch andere Schlagzeilen aus dem Verteidigungsbereich, die um Aufmerksamkeit konkurrierten. Reuters meldete, dass Norwegen seinen langfristigen Verteidigungsplan bis 2036 um 115 Milliarden Kronen bzw. etwa 12 Milliarden Dollar aufstocken wird, was den allgemeinen Hintergrund der Verteidigungsausgaben unterstützt. Allerdings wurde auch darauf hingewiesen, dass Norwegen Entscheidungen über einige Langstreckensysteme verzögert hat, so dass nicht jede Schlagzeile aus dem Verteidigungsbereich zu einem unmittelbaren Vorteil für Lockheed führte.
Auch Nachrichten aus dem Raumfahrtbereich sorgten dafür, dass Lockheed in der vergangenen Woche relevant blieb. Die Artemis-II-Astronauten der NASA begannen mit den letzten Vorbereitungen für die erste bemannte Mondmission seit mehr als 50 Jahren, deren Start bereits für den 1. April geplant ist, und Lockheed Martin ist der Hauptauftragnehmer für die Orion-Besatzungskapsel. Dies ist strategisch wichtig für Lockheeds Raumfahrtsegment, aber für den kurzfristigen Handel wahrscheinlich weniger wichtig als die Kernprogramme des Unternehmens für Raketen und Flugzeuge.
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Ist die LMT-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 4,9%
- Operative Margen: 12.1%
- Exit P/E Multiple: 17,8x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 710,18 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 18,6 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 6,4 % über die nächsten 2,7 Jahre bedeutet.
Die Bewertung von Lockheed sieht eher angemessen als stark abgezinst aus. Eine annualisierte Rendite von 6,4 % ist positiv, liegt aber unter der 10 %-Marke, die in der Regel ein attraktiveres Setup in Ihrem Rahmen signalisiert. Das deutet darauf hin, dass die Aktie bereits einen Großteil der stärkeren Nachfrage nach Verteidigungsgütern widerspiegelt.
Das Unternehmen selbst ist nach wie vor groß und sehr Cash-generierend. Im Jahr 2025 stieg der Umsatz um 6 % auf 75,0 Mrd. USD, der Cashflow aus dem operativen Geschäft erreichte 8,6 Mrd. USD, der freie Cashflow lag bei 6,9 Mrd. USD und der Auftragsbestand erreichte einen Rekordwert von 194 Mrd. USD. Diese Zahlen sind wichtig, weil der Auftragsbestand die Sichtbarkeit zukünftiger Umsätze unterstützt, während der freie Cashflow zur Finanzierung von Dividenden, Rückkäufen und Fabrikinvestitionen beiträgt.
Die Margen sind die Hauptdiskussion. Jüngste Daten zeigen eine LTM-EBIT-Marge von 9,3 % und eine Bruttomarge von 10,2 %, während das Bewertungsmodell von einer Erholung der operativen Margen auf 12,1 % bis Ende 2028 ausgeht. Das bedeutet, dass der Bewertungsfall weniger von einer großen Umsatzbeschleunigung als vielmehr von einer besseren Programmausführung, einem besseren Mix und einer höheren Produktionseffizienz abhängt.
Diese Vorsicht ist verständlich, da die Gewinne des Jahres 2025 immer noch erhebliche Belastungen aufweisen. Lockheed gab für das Jahr 2025 einen Nettogewinn von 5,0 Mrd. USD oder 21,49 USD pro Aktie an, wobei diese Ergebnisse eine Belastung aus einer Pensionsabfindung sowie zuvor bekannt gegebene Verluste aus klassifizierten Programmen und andere Belastungen enthalten.
Die Anleger zahlen also für ein hochwertiges Verteidigungsgeschäft, aber sie wollen immer noch den Beweis, dass die Erholung der Margen ein reiferes Wachstumsprofil ausgleichen kann.
Was treibt die LMT Aktie in der Zukunft?
Der nächste klare Katalysator sind die Ergebnisse des ersten Quartals 2026, die für den 21. April erwartet werden. Die Anleger werden aktuelle Informationen über die Raketenproduktion, die Durchführung von Verschlusssachenprogrammen und darüber, ob sich die starke Nachfrage in bessere Margen verwandelt, erwarten. Da sich die Aktie im Jahr 2026 bereits erholt hat, könnte die Qualität der Prognosen wichtiger sein als das Umsatzwachstum in den Schlagzeilen.
Der Produktionsumfang ist jetzt ein wichtiger Faktor. Lockheed sagte am 25. März, dass die neue Vereinbarung mit dem Kriegsministerium dazu beitragen wird, die Produktion von Precision Strike Missiles zu vervierfachen, und auf seiner Produktseite heißt es, dass die PrSM-Kapazität voraussichtlich auf 550 Raketen pro Jahr steigen wird.
Auch die Unternehmensleitung setzt auf diesen Nachfragezyklus. In seinen Ergebnissen vom Januar sagte CEO Jim Taiclet, dass 2025 "ein Jahr mit beispielloser Nachfrage" sei und dass das Unternehmen für 2026 ein Umsatzwachstum von etwa 5 % und ein Wachstum des ausgewiesenen Betriebsergebnisses von etwa 25 % erwarte.
Lockheed sagte auch, dass es 2025 mehr als 3,5 Milliarden Dollar in Produktionskapazitäten und Technologien der nächsten Generation investierte, was zeigt, dass das Unternehmen Ausgaben tätigt, um die Nachfrage zu befriedigen, und nicht nur, um Geld zu verdienen.
Die Anleger sollten auch die Budgets der Kunden und die Zeitplanung der Programme im Auge behalten. Der neue norwegische Plan für Verteidigungsausgaben unterstützt die breitere NATO-Nachfrage, während Artemis II Lockheed im Weltraum sichtbar hält, aber die Aktie wird immer noch hauptsächlich auf der Basis der Kerngeschäfte in den Bereichen Raketen, Flugzeuge und Instandhaltung gehandelt.
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