Die wichtigsten Punkte
- Verizon bietet eine Dividendenrendite von 6,8 % und Energy Transfer von 6,7 % zu ihren aktuellen Ausschüttungssätzen, sodass beide heute nahezu die gleiche Ausschüttung bieten.
- Verizons Dividende verbrauchte in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 54 % seines freien Cashflows, und das Unternehmen verzeichnet 20 aufeinanderfolgende Jahre mit Erhöhungen.
- Energy Transfer deckte seine Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025 1,78-fach mit dem ausschüttungsfähigen Cashflow und erhöhte seine Ausschüttung pro Einheit in diesem Jahr um 4,7 %, gegenüber 1,5 % bei Verizon.
- Die Ausschüttung von Energy Transfer sank von 1,22 $ pro Einheit im Geschäftsjahr 2019 auf 0,63 $ im Geschäftsjahr 2021, und seine Nettoverschuldung liegt bei 3,98x EBITDA, gegenüber 3,35x bei Verizon.
Energy Transfer (ET) hat ein starkes Jahr 2026: Sein ausschüttungsfähiger Cashflow belief sich im zweiten Quartal auf 2,59 Mrd. $, gegenüber 1,96 Mrd. $ im Vorjahresquartal, und im August erhöhte es seine Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr auf 18,8 bis 19,1 Mrd. $.
Verizon (VZ) hatte im Juli ebenfalls gute Nachrichten: Das Unternehmen prognostizierte für das Jahr ein Wachstum des freien Cashflows von 9 % bis 10 %.
Bei ihren aktuellen Ausschüttungen bieten beide eine Rendite von 6,7 % oder mehr. Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | Verizon (VZ) | Energy Transfer (ET) |
|---|---|---|
| Rendite zum aktuellen Satz | 6,8 % | 6,7 % |
| Dividendenwachstum | 1,9 % p.a., GJ 2020–2025; 1,5 % im GJ 2025 | 7,8 % p.a., GJ 2020–2025; 4,7 % im GJ 2025 |
| Serie (eigene Zählung) | 20 aufeinanderfolgende Jahre mit Erhöhungen | 19 aufeinanderfolgende Quartalserhöhungen |
| Deckung, letzter Bericht | Cash-Dividendenausschüttungsquote: 54 % (LTM bis 30.06.2026) | Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow: 1,78x (GJ 2025) |
| Deckung, vorwärts (Konsens GJ 2026) | Cash-Dividendenausschüttungsquote: 54 % | Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow: 2,13x |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 3,35x | 3,98x |
| Zinsdeckung, EBIT / Zinsen (LTM) | 4,36x | 3,01x |
Verizons Erhöhungen sind langsam, aber der Cashflow ist da
Die Dividende verbrauchte in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 gut gedeckte 54 % des freien Cashflows, und der Konsens für das Geschäftsjahr 2026 liegt ebenfalls bei 54 %. Der freie Cashflow hat die gezahlten Dividenden in jedem Geschäftsjahr seit 2018 gedeckt, und die Dividende verbrauchte im Geschäftsjahr 2025 57,0 % davon.
Der Haken ist das Tempo: Die Dividende je Aktie wuchs von 2,48 $ auf 2,73 $ von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025 um 1,9 % pro Jahr und allein im Geschäftsjahr 2025 um 1,5 %. In seiner Telefonkonferenz zum ersten Quartal sagte Verizon: "Dies markiert das 20. aufeinanderfolgende Jahr mit Dividendensteigerungen, eine Serie, auf die wir außerordentlich stolz sind."
Das Hauptrisiko ist die Verschuldung: Die Nettoverschuldung liegt bei 3,35x EBITDA.
Das neueste ist der Wettbewerb. SpaceX vereinbarte am 8. Oktober den Kauf von landesweiten Niederfrequenz-Spektrum für seinen Starlink-Telefondienst, und Verizons Aktie fiel am nächsten Tag um 8,7 %. Der Deal benötigt noch die Genehmigung der FCC, und Verizon sagt, Spektrum allein "bietet nicht das Netzwerk oder die Infrastruktur, um eine echte landesweite Abdeckung anzubieten."
Energy Transfer erhöht schneller, mit einer Kürzung in der Vergangenheit
Die Rendite von Energy Transfer ist etwa gleich hoch wie die von Verizon, aber sein Geschäft wächst viel schneller: Das bereinigte EBITDA belief sich im zweiten Quartal 2026 auf 5,07 Mrd. $, gegenüber 3,87 Mrd. $ im Vorjahresquartal. Das ist ein Anstieg von 31 %, gegenüber 7,2 % bei Verizon. Nach der Prognoseerhöhung erwarten Analysten, dass der ausschüttungsfähige Cashflow je Einheit um 23 % von 2,38 $ im Geschäftsjahr 2025 auf 2,92 $ im Geschäftsjahr 2026 springt. (Der Konsens des Vorjahres lag innerhalb von 2 % des tatsächlichen Wertes.)
Als Pipelineunternehmen wird es anhand der Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow beurteilt: 1,78x im Geschäftsjahr 2025 und 2,13x laut Konsens für das Geschäftsjahr 2026. Von Geschäftsjahr 2022 bis Geschäftsjahr 2025 blieb der ausschüttungsfähige Cashflow je Einheit mit 2,40 $ und dann 2,38 $ nahezu unverändert. Im gleichen Zeitraum stiegen die Ausschüttungen von 1,00 $ auf 1,34 $ je Einheit, sodass sich die Deckung von 2,40x auf 1,78x verringerte.
Das gleiche Diagramm zeigt die Kürzung: Die Ausschüttungen sanken von 1,22 $ je Einheit im Geschäftsjahr 2019 auf 0,63 $ im Geschäftsjahr 2021, obwohl der ausschüttungsfähige Cashflow die Ausschüttung des Geschäftsjahres 2020 2,32-fach deckte. Die Fünfjahresrate von 7,8 % beginnt also von der Kürzung aus. Das aktuelle Tempo beträgt 4,7 % ab Geschäftsjahr 2025, innerhalb des Ziels, das CEO Thomas Long in der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal bekräftigte: "eine langfristige jährliche Ausschüttungswachstumsrate von 3 % bis 5 %."
Das Risiko ist die Verschuldung: Die Nettoverschuldung liegt bei 3,98x EBITDA und das EBIT deckt die Zinsen 3,01-fach, beides schwächer als bei Verizon, und das Unternehmen plant in diesem Jahr 5,6 bis 5,9 Mrd. $ an Wachstumsinvestitionen. Am 6. Oktober vereinbarte es zudem den Kauf von Vaquero Midstream für etwa 2,6 Mrd. $ in bar und Einheiten, ein Deal, von dem es erwartet, dass er den ausschüttungsfähigen Cashflow je Einheit sofort steigert. Als MLP zahlt Energy Transfer Ausschüttungen auf Einheiten, mit einem K-1 zur Steuerzeit.
Welche Dividende gewinnt also?
Energy Transfer ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite. Die beiden Ausschüttungen beginnen nahezu gleich, bei 6,7 % gegenüber 6,8 % für Verizon, daher entscheidet das Wachstum. Bei seinem Tempo von 4,7 %, mehr als dreimal so hoch wie Verizons 1,5 %, überholt sein Ertragsstrom den von Verizon fast sofort. Und seine Deckung lässt Raum für weitere Erhöhungen.
Verizon macht immer noch eine starke Figur. Seine 20 aufeinanderfolgenden Jahre mit Erhöhungen sind eine Serie, die das Management offensichtlich fortsetzen will. Seine Dividende ist gut gedeckt, seine Bilanz ist leichter, und es gibt keinen K-1. Es ist nur so, dass ich bei so nahe beieinander liegenden Renditen lieber die Ausschüttung besitzen würde, die schneller wächst, von einem Unternehmen, das ebenfalls schneller wächst.
Natürlich basiert diese 2,13-fache Deckung auf einem Sprung des ausschüttungsfähigen Cashflows je Einheit um 23 % in diesem Jahr. Seine Ergebnisse für das dritte Quartal werden zeigen, ob dieser Sprung im Plan liegt.
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