Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Credo stieg heute Morgen um 7 %, zusammen mit Kursgewinnen bei Lumentum, Coherent, Semtech und Astera Labs, nachdem Super Micro seine Umsatzschätzung für das erste Fiskalquartier um etwa 4 Mrd. $ nach oben korrigiert hatte.
- Die überraschend starken Zahlen von Super Micro sind ein deutliches Indiz dafür, dass der Aufbau von KI-Servern an Fahrt gewinnt, und mehr KI-Racks bedeuten eine höhere Nachfrage nach den Kabeln von Credo.
- Analysten erwarten bereits, dass sich der Umsatz von Credo im Fiskaljahr 2027 auf 2,5 Mrd. $ nahezu verdoppeln wird.
- Das Forward-KGV von Credo liegt immer noch deutlich unter seinem Dreijahresdurchschnitt, sodass die Aktie selbst bei diesem eingepreisten Wachstum nicht für Perfektion bewertet ist.
Credo (CRDO) stieg heute Morgen um 7 %, obwohl Credo selbst keine Neuigkeiten hatte.
Die Nachricht kam stattdessen von Super Micro, und der Rest der KI-Netzwerkgruppe zog ebenfalls an.
Ein Plus von 4 Mrd. $
In einem Geschäftsupdate, das nach Börsenschluss am Dienstag eingereicht wurde, sagte Super Micro, dass es nun für das am 30. September zu Ende gegangene Quartier einen Umsatz von 18,5 bis 19,5 Mrd. $ erwartet, gegenüber einer Prognose von 14,5 bis 15,5 Mrd. $. Das Unternehmen führte dies auf eine "gestiegene Nachfrage nach KI-Plattformen" zurück. Es erwartet außerdem eine Bruttomarge von 12,0 % bis 12,5 %, gegenüber einer Prognose von 10,4 % bis 10,8 %.
Im Mittelpunkt bedeutet das etwa 27 % mehr Umsatz, als Super Micro selbst prognostiziert hatte.
Die Zulieferer zogen nach. Lumentum (LITE) stieg um 5,5 %, zusätzlich angeschoben von Jefferies, das sein Kursziel von 1.200 $ auf 1.250 $ anhob. Coherent (COHR) legte 4,8 % zu, Semtech (SMTC) stieg bei dünnem Vorbörsenhandel um 5 % und Astera Labs (ALAB) gewann 3,5 %.
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Warum das für Credo wichtig ist
Jedes KI-Rack, das Super Micro ausliefert, benötigt Verbindungen zwischen seinen Servern und Switches, und hier kommen die aktiven elektrischen Kabel von Credo ins Spiel. Ein so starkes Quartal eines großen KI-Serverherstellers ist daher auch eine gute Nachricht für die Nachfrage nach Credo.
Es handelt sich jedoch um das Quartal eines einzelnen Unternehmens, und ein Teil dieses Überschusses könnte auf Marktanteile zurückzuführen sein, die Super Micro von Konkurrenten gewonnen hat, und nicht auf höhere KI-Ausgaben insgesamt.
Wie viel von diesem Ausbau die Analysten bereits erwarten, ist eine andere Frage. Der Umsatz von Credo verdreifachte sich im Fiskaljahr 2026 auf etwa 1,34 Mrd. $, und die 19 Analysten, die das Unternehmen begleiten, erwarten 2,5 Mrd. $ im Fiskaljahr 2027 und 3,87 Mrd. $ im Fiskaljahr 2028.
Diese Schätzungen wurden vor der Aktualisierung von Super Micro veröffentlicht. Wenn das Plus den gesamten KI-Ausbau widerspiegelt, der schneller voranschreitet, und nicht nur ein guter Quartalsabschluss eines Serverherstellers ist, besteht Spielraum für weitere Anpassungen nach oben.
Immer noch nicht für Perfektion bewertet
Die Aktie von Credo fiel letzte Woche um 22 %, als sie ein neues optisches Kabel auf den Markt brachte. Zum Börsenschluss am Dienstag wurde sie mit einem Forward-KGV von 23,5 gehandelt. Ihr Dreijahresdurchschnitt liegt bei 64, und sie erreichte im November 2023 einen Höchststand von 140.
Die heutige Bewegung bringt es näher an 25, was immer noch nahe am unteren Ende seiner Dreijahresspanne liegt.
Meine Einschätzung: Das ist ein angemessener Preis für ein Unternehmen, von dem Analysten erwarten, dass es seinen Umsatz in diesem Jahr nahezu verdoppeln wird, und Super Micro hat diese Schätzungen gerade untermauert.
Natürlich sind die Zahlen von Super Micro vorläufig und nicht geprüft. Der Earnings Call am 3. November sollte zeigen, wie breit diese KI-Nachfrage gestreut ist.
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