Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Analysten bewerten die First Watch-Aktie heute mit etwa 24 $ pro Aktie
- Das entspricht einem potenziellen Aufwärtspotenzial von 19 % gegenüber dem heutigen Kurs von 19,88 $/Aktie.
- First Watch wird im Zeitraum 2026-2027 voraussichtlich ein beeindruckendes Gewinnwachstum von 47-52% jährlich erzielen.
- Aufgrund der starken Wachstumsaussichten wird die Restaurant-Aktie mit dem 57-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt.
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Die First Watch Restaurant Group(FWRG) betreibt und franchisiert über ihre Tochtergesellschaften Restaurants unter dem Markennamen First Watch in den Vereinigten Staaten. Das Unternehmen hieß früher AI Fresh Super Holdco, änderte aber im Dezember 2019 seinen Namen in First Watch Restaurant Group.
Mit einer Marktkapitalisierung von 1,2 Mrd. $ ist First Watch eine Small-Cap-Aktie, die 22 % von ihren Allzeithochs entfernt ist. Schauen wir uns also an, ob die FWRG-Aktie zu ihrem aktuellen Kurs ein guter Kauf ist.
Ist die First Watch-Aktie jetzt ein guter Kauf?
First Watch Restaurant ist eine auf Frühstück spezialisierte Kette, die 2024 zum ersten Mal die Umsatzmarke von 1 Milliarde US-Dollar überschritt und Pläne vorstellte, um mit gezielten Marketinginvestitionen die branchenweiten Verkehrsprobleme zu bekämpfen.
Der Marktführer im Bereich Tagesgastronomie meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 263,3 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 7,6 % gegenüber dem vierten Quartal des Vorjahres entspricht. Der Einzelhandelsumsatz sank um 0,3 %, da die Besucherzahlen um 3 % zurückgingen, zeigte aber eine weitere Verbesserung gegenüber dem dritten Quartal.
CEO Chris Tomasso sagte, dass das Jahr 2024 für First Watch trotz des Gegenwinds in der Restaurantbranche “entscheidend” sei. First Watch hat seine Premium-Positionierung beibehalten, indem es die in der Branche üblichen tiefen Rabatte vermieden und gleichzeitig seine Effizienzkennzahlen verbessert hat.
“Wir haben die kontrollierbaren Faktoren kontrolliert”, sagte Tomasso und hob Verbesserungen bei der Arbeitseffizienz, den Gewinnspannen im Restaurant, den Ticketzeiten und der Mitarbeiterfluktuation hervor.
First Watch hat seine Präsenz im vergangenen Jahr aggressiv ausgeweitet und 50 neue Restaurants eröffnet, darunter eine Rekordzahl von 25 im vierten Quartal. Es wird erwartet, dass die neuen Restaurants im dritten Jahr einen Umsatz von 2,6 Mio. USD erwirtschaften werden, was etwa 20 % über dem Systemdurchschnitt liegt, wobei die Cash-on-Cash-Rendite mehr als 35 % beträgt.
Für 2025 rechnet First Watch mit einem Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich bei gleichbleibendem bis leicht positivem Verkehrsaufkommen. Nach erfolgreichen Tests im Jahr 2024 sollen die Marketinginvestitionen im Rahmen der Strategie “mehr Nachfrage schaffen” deutlich erhöht werden.
Allerdings ist die Kette mit dem Druck auf die Rohstoffpreise konfrontiert, insbesondere bei Eiern, die von der Vogelgrippe betroffen sind, was zu einer Inflation im hohen einstelligen Bereich führt. Die Geschäftsleitung hat im Januar eine bescheidene Preiserhöhung von 1,3 % vorgenommen und bleibt damit ihrem disziplinierten Ansatz treu, die Preise auf der Grundlage langfristiger Trends und nicht auf der Grundlage vorübergehender Spitzenwerte festzulegen.
First Watch geht davon aus, dass im Jahr 2025 systemweit 59 bis 64 Restaurants eröffnet werden, während das bereinigte EBITDA voraussichtlich zwischen 124 und 130 Millionen US-Dollar liegen wird, gegenüber über 100 Millionen US-Dollar im Jahr 2024.
“Jedes Jahr bringt unweigerlich einzigartige Herausforderungen mit sich”, sagte Tomasso. “Wir gehen sie alle auf die gleiche Weise an, mit einer langfristigen Perspektive.
Wir wollen sehen, ob die Restaurant-Aktie zum aktuellen Kurs unterbewertet ist.
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Was ist das 2-Minuten-Bewertungsmodell?
Drei Kernfaktoren bestimmen den langfristigen Wert einer Aktie:
- Wachstum der Einnahmen: Wie groß das Unternehmen wird.
- Gewinnspannen: Wie viel das Unternehmen an Gewinn erwirtschaftet.
- Multiple: Wie viel Investoren bereit sind, für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen.
Erwartetes normalisiertes EPS * Forward P/E ratio = Erwarteter Aktienkurs
Umsatzwachstum und Margen bestimmen den langfristigen normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens, und Anleger können das langfristige durchschnittliche KGV einer Aktie verwenden, um eine Vorstellung davon zu erhalten, wie der Markt ein Unternehmen bewertet.
Ist die First Watch Restaurant-Aktie unterbewertet?
Vorhersage
Ein Blick auf das Diagramm der Gewinnprognose von FWRG zeigt ein interessantes Muster. Nach einem leichten Gewinnrückgang im Jahr 2025 wird für First Watch ein außergewöhnliches Wachstum in den Jahren 2026 und 2027 prognostiziert, mit einer jährlichen Gewinnsteigerung von fast 50 %.
Das Muster der J-Kurve deutet darauf hin, dass das Unternehmen trotz kurzfristiger Herausforderungen für ein erhebliches langfristiges Wachstum gut positioniert ist.
Die Erholung der Erträge dürfte auf folgende Faktoren zurückzuführen sein:
- Ausschließlicher Fokus auf Tageszeit: First Watch arbeitet ausschließlich tagsüber, was eine bessere Vereinbarkeit von Beruf und Privatleben für die Mitarbeiter ermöglicht und die Fluktuation in einer Branche, die für ihre arbeitsrechtlichen Probleme bekannt ist, verringern kann.
- Positionierung mit frischen Zutaten: Das Unternehmen legt Wert auf frische, auf Bestellung zubereitete Speisen mit saisonalen Menüinnovationen, wodurch es sich von traditionellen Frühstücksketten abhebt und Premiumpreise erzielen kann.
- Erhebliche Whitespace-Möglichkeiten: First Watch ist davon überzeugt, dass es von seiner derzeitigen Basis von etwa 500 Restaurants auf mehr als 2.200 Standorte landesweit wachsen kann, was eine klare Expansionsmöglichkeit darstellt.
- Starke Wirtschaftlichkeit der Einheiten: Neueröffnungen von Restaurants haben attraktive Investitionsrenditen gezeigt, wobei starke durchschnittliche Stückzahlen (AUVs) und Margen auf Ladenebene die Expansionsstrategie unterstützen.
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Bewertung Multiple
Die historische Bewertung von First Watch zeigt, dass der Markt bereit war, einen Aufschlag für das Wachstumspotenzial des Unternehmens zu zahlen:
Seit dem Börsengang hat die Aktie ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis von 56x, mit Spitzenwerten von über 120x in den ersten Handelstagen. Derzeit wird First Watch mit dem 57,1-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, was genau dem historischen Durchschnitt entspricht.
Dies deutet darauf hin, dass die Anleger trotz des im Vergleich zum breiteren Markt hohen Multiplikators das Wachstumspotenzial von First Watch erkennen und bereit sind, dafür einen höheren Preis zu zahlen.
Für unsere Bewertung verwenden wir ein Forward P/E-Multiple von 32x, was im Vergleich zum historischen Durchschnitt konservativ ist, aber das starke Wachstumsprofil des Unternehmens berücksichtigt.
Beizulegender Zeitwert der FWRG-Aktie
Verwendung unseres 2-Minuten-Bewertungsmodells und Anwendung eines konservativen Ansatzes:
- Konservative EPS-Schätzung für 2027: $0,75
- Konservatives Kurs-Gewinn-Verhältnis: 32x
Erwartetes normalisiertes EPS ($0,75) * Forward P/E ratio (32x) = Erwarteter Aktienkurs ($24)
Daraus ergibt sich eine 2-Jahres-Bewertung der First Watch-Aktie von 24 $/Aktie.
Da die FWRG-Aktie derzeit bei etwa 20 $/Aktie gehandelt wird, bedeutet dies ein Aufwärtspotenzial von etwa 20 % in den nächsten zwei Jahren bzw. eine annualisierte Rendite von etwa 9,5 %.
Wie hoch ist das Kursziel der First Watch Restaurant-Aktie?
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für die FWRG-Aktie liegt bei etwa 24 $/Aktie, was bedeutet, dass sie für die Aktie einen Aufwärtstrend von fast 20 % gegenüber dem aktuellen Kursniveau sehen.
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Zu berücksichtigende Risiken
- Der für 2025 prognostizierte Gewinnrückgang (-7,9 %) könnte zu Verkaufsdruck führen, wenn er stärker ausfällt als erwartet oder sich die Erholung verzögert.
- Mit dem 57-fachen des voraussichtlichen Gewinns wird First Watch mit einem beträchtlichen Aufschlag im Vergleich zu vielen anderen Restaurantunternehmen gehandelt, was wenig Spielraum für Ausführungsfehler lässt.
- Ein Restaurantbesuch ist eine Ermessensausgabe, die in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs reduziert werden könnte, was sich möglicherweise auf das Umsatzwachstum in den Geschäften auswirkt.
- Das Gaststättengewerbe steht weiterhin vor Herausforderungen im Zusammenhang mit der Lebensmittelinflation und den Arbeitskosten, die die Gewinnspannen unter Druck setzen könnten.
TIKR Mitnehmen
First Watch stellt eine interessante Wachstumschance im Restaurantsektor dar. Auch wenn die Aktie auf dem aktuellen Niveau nicht stark unterbewertet ist, könnte ihr beeindruckendes prognostiziertes Gewinnwachstum von 47-52 % in den Jahren 2026-2027 das Premium-Multiple rechtfertigen, mit dem die Aktie derzeit gehandelt wird, und geduldigen Anlegern solide Renditen bieten.
Mit einem von Analysten prognostizierten Aufwärtspotenzial von 19 % und unserem Modell, das ähnliche Renditen über zwei Jahre vorhersagt, könnte First Watch eine sinnvolle Ergänzung für ein wachstumsorientiertes Portfolio sein, insbesondere für Anleger, die an die langfristige Expansionsgeschichte des Unternehmens glauben.
Ist die Aktie von First Watch Restaurant in den nächsten 24 Monaten ein Kauf? Verwenden Sie TIKR, um die Kursziele und Wachstumsprognosen der Analysten zu überprüfen und festzustellen, ob die Aktie heute unterbewertet ist.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
