Die wichtigsten Punkte
- Verizon bietet eine Dividendenrendite von 6,8 % nach einem Kursrückgang von 8,7 % am 9. Oktober, und Edison International bietet 6,5 %. Beide werden mit dem 9-fachen oder weniger der zukünftigen Gewinne gehandelt.
- Edisons Dividende wuchs von Geschäftsjahr 2020 bis 2025 um 5,4 % pro Jahr, fast dreimal so viel wie Verizons 1,9 %.
- Verizons Dividende beansprucht 54 % seines freien Cashflows, sowohl rückblickend als auch vorausschauend. Edison schüttet 51 % seines normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2025 und 57 % des Konsens für 2026 aus.
- Edisons Forward-KGV von 9x liegt deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 13x, nachdem das kalifornische Gesetzesvorhaben zur Waldbrandhaftung am 31. August gescheitert ist.
Jeder Anleger, der auf der Suche nach einer Rendite von über 6 % ist, wird auf Verizon Communications (VZ) und Edison International (EIX) stoßen. Beide bieten sie, und beide werden mit dem 9-fachen oder weniger der zukünftigen Gewinne gehandelt, sodass der Markt für keinen der beiden einen Aufschlag zahlt.
Aber ihre Dividenden entwickeln sich mit sehr unterschiedlicher Geschwindigkeit. Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite? So schneiden sie ab…
| Kennzahl | Verizon (VZ) | Edison International (EIX) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,8 % | 6,5 % |
| Rendite zum aktuellen Dividendenkurs | 6,80 % | 6,35 % |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis GJ 2025 | 1,9 % p.a. | 5,4 % p.a. |
| Deckung, letzter Bericht | Cash-Dividendenausschüttungsquote: 54 % (TTM bis 30. Juni 2026) | Ausschüttungsquote des normalisierten EPS: 51 % (GJ 2025) |
| Deckung, vorausschauend (Konsens GJ 2026) | Cash-Dividendenausschüttungsquote: 54 % | Ausschüttungsquote des normalisierten EPS: 57 % |
| Nettoverschuldung/EBITDA (LTM) | 3,35x | 4,0x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 4,36x | 3,08x |
Verizons Dividende ist gut gedeckt und wächst kaum
Das Management sagte im Telefonat zum ersten Quartal: "Dies markiert das 20. Jahr in Folge mit Dividendenerhöhungen, eine Bilanz, auf die wir äußerst stolz sind."
Diese Ausschüttung ist gut gedeckt. Sie beanspruchte komfortable 54 % des freien Cashflows in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 und die gleichen 54 % laut Konsens für das Geschäftsjahr 2026. Der freie Cashflow hat die Dividende in jedem Geschäftsjahr seit 2018 übertroffen, und das Geschäftsjahr 2022 war mit 77 % das knappste Jahr.
Der Haken ist das Wachstum der Dividende. Sie stieg von Geschäftsjahr 2020 bis 2025 nur um 1,9 % pro Jahr, von 2,48 $ auf 2,73 $ pro Aktie, während die Nettoverschuldung bei 3,35x EBITDA liegt. Die Aussage des Managements im Telefonat zum zweiten Quartal deckt beides ab: "Wir erhöhen unsere Dividende und wir tilgen unsere Schulden."
Das neueste Risiko ist der Wettbewerb. SpaceX hat am 8. Oktober zugestimmt, landesweites Niederfrequenzspektrum für seinen Starlink-Telefondienst zu kaufen, und Verizons Aktie fiel am nächsten Tag um 8,7 %. Der Deal benötigt noch die Genehmigung der FCC, und Verizon sagt, Spektrum allein "bietet nicht das Netzwerk oder die Infrastruktur, um eine echte landesweite Abdeckung anzubieten." Es ist eine Bedrohung für das Geschäft hinter der Dividende, aber noch kein Einbruch in seinen Cashflow.
Edisons Dividende wächst schneller, mit einem Waldbrand-Rabatt
Edisons Dividende ist viel schneller gewachsen als die von Verizon: 5,4 % pro Jahr von Geschäftsjahr 2020 bis 2025, von 2,58 $ auf 3,36 $ pro Aktie. Der Vorstand erhöhte sie im Dezember um weitere 6 % auf 3,51 $ pro Jahr, und das Management sagt, es habe "ein Bekenntnis zur Dividende."
Edison finanziert seine Investitionsausgaben mit neuen Schulden und Aktien, daher wird es anhand seiner Ausschüttungsquote des normalisierten EPS beurteilt. Diese Quote lag seit Geschäftsjahr 2016 zwischen 50 % und 64 %, während die Dividende jedes Jahr von 1,98 $ auf 3,36 $ stieg.
Das normalisierte EPS von 6,55 $ für das Geschäftsjahr 2025 war ein großer Sprung gegenüber den 4,93 $ von 2024, daher ist die vorausschauende Quote von 57 % auf Basis der Analystenschätzung von 6,12 $ für das Geschäftsjahr 2026 der bessere Maßstab. Sie liegt innerhalb der Kern-EPS-Prognose des Managements von 5,90 $ bis 6,20 $.
Der Haken sind die Waldbrände in Kalifornien, und dieses Risiko ist seit Edisons Telefonat im Juli gewachsen. Am 4. August stellte die Feuerwehr des Los Angeles County fest, dass Lichtbogenbildung an einem außer Betrieb befindlichen Turm von Southern California Edison den Eaton Fire auslöste. Am 31. August scheiterte das staatliche Gesetzesvorhaben zur Waldbrandhaftung ohne Abstimmung, und Edisons Aktie fiel an diesem Tag um 23 %. Am 16. September änderte Fitch seine Perspektive auf negativ und warnte, dass "zukünftige Herabstufungen der Bonitätsbewertung wahrscheinlich sind."
Welche Dividende gewinnt also?
Verizon ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite. Edisons Dividende wächst schneller, aber das Risiko dahinter ist diesen Sommer größer geworden.
Investiert man jeweils 10.000 $, zahlt Verizon 680 $ pro Jahr gegenüber 650 $ von Edison. Bei der jeweiligen 5-Jahres-Wachstumsrate würde Edisons Einkommen um 2028 herum das von Verizon überholen, und im 10. Jahr würde es etwa 1.046 $ zahlen, eine Rendite von 10,5 % auf Ihr eingesetztes Kapital, gegenüber etwa 808 $ für Verizon.
Diese Rechnung setzt ein Jahrzehnt von Edison-Erhöhungen bei ungeklärter Waldbrandhaftung voraus. Edison hatte bis zum 30. Juni Verluste aus der Eaton-Fire-Vergleichsregelung in Höhe von 1,6 Mrd. $ verbucht und hält weitere wesentliche Verluste für wahrscheinlich, ohne bisher eine Schätzung. Der Markt bewertet das ein.
Edison wird mit dem 9,0-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt. Das liegt deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 13,0x und nicht weit über seinem Tiefststand von 8,0x im Juni 2025. Verizon wird seit seinem Fall mit dem 8,2-fachen gehandelt, sodass seine Ausschüttung auch die günstigere ist.
Das soll nicht heißen, dass Edisons Dividende heute in Gefahr ist: Sie schüttet 57 % des konsensbasierten normalisierten EPS für das Geschäftsjahr 2026 aus. Es ist nur so, dass Verizons Ausschüttung 54 % des freien Cashflows beansprucht, mit weniger Schulden und besserer Zinsdeckung dahinter, und kein Waldbrand kann sie erreichen.
Natürlich könnte Edisons Fall schnell wieder aufleben. Wenn Sacramento den "dauerhaften und finanzierbaren Rahmen" liefert, den CEO Pedro Pizarro fordert, würden seine schnelleren Erhöhungen ohne den Schatten kommen. Seine Dividendenentscheidung im Dezember ist der nächste Test.
Was ist Verizons Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Verizon wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und Analystenschätzungen. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
