Wichtige Kennzahlen für die CSCO-Aktie
- Performance der vergangenen Woche: +1,7%
- 52-Wochen-Spanne: $66 bis $130
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: $132
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: +18,1% über 2,9 Jahre
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Cisco baut seine KI-Infrastruktur-Wette aus
Cisco Systems (CSCO) legte diese Woche um 1,7% zu, während das Unternehmen seinen Vorstoß in die KI-Infrastruktur weiter ausbaute. Am Montag gab Cisco bekannt, dass es seine Secure AI Factory-Partnerschaft mit Nvidia durch eine neue Vereinbarung mit Supermicro erweitert und ab Oktober Rack-skalierte, flüssigkeits- und luftgekühlte GPU-Computesysteme in sein Produktportfolio aufnimmt. Dieser Schritt treibt Cisco über sein traditionelles Netzwerkgeschäft hinaus in die vollständige Rack-skalierte KI-Infrastruktur, einen Markt, der lange von Dell und HPE dominiert wurde.
Diese Erweiterung baut auf dem starken Q4-Bericht von Mitte August auf, als das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 18 % auf 17,3 Mrd. $ und einen Anstieg des nicht-GAAP-Gewinns pro Aktie um 23 % auf 1,22 $ meldete, wobei beide Werte die Schätzungen deutlich übertrafen. Etwa 4 Mrd. $ der Aufträge dieses Quartals stammten allein aus der KI-Infrastruktur, wobei der Silicon One Switching-Umsatz im Jahresvergleich um 70 % stieg, da Hyperscaler ihre KI-Rechenzentrumsnetzwerke modernisierten.
Cisco machte seine Cloud Control-Plattform diese Woche auch für US-Kunden allgemein verfügbar, wobei bereits über 300 Kunden an Bord sind und mehr als 5.000 auf der globalen Warteliste stehen. Die Plattform zentralisiert die Transparenz über Ciscos Netzwerk-, Sicherheits- und Observability-Produkte hinweg, ein Schritt, der darauf abzielt, Unternehmenskunden innerhalb des Cisco-Ökosystems zu halten, während IT-Betriebe komplexer werden.
CEO Chuck Robbins hat KI-Netzwerke als Ciscos nächstes großes Wachstumskapitel dargestellt, obwohl sein eigener Aktienverkauf in dieser Woche im Wert von 2,4 Mio. $ eine Routine-Transaktion und kein Signal bezüglich des Geschäfts war. Wenn die CSCO-Aktie weiter steigt, wird der Start der Supermicro-Partnerschaft im Oktober zum nächsten Meilenstein, den es zu beobachten gilt.
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Ist die Cisco-Aktie im Verhältnis zu ihrer KI-Chance günstig?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.07.29 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 9,7%
- Betriebsmargen: 35,4%
- Exit-KGV: 16,6x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von 132 $, was ein gesamtes Aufwärtspotenzial von 18,1 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 5,9 % über 2,9 Jahre impliziert.
Diese annualisierte Rendite von 5,9 % liegt unter der 10 %-Schwelle, die TIKR im Allgemeinen verwendet, um eine attraktive Gelegenheit zu kennzeichnen, und platziert Cisco näher an begrenztem Aufwärtspotenzial als an einem klaren Kaufsignal. Die Umsatzwachstumsannahme des Modells von 9,7 % liegt tatsächlich unter Ciscos eigener Schätzung für das vorwärtsgerichtete zweijährige Umsatz-CAGR von 10,8 %, sodass die Bewertung nicht überdehnt wird, um ihr Ziel zu rechtfertigen.
Die Margen sind Ciscos klare Stärke. Die EBIT-Marge des Unternehmens liegt bereits bei 25,4 %, und die Annahme des Modells von 35,4 % spiegelt eine fortgesetzte operative Hebelwirkung wider, wenn KI-Infrastrukturaufträge skalieren, ein Niveau, das Cisco noch nicht erreicht hat, aber angesichts der Rekord-Betriebsmargen von 35,9 % im Q4 auf nicht-GAAP-Basis darauf zusteuert. Ein Exit-KGV von 16,6x wirkt im Vergleich zu Ciscos aktuellem NTM-KGV von 21,8x konservativ, was darauf hindeutet, dass das Modell eher eine KGV-Kompression als eine Expansion annimmt.
Das Risikoszenario ist einfach. Ciscos traditionelles Netzwerkgeschäft wächst immer noch langsam, und wenn die KI-Infrastrukturaufträge ihr derzeitiges Tempo nicht aufrechterhalten können, könnte sich das Premium-KGV der Aktie stärker komprimieren als das Modell annimmt.
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Cisco vs. Arista Networks: Der Kampf um KI-Netzwerke
Arista Networks (ANET) ist Ciscos schärfster Konkurrent im Bereich KI-Rechenzentrumsnetzwerke, und die jüngsten Ergebnisse der beiden Unternehmen zeigen sehr unterschiedliche Wachstumspfade. Das Unternehmen meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 3,036 Mrd. $. Der Umsatz stieg um 37,7 % im Jahresvergleich, mehr als doppelt so viel wie Ciscos Wachstum von 8 %. Seine nicht-GAAP-Betriebsmarge von 49,9 % übertrifft Ciscos eigene Marge deutlich. Cisco meldete für denselben Zeitraum eine nicht-GAAP-Marge von 35,9 %.
Arista hat seinen Ruf klar auf hochperformanten KI- und Cloud-Netzwerklösungen aufgebaut. Cisco bringt ein viel breiteres Portfolio mit, das neben Netzwerken auch Sicherheit, Zusammenarbeit und Unternehmens-IT umfasst. Diese Breite gibt Cisco diversifiziertere Umsatzströme über mehrere Technologie-Segmente hinweg. Es bedeutet auch, dass KI-Netzwerke einen kleineren Teil von Ciscos Gesamtgeschäft ausmachen. Für Arista macht KI-Netzwerke einen viel größeren Anteil am Gesamtumsatz aus.
Juniper Networks, jetzt Teil von HPE nach deren Fusion, rundet das Wettbewerbsfeld ab. Ihre kombinierte Größe liegt in Bezug auf den reinen KI-Netzwerkanteil immer noch hinter Cisco und Arista zurück. Ciscos Wette auf Rack-skalierte Infrastruktur durch Supermicro zielt darauf ab, die Wachstumslücke zu schließen. Der Schritt zielt darauf ab, in angrenzende, schneller wachsende Märkte jenseits traditioneller Netzwerkausrüstung zu expandieren.
Was treibt die CSCO -Aktie künftig an?
Der Start der Supermicro-Partnerschaft im Oktober ist der unmittelbarste Katalysator. Erfolg würde Ciscos KI-Infrastrukturangebot über Netzwerkhardware hinaus auf vollständige Rack-skalierte Systeme ausdehnen und direkt mit Dell und HPE um einen größeren Anteil an KI-Rechenzentrumsbudgets konkurrieren.
Die Silicon One-Akzeptanz bleibt das klarste Wachstumssignal innerhalb von Ciscos bestehendem Geschäft. Das Unternehmen sicherte sich bereits im letzten Quartal drei neue Hyperscaler-Design-Wins, und weitere Gewinne würden Ciscos KI-Netzwerkstrategie gegen Aristras schnelleres Wachstum validieren.
Der Rollout von Cloud Control ist für die Kundenbindung wichtig. Wenn die Plattform erfolgreich die Unternehmens-IT-Betriebe zentralisiert, stärkt sie Ciscos wettbewerbsfähigen Moat (dauerhaften Wettbewerbsvorteil) gegen Anbieter von Punktlösungen, die seine traditionelle Netzwerkdominanz angreifen.
Die Q1-Geschäftsjahres-2027-Ergebnisse Mitte November werden der nächste Kontrollpunkt sein, wobei Anleger beobachten werden, ob die KI-Infrastrukturaufträge ihren derzeitigen Schwung aufrechterhalten und ob das Silicon One-Umsatzwachstum weiter beschleunigt.
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