Die wichtigsten Punkte
- Realty Income wirft eine Dividendenrendite von 6,1 % ab, Energy Transfer 6,8 %, und beide haben Anfang August ihre Prognose für 2026 erhöht.
- Realty Income schüttete im Geschäftsjahr 2025 75 % seines AFFO aus, für das Geschäftsjahr 2026 werden 73 % erwartet. Der ausschüttungsfähige Cashflow von Energy Transfer deckte seine Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025 1,8-fach, für 2026 wird eine Deckung von 2,1-fach erwartet.
- Realty Income hat seine Dividende über 31 Jahre in Folge erhöht. Die Ausschüttung von Energy Transfer sank von 1,22 $ pro Unit im Geschäftsjahr 2019 auf 0,63 $ im Geschäftsjahr 2021 und stieg dann bis 2025 auf 1,34 $.
- Die erwartete Deckung von Energy Transfer basiert auf einem erwarteten Sprung des ausschüttungsfähigen Cashflows pro Unit um 23 % im Geschäftsjahr 2026.
Jeder Einkommensinvestor, der auf der Suche nach einer Rendite von 6 % oder mehr ist, wird auf Realty Income (O) und Energy Transfer (ET) stoßen.
Beide haben diesem Investor gerade gute Nachrichten geliefert. Als Energy Transfer am 4. August seine Zahlen vorlegte, erhöhte es seine EBITDA-Prognose für 2026 auf 18,8 bis 19,1 Milliarden US-Dollar. Realty Income folgte am nächsten Tag und erhöhte seine AFFO-Prognose für 2026 auf 4,44 bis 4,45 $ pro Aktie.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | Realty Income (O) | Energy Transfer (ET) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,1 % | 6,8 % |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis GJ 2025 | 2,9 % p.a. | 7,8 % p.a. |
| Rekord (eigene Zählung) | Erhöhungen über 31 Jahre in Folge; 136 Erhöhungen seit Börsengang 1994 | 19 aufeinanderfolgende Quartalserhöhungen |
| Deckung, GJ 2025 | AFFO-Ausschüttungsquote: 75 % | Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow: 1,78x |
| Deckung, Konsens GJ 2026 | AFFO-Ausschüttungsquote: 73 % | Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow: 2,13x |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 5,74x | 3,98x |
Realty Incomes monatliche Ausschüttung wächst weiter
Die erklärte Mission von Realty Income ist es, „zuverlässige monatliche Dividenden zu liefern, die im Laufe der Zeit steigen“. Am 8. September kündigte es seine 136. Dividendensteigerung seit dem Börsengang 1994 an und hat seine Dividende über 31 Jahre in Folge erhöht.
Das Geschäft hinter der Dividende wächst weiter. Der AFFO pro Aktie stieg im zweiten Quartal 2026 um 3,8 % auf 1,09 $ im Vergleich zum Vorjahresquartal.
Auch die Deckung hat sich verbessert. Seine AFFO-Ausschüttungsquote sank von 83,0 % im Geschäftsjahr 2016 auf 75,2 % im Geschäftsjahr 2025, weil der AFFO pro Aktie schneller wuchs als die Dividende.
Der Haken sind Geschwindigkeit und Verschuldung. Die Dividende wuchs von GJ 2020 bis GJ 2025 nur um 2,9 % pro Jahr. Die Nettoverschuldung liegt bei 5,74x EBITDA, und EBIT deckte die Zinsen in den letzten zwölf Monaten 2,35-fach.
Energy Transfers Comeback-Ausschüttung
Das Argument für Realty Income beginnt mit seiner Historie. Das Argument für Energy Transfer beginnt mit der Höhe des Cashflows hinter der Ausschüttung. (Energy Transfer ist eine Partnerschaft, daher zahlt sie Ausschüttungen auf Units, und Inhaber erhalten eine K-1 zur Steuerzeit.)
Ihr ausschüttungsfähiger Cashflow deckte die Ausschüttung im GJ 2025 solide 1,78-fach, und Analysten erwarten für GJ 2026 eine Deckung von 2,13-fach. Hinter dieser Prognose steht ein Anstieg des ausschüttungsfähigen Cashflows pro Unit um 23 % von 2,38 $ auf 2,92 $. Das erste Halbjahr stützt dies. Der ausschüttungsfähige Cashflow, der den Partnern zuzurechnen ist, stieg im zweiten Quartal 2026 um 32 % auf 2,59 Milliarden $ im Vergleich zum Vorjahresquartal. Der letztjährige Konsens lag innerhalb von 2 % des tatsächlichen Werts.
CEO Thomas Long sagt, die Partnerschaft „zielt auf eine langfristige jährliche Ausschüttungswachstumsrate von 3 % bis 5 % ab und hält an unseren Verschuldungszielen von 4 bis 4,5x EBITDA fest.“ Die Zahlen passen zu diesem Plan. Die Ausschüttung stieg im GJ 2025 um 4,7 %, und die Nettoverschuldung liegt bei 3,98x EBITDA, knapp unter der Zielspanne. Am 6. Oktober vereinbarte Energy Transfer den Kauf von Vaquero Midstream für etwa 2,625 Milliarden $, davon 1,95 Milliarden $ in bar, ein Deal, von dem erwartet wird, dass er den ausschüttungsfähigen Cashflow pro Unit sofort steigert.
Die Historie ist der Schwachpunkt. Die Ausschüttungen sanken von 1,22 $ pro Unit im GJ 2019 auf 0,63 $ im GJ 2021 und stiegen dann bis GJ 2025 auf 1,34 $.
Deshalb schmeichelt die Rate von 7,8 % p.a. von GJ 2020 bis GJ 2025: Sie beginnt mitten in der Kürzung. Der ausschüttungsfähige Cashflow pro Unit blieb in den letzten Jahren auch flach, bei 2,40 $ im GJ 2022 und 2,38 $ im GJ 2025, sodass sich die Deckung von 2,40x auf 1,78x verringerte.
Welche Dividende gewinnt also?
Energy Transfer ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite. Sie zahlt die höhere Ausschüttung, 6,8 % gegenüber 6,1 %. Ihr ausschüttungsfähiger Cashflow deckt diese Ausschüttung 1,78-fach, mit 2,13-fach erwartet. Und ihre Nettoverschuldung liegt bei 3,98x EBITDA, gegenüber 5,74x bei Realty Income.
Bei der aktuellen Wachstumsrate jeder Dividende, 4,7 % p.a. für Energy Transfer (ihr Anstieg im GJ 2025) und 2,9 % für Realty Income, würde eine Investition von 10.000 $ im Jahr 10 etwa 1.027 $ von Energy Transfer und etwa 787 $ von Realty Income ausschütten, und das Einkommen von Realty Income holt nie auf. Das entspricht einer Rendite von über 10 % auf Ihr ursprüngliches Kapital.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Realty Income nicht sicher ist. Sie beansprucht komfortable 75 % des AFFO, das Geschäft wächst weiter, und die Belegungsquote lag am 30. Juni 2026 bei 98,8 %. Es ist nur so, dass Energy Transfer, wenn es darauf ankommt, mehr zahlt, aus einer gut gedeckten Ausschüttung, mit weniger Schulden.
Natürlich basiert diese 2,13-fache Deckung auf einem Sprung des ausschüttungsfähigen Cashflows pro Unit um 23 % in diesem Jahr. Der Quartalsbericht für Q3 wird zeigen, ob das Tempo des ersten Halbjahres anhält.
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