Wichtige Kennzahlen für die DG-Aktie
- Performance der vergangenen Woche: +9,5%
- 52-Wochen-Spanne: $95 bis $158
- Zielpreis des Bewertungsmodells: $164
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 30,1% über 2,4 Jahre
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Ein überragendes Quartal treibt die Aktie deutlich nach oben
Die Aktie von Dollar General (DG) ist diese Woche deutlich gestiegen, nachdem der Discounter eines seiner stärksten Quartale seit Jahren vorgelegt und seine Jahresprognose zum zweiten Mal in 2026 angehoben hat. Die Aktie war vor der Veröffentlichung im Minus für das Jahr, und der Rally dieser Woche hat einen bedeutenden Teil dieses Rückgangs wettgemacht.
Der verwässerte Gewinn je Aktie belief sich auf $2,23, ein Plus von 33,3% im Jahresvergleich und deutlich über der Konsensschätzung von $2,01. Der Nettoumsatz stieg um 5,2% auf $11,3 Milliarden, und der Umsatz in bestehenden Filialen wuchs um 3,5%, aufgeteilt in 2,0% Besucherwachstum und 1,5% höhere durchschnittliche Transaktionsgröße. Alle vier Warengruppen verzeichneten zum sechsten Quartal in Folge positive vergleichbare Umsätze, eine Serie, die zeigt, dass die Stärke breit gestreut ist und nicht auf eine Produktlinie konzentriert.
Das Management hat die Jahresprognose deutlich angehoben und den verwässerten Gewinn je Aktie auf eine Spanne von sieben Dollar achtzig Cent angehoben. Die vorherige Spanne lag bei sieben Dollar zwanzig Cent bis sieben Dollar fünfundvierzig Cent je Aktie. Auch die Prognose für das Wachstum des Umsatzes in bestehenden Filialen wurde auf eine Spanne von zwei Komma fünf Prozent bis zwei Komma neun Prozent angehoben. Etwa fünfundzwanzig Cent je Aktie des Gewinnsüberraschung stammten aus Zollrückerstattungen nach entsprechenden Reinvestitionen. Das Management erwartet nicht, dass sich dieser Vorteil im zweiten Halbjahr in nennenswertem Umfang wiederholt.
CEO Jerry Fleeman hat das verhaltensbedingte Streben der Verbraucher nach Wert als dauerhaft und nicht als vorübergehend dargestellt. Er verweist auf anhaltendes Besucher- und Warenkorbwachstum über alle Einkommensniveaus hinweg als Beweis. Wenn die Dollar-General-Aktie nach diesem Quartalszahlen-Schub weiter steigt, wird der Schwung den Anstieg erklären. Anhaltendes Wachstum des Umsatzes in bestehenden Filialen in die Weihnachtssaison hinein wird der Schlüsselgrund dafür sein.
Ist die DG-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 4,2%
- Betriebsmargen: 5,6%
- Exit-KGV: 16,1x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von $164, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 30,1% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 11,4% über die nächsten 2,4 Jahre impliziert.
Diese Rendite liegt bequem im wirklich attraktiven Bereich, und sie kommt selbst nach der deutlichen Rally dieser Woche zustande, da die Aktie immer noch deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch notiert. Die Annahme einer Betriebsmarge von 5,6% liegt ungefähr auf Linie mit der jüngsten trailing-Zahl von Dollar General, daher zählt das Modell nicht auf aggressive Margenexpansion, sondern nur auf eine Fortsetzung der Besucher- und Preistrends, die sich bereits im Umsatz in bestehenden Filialen zeigen.
Da der Gewinnüberraschung ein einmaliger Vorteil aus Zollrückerstattungen enthielt, könnte sich ein Teil der jüngsten Multiplikatorexpansion als vorübergehend erweisen. Dieser Posten wird in künftigen Quartalen auslaufen und könnte den Schub für die Bewertungsmultiplikatoren reduzieren. Dennoch deutet die zugrunde liegende Beschleunigung des Umsatzes in bestehenden Filialen auf eine strukturelle Verbesserung und nicht nur auf konjunkturelle Gewinne hin. Die Partnerschaft mit RELEX Solutions für die Lieferkettenprognose weist ebenfalls auf dauerhaften operativen Fortschritt hin.
Das Discount-Format von Dollar General hat historisch gut performt, wenn Käufer auf günstigere Alternativen umsteigen, und das Besucherwachstum dieses Quartals deutet darauf hin, dass diese Dynamik wieder im Spiel ist.
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Discount-Einzelhandels-Konkurrenten: Wie Dollar General dasteht
Dollar Tree (DLTR) ist der engste direkte Konkurrent von Dollar General, und die beiden Aktien bewegten sich diese Woche in entgegengesetzte Richtungen. Das Unternehmen legte nach seinem Gewinnüberraschung zu, während Dollar Tree nachgab und damit einen Teil eines seit Jahresbeginn bestehenden Vorsprungs verlor, der es zu Wochenbeginn um 7% im Plus gehalten hatte. Das Wachstum von Dollar Tree hat in ausgewählten Quartalen kürzlich prozentual das von Dollar General übertroffen, aber die größere Filialbasis und der ländliche Fußabdruck von Dollar General verleihen ihm einen Skalenvorteil, der sich in diesem Quartal in stetigeren Umsätzen in bestehenden Filialen niedergeschlagen hat.
Walmart (WMT) konkurriert am Rande mit Dollar General, insbesondere bei Lebensmitteln und Verbrauchsgütern, und seine viel größere Skala verleiht ihm überlegene Einkaufsmacht. Die Betriebsmargen von Walmart liegen typischerweise höher als das mittlere einstellige Niveau von Dollar General, was seinen breiteren Mix von höher margentragenden Kategorien wie allgemeinem Merchandise und seinem wachsenden Werbegeschäft widerspiegelt, obwohl das kleinere Filialformat von Dollar General in unterversorgten ländlichen Märkten weiterhin bei der Bequemlichkeit punktet.
Was treibt die DG -Aktie künftig an?
Die RELEX Solutions-Partnerschaft, die diese Woche bekannt gegeben wurde, ist ein bedeutender zukünftiger Katalysator. Der Deal setzt KI-gestützte Prognose- und Nachschubplanung in über 21.000 Filialen, 34 Distributionszentren und etwa 18.000 Artikeln ein, mit dem Ziel, die Warenverfügbarkeit zu verbessern und Kosten zu senken – ein System-Upgrade, das die Margenexpansion weit über den zollgetriebenen Schub dieses Quartals hinaus unterstützen könnte.
Investoren werden auch beobachten, wie viel des Vorteils von $0,25 je Aktie aus Zollrückerstattungen wirklich einmalig gegenüber wiederkehrend war, da das Management für die zweite Jahreshälfte keinen nennenswerten Einfluss prognostiziert hat. Klarheit zu diesem Punkt im nächsten Quartalsbericht wird helfen, die nachhaltige Gewinnkraft von dem einmaligen Schub zu trennen.
Die bevorstehende Weihnachtseinkaufssaison ist der nächste echte Test, ob Besucher- und Warenkorbwachstum anhalten können. Angesichts der Tatsache, dass alle vier Warengruppen bereits wachsen, einschließlich Nicht-Verbrauchsgüter wie Spielzeug und saisonale Artikel mit einem Plus von 4,5%, geht Dollar General mit mehr Schwung in die Feiertage als seit mehreren Jahren.
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