Die wichtigsten Punkte
- Kraft Heinz bietet eine Dividendenrendite von 7,2 % und General Mills von 7,7 %. General Mills plant, seine Dividende in naher Zukunft auf dem aktuellen Niveau zu halten, während es Schulden abbaut.
- Kraft Heinz zahlte im Geschäftsjahr 2025 die gleichen 1,60 $ je Aktie wie im Geschäftsjahr 2020, während die Dividende von General Mills von Geschäftsjahr 2021 bis 2026 um durchschnittlich 3,9 % pro Jahr wuchs.
- Die Dividende von Kraft Heinz beanspruchte in den zwölf Monaten bis Juni 2026 50 % des freien Cashflows, bei General Mills waren es in den zwölf Monaten bis August 2026 85 %.
- Die Nettoverschuldung von General Mills lag im Geschäftsjahr 2026 bei 3,7x EBITDA, über dem eigenen Ziel von 3x. Der CFO erwartet mindestens ein paar Jahre, um wieder dorthin zu gelangen.
Wer auf der Suche nach einer Rendite von über 7 % im Lebensmittelregal ist, landet bei zwei bekannten Namen: Kraft Heinz (KHC) mit einer Rendite von 7,2 % und General Mills (GIS) mit 7,7 %, nachdem die Aktie im September fast 22 % gefallen ist.
Keine der beiden Dividenden wächst derzeit. Kraft Heinz zahlte sowohl im Geschäftsjahr 2020 als auch 2025 1,60 $ je Aktie, und am 23. September sagte General Mills, es werde seine Dividende in naher Zukunft auf dem aktuellen Niveau halten, während es Schulden abbaut.
Da beide Ausschüttungen also stagnieren, welche ist die bessere High-Yield-Dividendenaktie?
| Kennzahl | Kraft Heinz (KHC) | General Mills (GIS) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 7,2% | 7,7% |
| Jahresdividende | $1,60 | $2,44 |
| Dividendenwachstum, 5 Jahre | 0,0 % p.a. (GJ2020–GJ2025) | 3,9 % p.a. (GJ2021–GJ2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, TTM | 50 % (bis 27. Juni 2026) | 85 % (bis 30. Aug. 2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, vorwärts | 69 % (Konsens GJ2026) | 76 % (Konsens GJ2027) |
| Nettoverschuldung/EBITDA (LTM) | 2,71x | 3,67x |
Kraft Heinz: Eine stabile Dividende mit Luft nach unten
Kraft Heinz investiert, um ein schrumpfendes Geschäft zu sanieren. Die organischen Nettoumsätze fielen im zweiten Quartal (Ende 27. Juni 2026) um 1,3 %, wobei Nordamerika um 2,7 % zurückging. Das Management erwartet, dass das bereinigte Betriebsergebnis 2026 bei konstanten Währungen um 16 % bis 18 % sinken wird.
Die Dividende kann sich diese Wartezeit leisten. In den zwölf Monaten bis zum 27. Juni 2026 zahlte Kraft Heinz 1,90 Mrd. $ Dividenden aus einem freien Cashflow von 3,82 Mrd. $, was einer komfortablen Cash-Dividendenausschüttungsquote von 50 % entspricht. Der freie Cashflow hat die Dividenden in jedem Geschäftsjahr von 2019 bis 2025 übertroffen, außer 2022, nachdem die gezahlten Dividenden von 3,18 Mrd. $ im GJ 2018 auf 1,95 Mrd. $ im GJ 2019 gesunken waren.
Analysten erwarten, dass der freie Cashflow im Geschäftsjahr 2026 um 25 % auf 2,76 Mrd. $ sinken wird, was dieser Gewinnprognose entspricht. Das ergibt immer noch eine vorwärtsgerichtete Ausschüttungsquote von 69 %.
Das Management sagt, seine Prioritäten seien "unverändert und bleiben sehr klar: die Dividende aufrechterhalten und unser Investment-Grade-Kreditprofil schützen", und die Deckung unterstützt dies. Das Risiko ist das Regal selbst: Die Einzelhändler verstärken ihre Preisinvestitionen in Eigenmarken.
General Mills: Die größere Ausschüttung auf einer dünneren Polsterung
General Mills kämpft mit demselben schwachen Lebensmittelmarkt, hat aber eine größere Dividende und weniger Spielraum darunter. Im ersten Quartal seines Geschäftsjahres 2027 (Ende 30. August 2026) waren die organischen Nettoumsätze unverändert, da der Einzelhandel in Nordamerika organisch um 3 % zurückging, bedingt durch schwache Cerealien und Snacks. Das Unternehmen erwartet, dass der bereinigte Betriebsgewinn in diesem Geschäftsjahr bei konstanten Währungen um 8 % bis 13 % sinken wird, und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 3,00 $ bis 3,20 $ gegenüber 3,55 $ im GJ 2026.
Seine Dividende wuchs von GJ 2021 bis GJ 2026 um durchschnittlich 3,9 % pro Jahr, von 2,02 $ auf 2,44 $ je Aktie, aber im GJ 2026 nur noch um 1,7 %. In der Zeit sank der freie Cashflow von 3,22 Mrd. $ im GJ 2020 auf 1,63 Mrd. $ im GJ 2026, während die gezahlten Dividenden von 1,20 Mrd. $ auf 1,32 Mrd. $ stiegen.
Dadurch stieg die Cash-Dividendenausschüttungsquote von 58 % im GJ 2025 auf 81 % im GJ 2026 und auf knappe 85 % in den zwölf Monaten bis zum 30. August 2026. Analysten erwarten, dass der freie Cashflow im GJ 2027 um 8 % auf 1,75 Mrd. $ steigen wird, was die Quote auf 76 % senken würde.
CFO Kofi Bruce sagte am 23. September: "Wir halten weiterhin voll und ganz an unserer Dividende fest, und in naher Zukunft erwarten wir, den aktuellen Betrag je Aktie beizubehalten, während wir die Entschuldung priorisieren." Die Fünfjahresrate von 3,9 % überzeichnet also die bevorstehenden Erhöhungen.
Welche Dividende gewinnt also?
Kraft Heinz ist die bessere High-Yield-Dividendenaktie. Ihre Ausschüttung beansprucht 50 % des freien Cashflows der letzten zwölf Monate und 69 % laut Schätzungen für GJ 2026, gegenüber 85 % bzw. 76 % bei General Mills.
Die Verschuldung ist der Knackpunkt für General Mills. Ihre Nettoverschuldung stieg von 2,7x EBITDA im GJ 2022 auf 3,7x im GJ 2026, über dem Unternehmensziel von 3x.
Nach eigener Berechnung liegt sie etwas über 4x, und die Rückkehr zu 3x wird "mindestens ein paar Jahre" dauern, sagte Bruce am 23. September. Das ist eine lange Wartezeit auf die nächste Erhöhung.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von General Mills in Gefahr ist. Sie zahlt die größere Ausschüttung: 770 $ pro Jahr auf 10.000 $, gegenüber 720 $ von Kraft Heinz. Wenn General Mills wieder das Tempo von GJ 2026 von 1,7 % erreichen würde, würden diese 10.000 $ im Jahr 10 etwa 894 $ auszahlen, und die stabilen 720 $ von Kraft Heinz würden niemals aufholen.
Dennoch ist bei Renditen dieser Höhe der Spielraum unter der Ausschüttung für mich wichtiger als ein zusätzlicher Betrag von 50 $ pro Jahr, und Kraft Heinz hat davon deutlich mehr.
Natürlich muss Kraft Heinz diesen freien Cashflow auch erwirtschaften, während Nordamerika schrumpft. Sein Bericht für das dritte Quartal und sein Investor Day am 12. November sind die nächsten Tests.
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