Wichtigste Erkenntnisse:
- Carrefour SA nutzt Kosteneffizienz, eine starke Bilanz und eine gezielte Kapitalallokation, um sich in einer reifen und wettbewerbsintensiven europäischen Lebensmitteleinzelhandelslandschaft zurechtzufinden und gleichzeitig eine diversifizierte internationale Präsenz aufrechtzuerhalten.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die CA-Aktie bis Dezember 2029 einen Wert von 21 € pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 44,3 % gegenüber dem heutigen Kurs von 14 € und eine annualisierte Rendite von 9,6 % über die nächsten 4,0 Jahre.
Carrefour SA (CA) ist einer der größten Lebensmitteleinzelhändler Europas und betreibt Hypermärkte, Supermärkte und Convenience-Märkte in Frankreich, dem restlichen Europa und Lateinamerika sowie E-Commerce- und Finanzdienstleistungsgeschäfte. Das Unternehmen hat sein Portfolio gestrafft, Aktivitäten mit geringerer Rendite aufgegeben und sich auf Märkte konzentriert, in denen es Größenvorteile erzielen kann, während es gleichzeitig in digitale Fähigkeiten und die Expansion von Eigenmarken investiert, um die Margen zu stützen.
Das Konsumgüterunternehmen erwirtschaftet robuste Cashflows, bewegt sich aber in einem strukturell wachstumsschwachen, wettbewerbsintensiven Umfeld, in dem Preisdruck und Kosteninflation die Rentabilität belasten können. Daher konzentriert sich die Strategie von Carrefour eher auf Effizienz, disziplinierte Kapitalallokation und Aktionärsrendite als auf aggressives Umsatzwachstum.
Die historische Entwicklung spiegelt diese Dynamik wider. In den letzten 10 Jahren wuchs der Umsatz von Carrefour mit einer niedrigen einstelligen jährlichen Wachstumsrate, während die Erträge und die Gesamtrendite durch den Druck auf die Gewinnspannen und eine Abwertung der Aktie beeinträchtigt wurden. In den letzten Jahren hat sich die Lage jedoch gebessert: Das Unternehmen hat seine Rentabilität stabilisiert und seine Bilanz gestärkt, was die Voraussetzungen für ein ausgewogeneres Risiko-Ertrags-Profil in der Zukunft schafft.
Aus diesem Grund könnte die Carrefour-Aktie bis 2029 solide Renditen bieten, da sie sich auf operative Effizienz, stetige Cash-Generierung und disziplinierte Ausschüttungen an die Aktionäre auf der Grundlage der Bewertungsmodelle von TIKR konzentriert.
Was das Modell für die Carrefour SA-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die Carrefour SA-Aktie anhand der Bewertungsannahmen des TIKR-Bewertungsmodells analysiert, das den Nutzern die Eingabe von Umsatzwachstum, Margen und Exit-Multiplikatoren zur Schätzung künftiger Renditen ermöglicht.
Ausgehend von einem geschätzten jährlichen Umsatzwachstum von 1,0 %, einer Nettogewinnmarge von 2,8 % und einem normalisierten Exit-P/E-Multiple von 8x könnte die Aktie von Carrefour SA laut Modell von 14 € auf 17 € pro Aktie steigen.
Dies entspräche einer Gesamtrendite von 18,1 % bzw. einer annualisierten Rendite von 8,8 % ohne Berücksichtigung der Dividenden in den nächsten 2,0 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Carrefour SA-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 1,0%
Carrefour hat in den letzten Jahren ein bescheidenes Umsatzwachstum erzielt, das einem reifen europäischen Lebensmitteleinzelhandelsunternehmen entspricht, mit einem Umsatzwachstum (CAGR) von 1,4 % bis 1,6 % in den letzten 5 bis 10 Jahren. Das Wachstum wurde durch ein breites Filialnetz in Europa und Lateinamerika, eine Mischung aus Hypermärkten, Supermärkten und Convenience-Formaten und die laufende Entwicklung von E-Commerce-Kanälen unterstützt.
Die internationalen Aktivitäten, einschließlich Brasilien und Argentinien, tragen zusätzlich zu den französischen und europäischen Kernmärkten zu Wachstum und Diversifizierung bei. Im Bewertungsmodell wird im unteren, mittleren und oberen Fall von einem Umsatzwachstum von 1,4 %, 1,5 % und 1,7 % pro Jahr von 2024 bis 2030 ausgegangen, was der historischen Leistung von Carrefour und den Merkmalen seiner Märkte entspricht.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine Prognose von 1,5 % verwendet, die die Fähigkeit von Carrefour widerspiegelt, ein stetiges Umsatzwachstum in einem reifen Markt aufrechtzuerhalten und gleichzeitig seine Größe, sein Filialnetz und sein internationales Engagement zu nutzen.
2. Operative Margen: 2,8%
Die Rentabilität von Carrefour hat sich im Vergleich zu früheren Jahren verbessert, da sich das Management auf Kostenkontrolle, Logistikeffizienz und die Vereinfachung des Portfolios konzentrierte, obwohl die Nettogewinnspannen weiterhin relativ gering sind.
Im aktuellen Bewertungsmodell wird die Nettogewinnspanne im niedrigen, mittleren und hohen Szenario bei etwa 1,4 %-1,5 % gehalten, was darauf hindeutet, dass künftige Renditen eher von stabilen Margen und zunehmender Effizienz als von einer größeren Rentabilitätssteigerung abhängen.
Das Management setzt weiterhin auf operative Verbesserungen und eine disziplinierte Kapitalallokation, so dass die Erträge auch bei bescheidenem Umsatzwachstum steigen können.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten gehen wir im mittleren Fall von einer Nettogewinnmarge von 1,5 % aus, was die Fähigkeit von Carrefour widerspiegelt, die Margen durch Effizienzinitiativen aufrechtzuerhalten und dennoch in strategische Projekte zu investieren.
3. Exit P/E Multiple: 8x
Das Bewertungsmultiplikatorverhältnis von Carrefour hat sich in den letzten 5 und 10 Jahren verringert, wie die negative KGV-Veränderung (CAGR) von etwa -10% in diesen Zeiträumen zeigt, was darauf hindeutet, dass die Anleger die Herausforderungen des reifen Lebensmitteleinzelhandels und die makroökonomische Unsicherheit eingepreist haben.
Gleichzeitig profitiert das Unternehmen jetzt von einer stärkeren Bilanz und einer stärkeren Fokussierung der Geschäftstätigkeit, was im Laufe der Zeit zu einem stabileren, normalisierten Multiplikator führen könnte.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten gehen wir davon aus, dass sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Carrefour von 8x gegenüber dem heutigen Niveau leicht verbessern wird, um eine normalisierte Bewertung zu erreichen, die eher mit einem widerstandsfähigen, cash-generativen Konsumgüterunternehmen vereinbar ist.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die Carrefour-Aktie bis 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage des Umsatzwachstums, der Widerstandsfähigkeit der Margen und der Bewertung eines reifen, aber cash-generativen Einzelhändlers durch den Markt (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Das Umsatzwachstum bleibt am unteren Ende der Spanne, die Margen bleiben unverändert, und das Bewertungsmultiplikatorverhältnis verbessert sich nur geringfügig, → 5,0 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Der derzeitige Aktienkurs lässt vorsichtige Erwartungen zu, und die Anleger werden für das niedrige Wachstumsprofil mit einer angemessenen Rendite entschädigt → 9,6 % Jahresrendite
- High Case: Stärkere Verbrauchernachfrage, erfolgreiche strategische Initiativen in margenstärkeren Formaten und weiterhin disziplinierte Kapitalallokation → 13,0 % Jahresrendite
Da der mittlere IRR nahe bei 10 % liegt, deutet das Modell darauf hin, dass Carrefour möglicherweise leicht unterbewertet oder für eine stetige langfristige Wertschöpfung positioniert ist, anstatt auf der Grundlage der aktuellen Fundamentaldaten deutlich überbewertet zu sein. In dieser Rendite sind die Dividenden nicht enthalten.
Für potenzielle Käufer bedeutet dies, dass die Aktie eine attraktive Mischung aus defensiven Merkmalen und angemessenem Renditepotenzial bieten könnte, wenn das Unternehmen seine Effizienz- und Kapitalrenditepläne weiterhin umsetzt.
Für bestehende Aktionäre, die einen Verkauf in Erwägung ziehen, verdeutlichen die modellierten Renditen, dass ein großer Teil des Wertes aus dem Halten in den nächsten Jahren der Umsetzung resultieren kann, anstatt eine schnelle Neubewertung zu erwarten.
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Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Aktie von Carrefour SA noch?
Mit dem neuen Valuation Model von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
