Wichtige Kennzahlen für Atlassian-Aktien
- Eintagesperformance: 35%
- 52-Wochen-Spanne: $56 bis $184
- Zielpreis aus Bewertungsmodell: Etwa $183
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: Etwa 23%
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Was ist passiert?
Die Debatte um Atlassian hat sich verschoben: Statt der Frage, ob generative KI traditionelle Software-Abonnements schwächen wird, geht es nun darum, ob KI Jira, Confluence und den Rest der Arbeitsplatzplattform für Großunternehmen wertvoller machen kann. Diese Frage belastete Softwareaktien im Jahr 2026, einschließlich Wettbewerbern wie ServiceNow und monday.com, doch das letzte Quartal von Atlassian lieferte Belege dafür, dass Kunden die Nutzung seiner Plattform ausweiten, während KI tiefer in Arbeitsplatzsoftware eingebettet wird.
Die Atlassian-Aktie stieg am Freitag um etwa 35%, weil das Unternehmen die Erwartungen von Wall Street übertraf, das Cloud-Wachstum beschleunigte und seine kurzfristige Prognose besser als erwartet ausfiel. Der Umsatz im vierten Fiskalquartal stieg um 28% auf 1,77 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) von 1,87 US-Dollar die Konsensschätzung von 1,50 US-Dollar übertraf. Der Cloud-Umsatz stieg um 31% auf etwa 1,2 Milliarden US-Dollar, das jährliche wiederkehrende Abonnementeinkommen (ARR) erreichte etwa 6,6 Milliarden US-Dollar (plus 23%), und die noch zu erbringenden Leistungen (RPO) oder vertraglich vereinbarten, aber noch nicht realisierten Umsätze stiegen um 44% auf etwa 4,8 Milliarden US-Dollar. Atlassian prognostizierte zudem für das erste Fiskalquartal einen Umsatz von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar, was das Vertrauen stärkt, dass das Wachstum zu Beginn des Fiskaljahres 2027 gesund bleiben kann.
Diese Woche sagte CEO Mike Cannon-Brookes: "Kunden binden sich tiefer an die Atlassian-Plattform", während Atlassian Rekordaktivität bei Abschlüssen auf der 1-Millionen-, 3-Millionen- und 5-Millionen-Dollar-Ebene verzeichnete. Kunden, die mehr als 3 Millionen US-Dollar ARR generieren, wuchsen um über 50%, während diejenigen über 5 Millionen US-Dollar um über 70% zunahmen. Rovo, die KI-Schicht von Atlassian, die Mitarbeitern hilft, Unternehmenswissen zu durchsuchen und Arbeit über Produkte wie Jira und Confluence hinweg zu automatisieren, wird nun von mehr als 80% der Fortune-500-Unternehmen genutzt. Rovo-gestützte Aktionen stiegen im Quartalsvergleich um 50%, und Rovo-Nutzer steigerten ihr ARR weiterhin mehr als doppelt so schnell wie Nichtnutzer.
Die Wall Street passte die Erwartungen nach dem Quartal schnell an. Oppenheimer erhöhte sein Kursziel von 110 auf 200 US-Dollar, Baird von 120 auf 200 US-Dollar, BTIG von 130 auf 180 US-Dollar, Truist von 100 auf 160 US-Dollar und UBS von 95 auf 160 US-Dollar. Die operative Dynamik von Atlassian schneidet auch im Vergleich zu großen Wettbewerbern günstig ab: ServiceNow, eine viel größere Plattform für Unternehmensworkflows und IT-Service-Management, meldete ein Umsatzwachstum von 24% im zweiten Quartal, während monday.com, ein engerer Wettbewerber im Bereich kollaboratives Arbeitsmanagement, ein Umsatzwachstum von 24% im ersten Quartal verzeichnete. Atlassians Cloud-Wachstum von 31% und RPO-Wachstum von 44% stechen daher hervor, auch wenn die Unternehmen in etwas unterschiedlichen Bereichen der Unternehmenssoftware konkurrieren.
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Ist Atlassian fair bewertet?
Unter den Bewertungsannahmen wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): Etwa 15%
- Betriebsmargen: Etwa 27%
- Exit-KGV: 21x
Das modellierte Umsatz-CAGR von 15% für Atlassian wirkt eher gemessen als aggressiv. Cloud-Migration, Expansion bei Großunternehmen und Cross-Selling bieten die klarsten Wege, um dieses Wachstumsniveau aufrechtzuerhalten, während Atlassian mehr Lizenzen und Produkte an Organisationen verkauft, die bereits Jira oder Confluence nutzen.
Großunternehmen bieten noch erhebliches Expansionspotenzial. Das Management sagte, Atlassian sei in 85% der Fortune-500-Unternehmen präsent, doch diese Kunden machen nur etwa 10% des Gesamtumsatzes aus, was Raum für größere mehrjährige Verträge und breitere Einführung über Geschäftsteams hinweg lässt. Das RPO-Wachstum von 44% im vierten Quartal und die Rekordaktivität bei Großaufträgen deuten darauf hin, dass sich diese tieferen Verpflichtungen bereits materialisieren.
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KI könnte dem Wachstum eine weitere Ebene hinzufügen. Rovo-Nutzer steigern ihr ARR mehr als doppelt so schnell wie Nichtnutzer, während Kunden der Teamwork Collection 4- bis 5-mal mehr bezahlte Lizenzen pro Instanz haben als Kunden, die eigenständiges Jira oder Confluence nutzen. Der Teamwork Graph von Atlassian verbindet Informationen über Projekte, Mitarbeiter, Dokumente und externe Anwendungen hinweg, gibt KI-Tools mehr unternehmensspezifischen Kontext und macht die breitere Plattform potenziell wertvoller, wenn Kunden mehr KI-Agenten einsetzen.
Die modellierte Betriebsmarge von 27% erscheint ebenfalls eher verteidigbar als aggressiv. Die EBIT-Schätzungen von TIKR zeigen, dass die Margen in den nächsten Jahren im hohen 20%-Bereich bleiben, während der EBIT von etwa 1,9 Milliarden auf 3,4 Milliarden US-Dollar steigt. Dies unterstützt die Annahme, dass Atlassian seine Gewinne steigern kann, ohne extreme Margenannahmen zu benötigen. Das Management kontrolliert zudem die Neueinstellungen und verbessert die Effizienz seiner KI-Infrastruktur, während es weiterhin in den Vertrieb für Großunternehmen und KI investiert, was profitables Wachstum zu einem wichtigen Teil der nächsten Phase der Geschichte macht.
Basierend auf diesen Annahmen schätzt das Modell von TIKR einen Zielpreis von etwa 183 US-Dollar, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 23% über etwa 3 Jahre oder etwa 7% pro Jahr impliziert. Zum aktuellen Niveau erscheint Atlassian daher nach dem Kursanstieg von 35% am Freitag eher fair bewertet als deutlich unterbewertet. Stärkere Renditen würden wahrscheinlich erfordern, dass das Cloud-Wachstum, größere Unternehmensverträge, KI-gesteuerte Kundengewinnung und Profitabilität die bereits im Modell berücksichtigten Annahmen übertreffen.
Welches Aufwärtspotenzial hat die TEAM-Aktie von hier aus?
Anleger können den potenziellen Aktienkurs von Atlassian Corporation – oder den Wert jeder beliebigen Aktie – in weniger als einer Minute mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR schätzen.
Es sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- Exit-KGV
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet erscheint.
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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