Wichtige Kennzahlen zur Ford-Motor-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: 10,42 $ bis 17,78 $
- Aktueller Kurs: 14,00 $
- Durchschnittliches Kursziel der Analysten: 14,85 $
- TIKR-Modellziel (2030, mittlerer Wert): ~21 $
- Bereinigtes EBIT im 1. Quartal 2026: 3,5 Mrd. $ (+242 % im Jahresvergleich)
- Umsatz im 1. Quartal 2026: 43,3 Mrd. $ (+6 % im Jahresvergleich)
- Bezahlte Ford Pro-Software-Abonnements: 879.000 (+30 % im Jahresvergleich)
- Prognose für das bereinigte EBIT im Geschäftsjahr 2026: 8,5 Mrd. $ bis 10,5 Mrd. $
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Ein Nettoverlust von 8,2 Mrd. US-Dollar, eine angehobene Prognose und ein Markt, der sich noch nicht entschieden hat, was er davon halten soll
Ford (F) hat drei Jahre damit verbracht, eine der teuersten strategischen Neuausrichtungen in der Geschichte der amerikanischen Automobilindustrie zu verkraften, und die Aktie spiegelt jeden einzelnen Dollar davon wider.
Auf konsolidierter Basis sehen die Zahlen düster aus. Ford meldete für 2025 eine negative EBIT-Marge – eine Folge von Abschreibungen auf Elektrofahrzeuge, die den Rest des Geschäfts überlagert haben. Die Wall Street hat darauf größtenteils reagiert, indem sie Ford als einen nur geringfügig profitablen Automobilhersteller betrachtet, der zwischen einem veralteten Geschäftsmodell und einer gescheiterten Elektrifizierungsstrategie feststeckt.
Hinter diesen Belastungen verbirgt sich jedoch ein Nutzfahrzeuggeschäft, auf das die meisten Industrieunternehmen stolz wären. Dieses Geschäft, Ford Pro, erwirtschaftete im Jahr 2025 ein EBIT von 6,8 Milliarden US-Dollar bei einer zweistelligen Marge, wächst weiter, generiert wiederkehrende Software-Umsätze und bestimmt zunehmend, ob diese Aktie günstig oder fair bewertet ist.
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Ein Kursrückgang von 22 %, eine Zollrückerstattung und eine Aktie, die immer noch 20 % unter ihrem Höchststand von 2026 liegt
Ford verzeichnete Ende März einen Kursrückgang von 22 %, bedingt durch die Unsicherheit hinsichtlich der Zölle und die Nachwirkungen des Jahres 2025, in dem ein Nettoverlust von 8,2 Milliarden US-Dollar verzeichnet wurde.
Der Ausverkauf schuf einen Einstiegspunkt für Anleger, die bereit waren, über die Schlagzeilenverluste hinwegzusehen. Ford ging mit einer angehobenen Prognose ins erste Quartal, und die Aktie erholte sich nach der Gewinnbekanntgabe, bevor sie wieder nachgab.
CEO Jim Farley äußerte sich deutlich: „Unsere starken Ergebnisse im ersten Quartal und die angehobene Gesamtjahresprognose spiegeln die Dynamik des Ford+-Plans wider.“
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6,8 Milliarden US-Dollar Pro-EBIT bei Ford und eine konsolidierte Marge, die dies verschleiert
Die konsolidierte EBIT-Marge von Ford sank von rund 5 % in den Jahren 2021 und 2022 auf einen leicht negativen Wert im Jahr 2025. Die Grafik vermittelt ein besorgniserregendes Bild. Das zugrunde liegende Geschäft tut dies jedoch nicht.
Die konsolidierte Marge umfasst Ford Model e, die EV-Sparte, die allein im ersten Quartal 2026 777 Millionen US-Dollar Verlust verzeichnete und für das Gesamtjahr voraussichtlich Verluste zwischen 4 und 4,5 Milliarden US-Dollar einfahren wird. Model e ist ein intern aufgebautes Geschäftsfeld, dessen Kosten über die Gewinn- und Verlustrechnung verbucht werden, was jede von Ford ausgewiesene Margenkennzahl drückt.
Ford Pro erzielte im ersten Quartal 2026 bei einem Umsatz von 14,7 Milliarden US-Dollar eine EBIT-Marge von 11,4 %. Im Jahr 2025 erwirtschaftete das Segment bei einem Umsatz von über 66 Milliarden US-Dollar ein EBIT von 6,8 Milliarden US-Dollar, was einer Marge von rund 10 % entspricht. Ford Pro vereint den Verkauf von Flottenfahrzeugen, Software-Abonnements, Telematik und Serviceverträge zu einem kommerziellen Ökosystem. Die Zahl der bezahlten Abonnements stieg im ersten Quartal 2026 auf 879.000, was einem Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Fords Prognose für das Gesamtjahr 2026 sieht ein bereinigtes EBIT von 8,5 bis 10,5 Milliarden US-Dollar vor. Ford Pro soll 6,5 bis 7,5 Milliarden US-Dollar dazu beitragen, während Model e voraussichtlich 4 bis 4,5 Milliarden US-Dollar abziehen wird. Finanzchefin Sherry House brachte es auf den Punkt: „Der Weg zu höheren Margen ist klar, und das erste Quartal zeigt, wie diese Bausteine in der Praxis funktionieren.“
Das Argument der Nachhaltigkeit beruht auf der Kundenbindung. Flottenbetreiber wechseln nicht ohne Weiteres den Fahrzeuglieferanten, und sobald sie in das Software-Ökosystem von Ford Pro eingebunden sind, entstehen echte Wechselkosten. Super Duty verzeichnete 2025 sein bestes Verkaufsjahr seit 2004.
Ein mittleres Kursziel von 21 US-Dollar, etwa 9 % auf Jahresbasis, und ein Markt, der die Erholung noch nicht einpreist
Das TIKR-Bewertungsmodell sieht für Ford bis Ende 2030 einen Kurs von rund 21 US-Dollar pro Aktie vor, was eine Gesamtrendite von etwa 49 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 14,00 US-Dollar oder etwa 9 % auf Jahresbasis impliziert. Das Mid-Case-Szenario geht von einem jährlichen Umsatzwachstum von rund 3 % und einer Nettogewinnmarge von knapp 4 % aus, was eher eine schrittweise Verbesserung des Modells e als eine rasche Erholung widerspiegelt.
Das High-Case-Szenario impliziert ein Kursziel nahe 27 US-Dollar und eine Gesamtrendite von über 90 %. Die Marktteilnehmer sind konservativer und gehen von einem mittleren Kursziel nahe 15 US-Dollar aus, was darauf hindeutet, dass die Analysten die volle Ertragskraft von Ford Pro oder eine nennenswerte Verringerung der Verluste im EV-Bereich noch nicht einpreisen.
Das optimistische Szenario lautet, dass die Gewinne von Ford Pro durch die Bilanzierung der Elektrofahrzeuge verdeckt werden. Da sich die Verluste des „Model e“ bis 2029 in Richtung der Gewinnschwelle verringern, fließt mehr EBIT aus dem Nutzfahrzeuggeschäft in das Endergebnis ein. In Kombination mit dem Wachstum bei Software-Abonnements und einer dominanten Position im Lkw-Segment sieht die Gewinnentwicklung deutlich besser aus, als es die konsolidierte Vergangenheit vermuten lässt.
Das pessimistische Szenario sieht so aus, dass die Verluste im EV-Bereich länger als erwartet anhalten, Zollschwankungen für anhaltende Unsicherheit sorgen und der Markt für Pick-ups nachgibt. Ford hat eine erhebliche Nettoverschuldung und ist weiterhin stark von der Rentabilität der F-Serie abhängig. Sollten diese schwächer werden, schwächt sich auch die Margenentwicklung von Ford Pro entsprechend ab.
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