Die wichtigsten Punkte
- General Mills bietet eine Dividendenrendite von 7,7 % und Verizon von 6,8 %, aber General Mills plant, seine Dividende stabil zu halten, während es Schulden abbaut.
- Die höhere Rendite von General Mills kommt mit einer geringeren Deckung: Die Dividenden machten in den zwölf Monaten bis zum 30. August 2026 85 % seines freien Cashflows aus, bei Verizon waren es in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 54 %.
- Das normalisierte EPS von General Mills sank von 4,52 $ im Geschäftsjahr 2024 auf 3,55 $ im Geschäftsjahr 2026, und das Management prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 ein bereinigtes EPS von 3,00 $ bis 3,20 $.
- Eine heute investierte Summe von 10.000 $ zahlt jährlich 770 $ von General Mills und 680 $ von Verizon.
General Mills (GIS) bietet heute eine Rendite von 7,7 %. Am 23. September teilte CFO Kofi Bruce den Anlegern jedoch mit, nicht mit einer baldigen Erhöhung zu rechnen: "Wir halten weiterhin voll und ganz an unserer Dividende fest, und kurzfristig erwarten wir, die aktuelle Rate pro Aktie beizubehalten, während wir die Entschuldung priorisieren."
Verizon (VZ) bietet nach einem Rückgang von 8,7 % am 9. Oktober eine geringere Rendite von 6,8 %, aber seine Dividende wächst weiterhin. Die Erhöhung im Januar 2026 fügte der jährlichen Ausschüttung 0,07 $ pro Aktie hinzu, ein Anstieg von 2,5 %, und das Management sagte, dies "markiert das 20. Jahr in Folge mit Dividendenerhöhungen, eine Erfolgsbilanz, auf die wir außerordentlich stolz sind."
Beide Unternehmen weisen eine Netto-Verschuldung von mehr als dem 3-fachen des EBITDA auf, sodass jede Dividende mit dem Schuldenabbau um denselben Cashflow konkurriert. Welche ist die bessere Hochdividendenaktie?
| Metrik | Verizon (VZ) | General Mills (GIS) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,8 % | 7,7 % |
| Rendite zum aktuellen Kurs | 6,8 % | 7,6 % |
| Dividendenwachstum, 5 Jahre | 1,9 % pro Jahr (GJ 2020–2025) | 3,9 % pro Jahr (GJ 2021–2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, TTM | 54 % (bis 30. Juni 2026) | 85 % (bis 30. Aug. 2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, vorwärts | 54 % (GJ 2026 Konsens) | 76 % (GJ 2027 Konsens) |
| Netto-Verschuldung/EBITDA | 3,35x | 3,67x |
| Zinsdeckung (EBIT/Zinsen) | 4,36x | 4,94x |
Der freie Cashflow von Verizon steigt
In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 kostete die Dividende von Verizon 11,63 Mrd. $, was einer gut gedeckten Quote von 54 % seines freien Cashflows von 21,53 Mrd. $ entspricht. Der Konsens sieht für das Geschäftsjahr 2026 ebenfalls eine Quote von 54 %, wobei das Management prognostiziert, dass der freie Cashflow in diesem Jahr um 9 % bis 10 % wachsen wird.
Dieser Cashflow hat die Dividende in jedem Jahr seit dem Geschäftsjahr 2018 übertroffen.
Das knappste Jahr war das Geschäftsjahr 2022, als die Dividenden 77 % des freien Cashflows ausmachten.
Das Geschäft wächst dort, wo es zählt. Die Umsätze aus Mobilfunk- und Breitbanddiensten stiegen im zweiten Quartal 2026 im Vergleich zum gleichen Quartal 2025 um 2,8 % auf 23,4 Mrd. $.
Das Risiko ist die Verschuldung, die sich den Cashflow mit der Dividende und bis zu 4,5 Mrd. $ Aktienrückkäufen in diesem Jahr teilt. Das Management brachte es im Call auf den Punkt: "Wir erhöhen unsere Dividende, und wir zahlen unsere Schulden zurück."
Das neueste Risiko ist der Wettbewerb. SpaceX vereinbarte am 8. Oktober den Kauf von landesweiten Niederfrequenz-Spektrum für seinen Starlink-Telefondienst, und die Aktie von Verizon fiel am nächsten Tag um 8,7 %. Der Deal benötigt noch die Genehmigung der FCC, und Verizon sagt, Spektrum allein "bietet nicht das Netzwerk oder die Infrastruktur, um eine echte landesweite Abdeckung anzubieten." Es ist eine Bedrohung für das Geschäft hinter der Dividende, aber noch kein Einbruch in seinen Cashflow.
General Mills hält die Stellung
General Mills steht vor demselben Schulden-Balanceakt, mit viel weniger Spielraum. In den zwölf Monaten bis zum 30. August 2026 machte seine Dividende knappe 85 % des freien Cashflows aus. Analysten erwarten eine bescheidene Erholung, die die Quote für das Geschäftsjahr 2027 auf 76 % senkt.
Der freie Cashflow sank von 2,53 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2024 auf 1,63 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2026 (das Jahr endete im Mai 2026), während die Dividenden bei etwa 1,3 Mrd. $ blieben.
Dadurch stieg die Ausschüttungsquote von 54 % im Geschäftsjahr 2024 auf 81 % im Geschäftsjahr 2026.
Im Quartal, das am 30. August 2026 endete, fielen die Nettoumsätze im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3 % auf 4,4 Mrd. $, hauptsächlich aufgrund des Verkaufs des US-Joghurtgeschäfts. Die organischen Umsätze blieben unverändert.
Die Verschuldungsquote liegt bei 3,67x, und Bruce erwartet, dass es "mindestens ein paar Jahre dauern wird, bis wir wieder unser Ziel von 3x Netto-Verschuldung zu EBITDA erreichen." Ein neuer CEO, COO Dana McNabb, übernimmt am 1. Januar 2027.
Welche Dividende gewinnt also?
Verizon ist die bessere Hochdividendenaktie. Für mich ist der entscheidende Faktor der Spielraum, die Dividende weiter zu erhöhen: Verizon schüttet heute und laut Vorwärtsschätzungen 54 % seines freien Cashflows aus, wobei prognostiziert wird, dass der freie Cashflow in diesem Jahr um 9 % bis 10 % wachsen wird.
Das Argument für General Mills ist der größere Scheck heute. 10.000 $ in seiner Aktie zahlen heute 770 $ pro Jahr, gegenüber 680 $ von Verizon. Zum Tempo der letzten Erhöhung jedes Unternehmens würde General Mills im 10. Jahr immer noch etwa 894 $ zahlen, verglichen mit etwa 777 $ von Verizon. Aber dieses Tempo setzt Erhöhungen voraus, die das Management ausgesetzt hat, und die Gewinne hinter der Dividende schrumpfen weiter.
Die Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 2027 von 3,00 $ bis 3,20 $ liegt um den Konsens von 3,08 $ herum, sodass das letzte Quartal den Analysten keinen Grund gibt, eine schnellere Erholung zu erwarten.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von General Mills in Gefahr ist. Das Management ist ihr "voll und ganz verpflichtet", die Vorwärts-Ausschüttungsquote verbessert sich auf 76 %, und General Mills deckt seine Zinsen etwas besser als Verizon. Es ist nur so, dass ich lieber die Dividende besitzen würde, die noch wächst und viel Cashflow dahinter hat.
Natürlich, wenn General Mills seine Verschuldungsquote schneller als erwartet wieder auf 3x zurückführt, könnten die Erhöhungen früher zurückkehren.
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