Wichtige Kennzahlen für die Dell-Aktie
- Performance am Freitag: 12%
- 52-Wochen-Spanne: $110 bis $568
- Zielpreis des Bewertungsmodells: Rund $570
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 1%
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Was ist passiert?
Die Aktie von Dell Technologies sprang am Freitag um etwa 12 % auf $567 pro Aktie und erreichte damit ein Allzeithoch, da Anleger zunehmend zuversichtlich sind, dass der KI-Infrastruktur-Boom sich über GPU-Server hinaus auf traditionelle Rechenleistung, Storage, Netzwerke und Unternehmensbereitstellungen ausweiten kann. Hewlett Packard Enterprise stieg am selben Tag um 12,4 %, während Dell auch mit Super Micro Computer und Lenovo im Bereich Server und Unternehmensinfrastruktur konkurriert, was die breitere Stärke bei Hardware-Werten zu einem weiteren Zeichen macht, dass die KI-Ausgaben robust bleiben.
Die Dell-Aktie stieg, weil die jüngsten Ergebnisse von Oracle die Erwartungen an weiterhin hohe KI-Infrastrukturausgaben untermauerten, während RBC Capital die Aktie mit einem Outperform-Rating und einem Kursziel von $640 neu aufnahm. Oracle meldete einen Quartalsumsatz von $19,3 Milliarden, ein Plus von 30 %, während der Cloud-Infrastruktur-Umsatz um 121 % auf $7,4 Milliarden sprang, und das Unternehmen hielt an seinen Plänen für Kapitalausgaben in Höhe von etwa $90 bis $95 Milliarden im Geschäftsjahr 2027 fest. Für Dell sind diese Ausgaben wichtig, weil expandierende KI-Rechenzentren Server, Storage, Netzwerke und verwandte Infrastruktur benötigen, was dem Unternehmen mehrere Möglichkeiten bietet, über den reinen GPU-Server-Verkauf hinaus zu profitieren.
Diese Woche sagte Dell-CFO David Kennedy, das Unternehmen sehe weiterhin einen "beschleunigten Appetit auf Infrastruktur", nachdem es im Q2 KI-Server-Bestellungen in Höhe von $60,9 Milliarden verbucht und das Quartal mit einem Auftragsbestand von $95 Milliarden abgeschlossen habe. Traditionelle Server und Netzwerke wuchsen um 122 %, Storage stieg um 26 %, und Dell erwartet nun einen Umsatz von $192 Milliarden im Geschäftsjahr 2027, während das Management sagte, die Nachfrage nach KI- und traditionellen Servern übertreffe weiterhin das Angebot. Storage ist besonders wichtig, weil Dell-eigene Produkte mehr Software und Services enthalten, was dem Unternehmen neben hardwarelastigen KI-Systemen einen Hebel für höher margenstarkes Wachstum bietet.
Analystenaktionen gaben der Rallye weiteren Rückenwind. Evercore ISI erhöhte sein Dell-Kursziel von $575 auf $650, während RBC Capital die Aktie mit einem Ziel von $640 und einem Outperform-Rating neu aufnahm. HPE bietet einen nützlichen Vergleich, nachdem sein jüngster Quartalsumsatz um 34 % stieg, einschließlich eines Wachstums von etwa 35 % im Server-Umsatz, was bestätigt, dass die starke Infrastrukturnachfrage über Dell hinausreicht. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass sich Dells Chance über KI-Server-Lieferungen hinaus auf Storage, traditionelle Rechenleistung, Unternehmensmodernisierung und operativen Hebel ausweitet, da Kunden eine umfassendere KI-Infrastruktur aufbauen.
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Ist Dell unterbewertet?
Unter Bewertungsannahmen wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): Rund 31%
- Operative Margen: Rund 11%
- Exit-KGV: 12x
Die ungewöhnlich hohe Annahme von rund 31 % Umsatzwachstum spiegelt Dells kurzfristigen KI-Infrastruktur-Ausbau wider, einschließlich seines KI-Server-Auftragsbestands von $95 Milliarden, und nicht die Erwartung, dass das Unternehmen ein Wachstum von über 30 % auf unbestimmte Zeit aufrechterhalten kann. Anhaltende traditionelle Servernachfrage und das frühe Stadium der KI-Unternehmenseinführung bieten zusätzliche Wachstumschancen, da mehr Unternehmen über experimentelle Bereitstellungen hinausgehen.
Die Annahme von rund 11 % operativer Marge hängt davon ab, dass Dell das schnelle Infrastrukturwachstum in qualitativ hochwertigere Gewinne umwandelt. KI-Server generieren enorme Umsätze, haben aber niedrigere Margen, während Storage, Software, Services und operative Skaleneffekte mehr Gewinn pro Umsatzdollar beitragen können. Das TIKR-EBIT-Diagramm unterstützt diese These, wobei Konsensschätzungen zeigen, dass der EBIT in den kommenden Jahren deutlich steigt und die EBIT-Margen bis zum Geschäftsjahr 2030 etwa 12 % erreichen.
Das Exit-KGV von 12x erscheint angesichts der historischen Bewertungszahlen von Dell im TIKR-Modell relativ zurückhaltend und nicht aggressiv. Das bedeutet, dass die These nicht davon abhängt, dass Anleger Dell ein deutlich höheres KGV zuweisen, wodurch die Auftragsbestandskonvertierung, das Storage-Wachstum und die Margenausführung für zukünftige Renditen wichtiger werden.
Basierend auf diesen Annahmen schätzt das Bewertungsmodell einen Zielpreis von rund $570, verglichen mit Dells jüngstem Kurs nahe $567, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 1 % über etwa 2,4 Jahre impliziert und bei aktuellen Kursen wenig Bewertungspuffer lässt.
Bei aktuellen Kursen erscheint Dell Technologies fair bewertet, wobei stärkere Renditen wahrscheinlich anhaltende KI-Auftragsstärke, erfolgreiche Auftragsbestandskonvertierung, nachhaltiges Storage-Wachstum und verbesserte EBIT-Margen erfordern, um Gewinne über das hinaus zu treiben, was die aktuelle Bewertung bereits widerspiegelt.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Dell-Aktie von hier aus?
Anleger können den potenziellen Aktienkurs von Dell Technologies – oder was jede Aktie wert sein könnte – in weniger als einer Minute mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR schätzen.
Alles, was es braucht, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit-KGV
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Base- und Bear-Szenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet aussieht.
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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